今年1月，綠光資本經(jīng)歷了近二十年來最糟糕的月份；到了3月，這家對沖基金又展現(xiàn)了有史以來表現(xiàn)最差的一個(gè)季度。二季度，由于做空特斯拉和奈飛帶來的慘虧，該公司表現(xiàn)繼續(xù)滑坡。

綠光資本創(chuàng)始人David Einhorn坦誠，該公司第二季度的業(yè)績“遠(yuǎn)比我們想象的要糟糕得多”，但他也表示并沒有對價(jià)值投資失去信心。

根據(jù)綠光資本在7月31日寫給客戶的一封公開信顯示，該公司管理的基金在第二季度下跌5.4％，令今年年初至今的虧損超過18％。在另一封信中，該公司表示其主要基金在7月份下跌0.3％，延續(xù)此前跌勢，令其今年前七個(gè)月的虧損進(jìn)一步上升至約19％。

信中，Einhorn承認(rèn)犯了一些“明顯的錯(cuò)誤”，導(dǎo)致許多投資者和合作伙伴都“受夠了”，大量地贖回資金。“現(xiàn)在市場告訴我們，我們走的每一步、做的每一件事都是錯(cuò)錯(cuò)錯(cuò)。”

Einhorn在信中寫道，近年來他的投資方式，也就是購買被低估公司的股價(jià)，一直很難突破重圍。他表示，現(xiàn)在市場給予的訊息與實(shí)際數(shù)據(jù)似乎出現(xiàn)脫鉤，但他也補(bǔ)充認(rèn)為，對目前的持股及投資組合感到滿意，堅(jiān)信它們之后將開始釋放動能。

綠光資本的主要交易

在這封公開信中，Einhorn還提到了投資者最關(guān)注的幾大問題。

Einhorn因看淡電動汽車市場前景，大舉做空特斯拉股票，而信中提到，特斯拉股價(jià)在第二季度上漲29％，成了綠光資本在該季第二大投資敗筆。

不過，Einhorn在信中依舊捍衛(wèi)他對特斯拉的空頭立場。Einhorn稱，特斯拉CEO Elon Musk“情緒不穩(wěn)定”且對目前的情況感到“絕望”，并表示自己也已將御用的Model S換成其他款式的新車。Einhorn還提到了特斯拉的生產(chǎn)問題，認(rèn)為入門級Model 3即使未來可以盈利，目前離盈利也有很長的一段距離。

Einhorn還在信中表示，特斯拉Model S的剩余價(jià)值正在下降，而且，市場對Model 3的初步評價(jià)非常冷淡，不良的公司消息也可能會對品牌產(chǎn)生負(fù)面影響。

特斯拉股價(jià)起起伏伏，今年以來跌約3%，周三該公司股價(jià)小漲0.91%，收報(bào)300.84美元。但財(cái)報(bào)顯示特斯拉盈利低于預(yù)期但收入超預(yù)期，燒錢放緩、Model 3生產(chǎn)加速、下半年或持續(xù)盈利，預(yù)計(jì)中國工廠建造成本20億美元，通過本地融資支持。受財(cái)報(bào)利好提振，股價(jià)盤后一度大漲11%。

綠光資本還做空的科技巨頭有奈飛。不過，Einhorn表示公司已經(jīng)亡羊補(bǔ)牢，在1至4月在281.46美元的低點(diǎn)對奈飛進(jìn)行了平倉，而這一季度奈飛股價(jià)已經(jīng)漲到了391.43美元。Einhorn再次表示，這簡直不能更糟。

今年以來奈飛股價(jià)漲勢強(qiáng)勁，還在7月上旬創(chuàng)下歷史新高，此后才出現(xiàn)小幅回調(diào)。奈飛周三股價(jià)小漲0.3%，收報(bào)338.38美元，今年以來上漲了約76%。

此外，綠光資本的多頭倉位也表現(xiàn)不利。通用汽車是綠光資本去年收益最好的投資之一。但今年以來，正如信中提到的，通用汽車的股價(jià)是“令人沮喪的另一個(gè)原因。”市場對該公司所指出的利好消息沒有給予足夠的重視：公司在韓業(yè)務(wù)的重組、首席財(cái)務(wù)官的退休、以及軟銀在其自動駕駛部門Cruise Automation的投資等等。綠光資本認(rèn)為通用汽車的股價(jià)依舊被低估。

今年以來，通用汽車股價(jià)起起伏伏，目前已經(jīng)累計(jì)下跌9%。

截至第二季度末，綠光資本披露的多頭頭寸為拜耳、保險(xiǎn)提供商Brighthouse Financial、CNX Resources、通用汽車和黃金。

除此以外，綠光還表示進(jìn)行了以下主要操作：

最近AthenaHealth股價(jià)又飆升，綠光重新做空了部分該公司股票；

對Altice Europe進(jìn)行了新的投資；

因認(rèn)為Dillard業(yè)務(wù)惡化速度快過預(yù)期，在持有了該公司多頭倉位三年之后，對其進(jìn)行了平倉，略有虧損；

平倉了持有五年的Elekta AB空頭頭寸，盈利較少；

平掉了Resona Holdings的多頭頭寸，盈利中等。

今年迄今，綠光資本股價(jià)已下跌近24%。

（華爾街見聞 郭昕妤）