2月28日晚間，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）發(fā)布正面盈利預(yù)告。顯示公司2018年歸母凈利潤(rùn)預(yù)期于本年度較上年度110.0億元增長(zhǎng)超過(guò)45%，約160億元。增長(zhǎng)原因主要源于集團(tuán)年度收入的增長(zhǎng)及毛利率的穩(wěn)步提升。

對(duì)于融創(chuàng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，市場(chǎng)早有預(yù)期。摩根士丹利于2月20日出具首次覆蓋融創(chuàng)報(bào)告，將融創(chuàng)列入“首選買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)為43.01港元/股。

與此同時(shí)，克而瑞研究中心新近發(fā)布的《2019年1-2月中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜》顯示，融創(chuàng)今年前兩月保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)，合同銷售金額達(dá)420億，高于上年同期的412億元。

根據(jù)克而瑞的數(shù)據(jù)，大多數(shù)房企前兩月合同銷售同比下滑，前十強(qiáng)中保持同比增長(zhǎng)的企業(yè)僅有融創(chuàng)、中海、保利三家。

大摩在報(bào)告中預(yù)測(cè)，基于融創(chuàng)2016-2018年合同銷售額快速增長(zhǎng)，而且毛利率維持穩(wěn)定，且管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等有降低趨勢(shì)，預(yù)計(jì)融創(chuàng)2018-2020年核心凈利將大幅增長(zhǎng)，收入復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)45%。

大摩同時(shí)指出，隨著銷售額跨入5000億量級(jí)，融創(chuàng)已經(jīng)從聚焦銷售規(guī)模轉(zhuǎn)化到聚焦利潤(rùn)增長(zhǎng)和降杠桿的全新階段。“我們將融創(chuàng)列入首選，主要基于融創(chuàng)在一二線城市具備大量低成本土地儲(chǔ)備，預(yù)期利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)，同時(shí)公司降杠桿穩(wěn)步推進(jìn)，以及更加謹(jǐn)慎的多元化投資和目前極具吸引力的估值。”

除了大摩，UBS（瑞銀）、德銀等國(guó)際大行也在2019年初對(duì)融創(chuàng)發(fā)出“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

德銀于1月29日出具融創(chuàng)報(bào)告，重申“首選買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)提升至41.71港幣/股；瑞銀則在更早前針對(duì)融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布首份評(píng)級(jí)報(bào)告，指出“精準(zhǔn)把握時(shí)機(jī)獲取土地并持續(xù)降杠桿”，并給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為32.5港元。

瑞銀在報(bào)告中指出，“我們首次覆蓋融創(chuàng)并給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，因?yàn)槲覀兎浅ＵJ(rèn)同融創(chuàng)在2016年積極獲取土地，但在2017年至2018年上半年土地價(jià)格過(guò)高之際卻能保持謹(jǐn)慎。精準(zhǔn)把握拿地時(shí)機(jī)使融創(chuàng)在2015-2018年銷售合同額復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到88%，而這些銷售額將在2019-2020年轉(zhuǎn)化公司的收入和利潤(rùn)。”

在大行認(rèn)可下，融創(chuàng)股價(jià)在新年前后走出一波靚麗行情，2月28日收盤(pán)，融創(chuàng)中國(guó)報(bào)32.85港元每股，近3月內(nèi)股價(jià)漲幅超30%。

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）