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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

滬指失守2600點，看著大盤火山君（微信公眾號：huoshan5188）心里就想起一句俗語：一場秋雨一場寒。

A股上市公司三季報披露照樣進行，在每年的定期報告中，三季報披露時間最為緊湊（除去國慶大假只有三周時間）。雖然國慶節(jié)后正式發(fā)布三季報的公司還是少數(shù)，但已有不少公司先發(fā)布了業(yè)績預告。火山君經(jīng)過統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，上市公司前三季度經(jīng)營整體平穩(wěn)，但一些行業(yè)景氣度有所下降也是不爭的事實。

逾六成上市公司業(yè)績預告報喜

按照以往的慣例，許多上市公司在披露半年報時，就會進行三季度業(yè)績預告。雖然這一預告對投資者是有用的參考，但是進行預測的時點是8月31日之前，三季度還剩三分之一時間，所以火山君（微信公眾號：huoshan5188）進行統(tǒng)計時，以9月21日之后發(fā)布的上市公司業(yè)績預告為準。

據(jù)東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，9月21日至10月15日，共有1010家上市公司發(fā)布業(yè)績預告。其中，預增281家、略增259家、續(xù)盈33家、減虧21家、扭虧54家；報喜的公司合計648家，占比為64.16%。預減115家、略減145家、首虧74家、續(xù)虧3家、增虧25家；報憂的公司合計362家，占比35.84%。

而2017年三季報中，可比3471家上市公司中，有2415家實現(xiàn)了凈利潤同比正增長，占比為69.58%。雖然上述1010家公司只是A股樣本中一部分，但簡單對比來看，今年上市公司業(yè)績總體平穩(wěn)，但一些行業(yè)的景氣度有所下滑。

弱周期板塊體現(xiàn)出良好的防御性 

我們再來分行業(yè)看看。為統(tǒng)計方便，在分行業(yè)統(tǒng)計時火山君包括了所有已發(fā)布三季報的公司樣本。

根據(jù)東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)，在77個子行業(yè)中，發(fā)布業(yè)績預告多于100家上市公司的共有6個行業(yè)。

計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)有256家公司發(fā)布了業(yè)績預告，其中219家盈利，占比為85.55%。有56家公司增幅大于50%。

這一行業(yè)板塊由于樣本公司數(shù)量眾多，且不乏高科技和新興企業(yè)，所以業(yè)績預告很有代表性。從明細來看，這一行業(yè)各公司之間也呈現(xiàn)冰火兩重天的局面。

最賺錢的是?？低?，前三季度凈利潤將在70.76億元~83.06億元之間，對應增幅為15%~35%。海康威視對業(yè)績增長的原因簡直是言簡意賅:“公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。”

其次是立訊精密，預計前三季度實現(xiàn)凈利潤15.69億元~16.77億元，同比增長45%~55%，原因是“公司各領域業(yè)務發(fā)揮良好，內部精密自動化制造持續(xù)進步，增效減耗成效明顯，帶來利潤的穩(wěn)步增長。”而預計凈利潤上限超過5億元的公司中，只有盈趣科技和歌爾股份業(yè)績同比下降。

計算機、通信制造業(yè)公司業(yè)績總體向好與近年來我國在通信技術上的大力投入有關。但也有個悲催的——中興通訊因眾所周知的原因，今年前三季度預虧68億元~78億元。

電氣機械和器材制造業(yè)有169家公司發(fā)布了業(yè)績預告，其中139家盈利，占比為83.23%。有26家預增比例高于50%，占比15.57%。

這一行業(yè)中包含了不少家電、小家電企業(yè)。格力電器以預計盈利205.78億元~215.68億元在行業(yè)中一枝獨秀，其預增幅度為33%~40%。在預告中，格力電器表示業(yè)績增長的原因為“2018年前三季度家電行業(yè)表現(xiàn)良好，公司憑借品牌、技術和渠道優(yōu)勢，取得高于行業(yè)的增長。”

備受關注的寧德時代今年前三季度業(yè)績預告有所下降。公司預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.34億元~24.23億元，比上年同期下降5.74%~9.16%。不過，公司同時表示，預計2018年1~9月扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為19.54億元~20.32億元，比上年同期增長80.57%~87.75%。

寧德時代表示，業(yè)績總體同比下降的主要原因是去年同期有轉讓普萊德的處置收益，而扣除轉讓普萊德的處置收益及其他非經(jīng)常性損益項目對業(yè)績的影響后，前三季度業(yè)績與上年同期相比大幅增長的主要原因主要有三個：一是隨著新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，國內動力電池市場需求較去年同期相比有所增長；二是公司加強市場開拓，前期投入拉線產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量相應提升；三是公司費用管控合理優(yōu)化，費用占收入的比例降低。

化學原料及化學制品制造業(yè)中，共有166家發(fā)布了業(yè)績預告，有151家盈利，占比為90.96%。有61家業(yè)績增速高于50%，占比為36.75%。  

浙江龍盛盈利為這一行業(yè)之冠，前三季度浙江龍盛預告實現(xiàn)凈利潤30億元~32億元，同比增長60.23%~70.91%。其原因主要是“中間體量價齊升，以及染料產(chǎn)品價格較上年同期也有較大幅度提高。”

