每經(jīng)記者｜張虹蕾    每經(jīng)編輯｜任芷霓    

中國(guó)機(jī)器人峰會(huì)暨智能經(jīng)濟(jì)人才峰會(huì)相關(guān)論壇現(xiàn)場(chǎng) 每經(jīng)記者 張虹蕾 攝

作為“高精尖”領(lǐng)域代表的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。在投資熱潮過(guò)后，業(yè)界對(duì)于其存在估值較高、資本泡沫的擔(dān)憂也逐漸顯露。

在剛剛過(guò)去的5月3日，機(jī)器人獨(dú)角獸優(yōu)必選（UBTECH）以50億美元的估值刷新紀(jì)錄也備受關(guān)注。

而在5月11日舉行的中國(guó)機(jī)器人峰會(huì)暨智能經(jīng)濟(jì)人才峰會(huì)相關(guān)論壇上，乾瞻投資合伙人、總經(jīng)理馬益平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的記者表示，目前機(jī)器人投資面臨資金來(lái)源、投資出發(fā)點(diǎn)、退出渠道等多方面的差距，存在“估值無(wú)序”的情況。

高估值企業(yè)可能“掉下去會(huì)摔死”

相關(guān)研報(bào)分析，多重因素導(dǎo)致目前國(guó)產(chǎn)機(jī)器人企業(yè)PE看上去偏高，存在規(guī)?；?yīng)不夠明顯、需要匹配大量的研發(fā)投入削弱企業(yè)的盈利能力、核心零部件國(guó)產(chǎn)化滲透率還不夠，未來(lái)成本存在很大下降空間等問(wèn)題。

早在2016年6月23日，深圳狗尾草智能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱狗尾草科技）完成了A輪億元級(jí)別融資，投后估值超一億美元。狗尾草科技僅僅是一家成立于2013年底的提供情感社交機(jī)器人的初創(chuàng)公司，其在成長(zhǎng)初期瞬時(shí)成為資本市場(chǎng)的寵兒。

而時(shí)隔兩年后，在最近的5月3日，優(yōu)必選（UBTECH）宣布完成8.2億美元C輪融資，刷新AI領(lǐng)域單輪融資記錄，優(yōu)必選本輪估值為50億美元，較B輪估值10億美元增長(zhǎng)4倍。

北京航空航天大學(xué)機(jī)器人研究所名譽(yù)所長(zhǎng)、教授王田苗對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，機(jī)器人企業(yè)估值高和技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)，源于市場(chǎng)需求的拉動(dòng)和科技趨勢(shì)的變化。如果估值高到一定程度，需要市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。

不可否認(rèn)，機(jī)器人企業(yè)的估值偏高的確和技術(shù)的革新及行業(yè)的發(fā)展有密切的相關(guān)性，而估值的高低也和資本方有著密切的聯(lián)系。

國(guó)投創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司董事總經(jīng)理魏義良分析稱，目前工業(yè)機(jī)器人到了超過(guò)20%~30%爆發(fā)式增長(zhǎng)，這對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)是非常具有吸引力的，因而無(wú)形中推高一些企業(yè)的估值。此外，國(guó)外的機(jī)器人發(fā)展相對(duì)國(guó)內(nèi)速度慢一些，很多原本投放在國(guó)外的資本也漸漸回流。

通江資本董事總經(jīng)理張嘉誠(chéng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，整體來(lái)看，機(jī)器人這一領(lǐng)域技術(shù)門(mén)檻高，市場(chǎng)剛剛打開(kāi)，可能局部存在估值偏高的現(xiàn)象，但仍有廣闊的投資機(jī)會(huì)。行業(yè)還有很大的市場(chǎng)拓展空間和技術(shù)進(jìn)步空間，其個(gè)人認(rèn)為還不存在投資過(guò)熱的現(xiàn)象。