沙隆達A則預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利25億元左右，較去年同期穩(wěn)步增長，原因有二：一是2018年第一季度在歐洲剝離部分作物保護產(chǎn)品而獲得的一次性收益記入財務報告。二是雖然歐洲地區(qū)第三季度旱情異常嚴重（如先前披露的報告提及，歐洲自二季度末開始遭遇旱情），導致高利潤產(chǎn)品銷售額減少，但公司銷售額仍實現(xiàn)強勁增長。公司繼續(xù)提高銷售價格，從而抵消采購成本上升以及多國貨幣貶值的影響。

軟件和信息技術服務業(yè)中，有161家公司發(fā)布了三季報預告，其中有139家盈利，占比為86.34%。有32家盈利增速預告超過50%。 

二三四五目前在這一行業(yè)中盈利最佳——公司預計前三季度實現(xiàn)凈利潤10.3億元~12.1億元，同比增長45%~70%。原因是“互聯(lián)網(wǎng)信息服務業(yè)務快速增長。”而如同神州信息、千方科技等業(yè)績也不錯。搞金融軟件服務的同花順則“因國內資本市場行情持續(xù)低迷，投資者對金融信息服務的需求有所下降”等原因，前三季度業(yè)績預減20%~50%。

醫(yī)藥行業(yè)中，有143家公司發(fā)布了業(yè)績預告，其中136家盈利，占比95.10%。31家預增超過50%。

新和成業(yè)績最佳。這家中小板第一股主營維生素，前三季度預告盈利24.33億元~27.03億元，預增幅度為170%~200%。預增原因“主要系報告期內主導產(chǎn)品銷售均價高于去年同期。”  

從上述這些統(tǒng)計情況看，火山君認為：

1. 一些新技術產(chǎn)業(yè)今年業(yè)績表現(xiàn)良好，不乏出現(xiàn)業(yè)績同比高速增長的公司。如部分信息軟件、高端制造公司因產(chǎn)業(yè)升級，市場需求旺盛產(chǎn)銷兩旺。這是經(jīng)濟結構轉型升級的必然。

2. 周期股仍然是永恒的話題。對化工等和大宗商品價格息息相關的行業(yè)來說，宏觀的供需、產(chǎn)品價格上漲是永恒的賺錢利器。

3. 部分弱周期板塊在錯綜復雜的前三季度經(jīng)濟形勢下體現(xiàn)了良好的防御性。特別以醫(yī)藥為代表的“美好生活”概念，更體現(xiàn)出了業(yè)績韌性。

業(yè)績“變臉”投資者要高度重視

說完了業(yè)績較好的行業(yè)，我們再來看一些業(yè)績不如人意的行業(yè)。

比較典型的是券商行業(yè)，同花順受累于資本市場低迷業(yè)績出現(xiàn)下滑，和資本市場緊密聯(lián)系的券商就更明顯了。

國慶之后，多家券商發(fā)布了9月月報和三季度業(yè)績預告、快報。如國海證券預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1.27億元~1.33億元，比上年同期下降76%~77%。原因是“2018年前三季度,宏觀經(jīng)濟環(huán)境錯綜復雜，一級市場股權融資業(yè)務節(jié)奏放緩，二級市場股票走勢持續(xù)回落，兩市成交額同比下降幅度較大。面對復雜嚴峻的市場環(huán)境，公司嚴控經(jīng)營風險，強化成本控制，全力拓展業(yè)務，但受股票市場持續(xù)下跌、成交額萎縮、股權融資規(guī)模減少等市場因素及報告期內公司部分業(yè)務受限的不利影響，公司投行、自營、經(jīng)紀等業(yè)務收入同比下降，整體業(yè)績下滑。”

除了業(yè)績受限部分外，發(fā)布業(yè)績預告的券商總體基調大同小異，火山君就不贅述了。

另外，還有一點火山君（微信公眾號：huoshan5188）要提醒大家：看業(yè)績預告，最終還是要以正式公告為準，業(yè)績預告變臉之事每年定期報告季都有發(fā)生。

今年的三季報披露季，目前已有16家發(fā)布了業(yè)績“變臉”公告，同樣有好有壞。

如博騰股份，預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利9585萬元~10295萬元，比上年同期上升35%~45%。主要原因是9月底完成轉讓控股子公司浙江博騰60%股權，預計增加2018年第三季度公司合并報表范圍內稅后利潤約2962萬元。

而天海防務則是個反例。10月13日，公司發(fā)布公告稱，預計2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損13.49億元~13.54億元，令投資者大呼意外。

火山君查閱了天海防務的公告，其業(yè)績“變臉”的主要原因洋洋灑灑一大篇，總結出來是：一是計提大額減值準備；二是融資短缺造成經(jīng)營不順；三是行業(yè)景氣度問題。總之就是特別不順利。

隨著三季報披露即將進入高潮。除了少部分季節(jié)性公司外，上市公司今年大部分時間的操勞后，將向投資者交出答卷。在季報窗口，選擇業(yè)績相對穩(wěn)定的行業(yè)和公司，是規(guī)避業(yè)績“地雷”的重要方法。當然了，在最近的A股行情中，空倉是最幸福的。

本文僅供參考，不構成買賣依據(jù)，入市風險自擔。