當(dāng)然，如同王田苗所述，創(chuàng)業(yè)者期待資本市場(chǎng)賦予其高估值，這意味企業(yè)有更多的糧草“過(guò)冬”。

百度風(fēng)投CEO劉維則表示，愿意在早期接觸一些估值較高的公司，可能存在“賭一把”的風(fēng)險(xiǎn)，但通過(guò)這些公司可以發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)模式和回報(bào)模式，而在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要回歸理性階段。

當(dāng)然，高估值也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，“可能掉下去摔死，也會(huì)摔死別的對(duì)手”劉維比喻稱，但他也提到，“最成功的公司往往能在驚險(xiǎn)一躍之中勉強(qiáng)地跳過(guò)去，甩掉更多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”

優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目少資本無(wú)處發(fā)力

事實(shí)上，在一些業(yè)界人士看來(lái)，機(jī)器人公司估值高低可能是相對(duì)的，有人說(shuō)在估值方面，創(chuàng)業(yè)者希望高估值、投資人希望更便宜，二者是相互對(duì)立的。

而馬益平則認(rèn)為，良性的行業(yè)狀況應(yīng)該是二者在估值方面達(dá)成一致性。目前國(guó)內(nèi)風(fēng)投機(jī)構(gòu)備案的就超過(guò)2萬(wàn)家，但面臨資金來(lái)源、投資出發(fā)點(diǎn)、退出渠道多元的差距，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)存在“估值無(wú)序”的情況。

此外，國(guó)投創(chuàng)新投資管理有限公司董事總經(jīng)理王世海直言，一些估值較高的機(jī)器人公司和其所處的領(lǐng)域有關(guān)，比如很多面向消費(fèi)端的機(jī)器人估值較高，而面型工業(yè)端的估值較低，在這個(gè)過(guò)程中不能僅以估值選投資標(biāo)的，要從發(fā)力硬科技的想法去預(yù)判項(xiàng)目。

當(dāng)然，不論估值高低與否，資本和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系依然十分重要，科技部高技術(shù)中心研究員劉進(jìn)長(zhǎng)也深有感觸。“昨晚凌晨十二點(diǎn)還有很多人在興奮地討論機(jī)器人產(chǎn)業(yè)和資本的對(duì)接。”劉進(jìn)長(zhǎng)在11日的峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)感嘆稱。

科技部高技術(shù)中心研究員劉進(jìn)長(zhǎng) 每經(jīng)記者 張虹蕾 攝

在劉進(jìn)長(zhǎng)看來(lái)，現(xiàn)在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)早已經(jīng)過(guò)了簡(jiǎn)單重復(fù)建設(shè)的階段，重復(fù)性的創(chuàng)新“難以找到市場(chǎng)和投資人。”

“可能選擇的是錯(cuò)的，可能賺錢是少的，但是一定要解決痛點(diǎn)。”王世海對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的記者表示。

賽伯樂(lè)綠可投資集團(tuán)執(zhí)行總裁蔡斌在峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)表示，希望能夠通過(guò)資本實(shí)實(shí)在在幫助到一些項(xiàng)目的成長(zhǎng)。不同于外界認(rèn)為機(jī)器人圈內(nèi)投資“過(guò)熱”和“泡沫論”的隱憂，蔡斌稱，雖然市場(chǎng)上很多企業(yè)估值很高，但目前投資人也面臨著“錢很多，但優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目很少，不少資本無(wú)處發(fā)力”的困境。

此外，蔡斌表示，目前在機(jī)器人和智能制造方面帶著資源整合能力的投資平臺(tái)不多，具備一定資源整合能力的資本才能助力產(chǎn)業(yè)的騰飛。

而一位在現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)的企業(yè)家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前機(jī)器人行業(yè)公司估值相對(duì)較高，但如果從未來(lái)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性發(fā)展來(lái)看，則會(huì)體現(xiàn)明顯的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，即技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯、品牌效應(yīng)突出并能突破關(guān)鍵技術(shù)的公司則可能提升業(yè)績(jī)，使行業(yè)估值回歸理性。