每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜徐斐    

在多次增持三峽水利(600116，SH)后，長(zhǎng)江電力最終通過引入外援股東，完成了控股三峽水利的目標(biāo)。

3月18日晚披露的《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》顯示，長(zhǎng)江電力全資子公司長(zhǎng)電資本與新華水力發(fā)電有限公司(以下簡(jiǎn)稱新華發(fā)電)建立一致行動(dòng)關(guān)系。雖然新華發(fā)電僅持有三峽水利0.40%股權(quán)，但加上原有直接、間接持股，長(zhǎng)江電力已合計(jì)取得三峽水利24.48%的股份表決權(quán)，成為上市公司控股股東。

引入外援股東獲得控股權(quán)

在簽署一致行動(dòng)協(xié)議前，長(zhǎng)江電力通過直接持股及一致行動(dòng)人長(zhǎng)電資本、三峽資本(三者均由中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)控制)持股，合計(jì)持有三峽水利24.08%股權(quán)，與上市公司原實(shí)控人水利部綜合事業(yè)局持有的24.09%股權(quán)僅相差0.01%。

此前，三峽水利并沒有控股股東。獲得新華發(fā)電0.40%表決權(quán)后，長(zhǎng)江電力才成為三峽水利的控股股東，國(guó)務(wù)院國(guó)資委成為上市公司實(shí)控人。

為取得三峽水利控股地位，長(zhǎng)江電力花了兩年多時(shí)間。2016年9月，三峽資本及長(zhǎng)電資本通過舉牌三峽水利，持股比例達(dá)5%；同年12月，長(zhǎng)江電力受讓重慶中節(jié)能持有的三峽水利10.20%股份；2018年4月，長(zhǎng)江電力成為三峽水利單一最大股東，合計(jì)持股比例達(dá)到20%。

此后，長(zhǎng)江電力仍在增持。但最終獲得三峽水利控股權(quán)，是通過引入外援股東新華發(fā)電。

《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》顯示，新華發(fā)電成立于2009年11月，原隸屬于水利部綜合事業(yè)局。2014年，中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司與水利部達(dá)成股權(quán)重組戰(zhàn)略合作，成為新華發(fā)電控股股東。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2010年，新華發(fā)電就是三峽水利十大股東之一，持股數(shù)量長(zhǎng)期為2000萬股，持股比例7.48%。2015年5月，新華發(fā)電減持600萬股，成為5%以下股東。上市公司2017年一季報(bào)顯示，新華發(fā)電仍持有707.25萬股，以持股0.71%的比例位居第十大股東；到了2017年半年報(bào)，新華發(fā)電則消失在十大股東及十大流通股東行列。

根據(jù)披露，目前新華發(fā)電持有三峽水利400.74萬股，持股比例為0.40%。

取得控制地位后，長(zhǎng)江電力表示未來12個(gè)月內(nèi)將改組三峽水利董事會(huì)，對(duì)董監(jiān)高成員進(jìn)行調(diào)整，但暫無具體計(jì)劃。原實(shí)控人水利部綜合事業(yè)局對(duì)控制權(quán)變更表示沒有異議，并表示將配合長(zhǎng)江電力改組董事會(huì)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

將注入多地配售電資產(chǎn)

在取得控股權(quán)的同時(shí)，長(zhǎng)江電力也公布了向上市公司注入相關(guān)資產(chǎn)的計(jì)劃。目前，三峽水利正停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，擬通過發(fā)行股份等方式購買重慶長(zhǎng)電聯(lián)合能源有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱聯(lián)合能源)控股權(quán)、重慶兩江長(zhǎng)興電力有限公司(以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)興電力)100%股權(quán)，并募集配套資金。

聯(lián)合能源、長(zhǎng)興電力均為長(zhǎng)江電力參股公司。據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江電力直接持有聯(lián)合能源8.05%股權(quán)，同時(shí)通過兩家公司間接持有部分股權(quán)；三峽電能有限公司為長(zhǎng)興電力大股東，持股比例為36%，長(zhǎng)江電力及三峽資本合計(jì)持有三峽電能100%股權(quán)。

聯(lián)合能源招聘信息顯示，公司是重慶市政府與三峽集團(tuán)聯(lián)合成立的配售電企業(yè)，供電區(qū)域覆蓋了重慶涪陵及黔江、湖北咸豐、湖南花垣、貴州松桃等區(qū)縣，資產(chǎn)總額130億元，年?duì)I業(yè)收入超過50億元。

而長(zhǎng)興電力則稱，公司承擔(dān)全國(guó)售電側(cè)改革試點(diǎn)任務(wù)，立足重慶兩江新區(qū)工業(yè)開發(fā)區(qū)，以及萬盛平山工業(yè)園區(qū)、中石化涪陵頁巖氣示范區(qū)等改革試點(diǎn)核心區(qū)域，發(fā)展新型配售電業(yè)務(wù)。

也就是說，三峽水利通過收購上述兩家企業(yè)，將獲得重慶涪陵、兩江新區(qū)以及湖北湖南等多個(gè)地區(qū)的配售電資產(chǎn)，業(yè)務(wù)范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)有區(qū)域。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前三峽水利的主營(yíng)收入及利潤(rùn)，主要來源于重慶萬州區(qū)的發(fā)供電業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)區(qū)域占萬州區(qū)國(guó)土面積的80%。隨著電力體制改革的進(jìn)行，三峽水利的后續(xù)經(jīng)營(yíng)將面臨挑戰(zhàn)。

三峽水利在2017年年報(bào)中表示，國(guó)家規(guī)定允許成立三類售電公司，新設(shè)立的售電公司依然會(huì)對(duì)公司的電力市場(chǎng)造成沖擊，相對(duì)壟斷的市場(chǎng)格局將被打破;另外，萬州區(qū)域存在因降雨變化等因素導(dǎo)致的自發(fā)電量不能滿足需求的情況，需要外購電力保證電網(wǎng)運(yùn)行，導(dǎo)致成本增高，目前公司外購電規(guī)模較大，對(duì)外購電依存度較高。

因此，三峽水利早有走出供區(qū)、外延拓展電力市場(chǎng)的思路。此次長(zhǎng)江電力主導(dǎo)注入相關(guān)資產(chǎn)，將實(shí)現(xiàn)其擴(kuò)大供區(qū)的目標(biāo)。國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為，結(jié)合聯(lián)合能源與長(zhǎng)興電力的股東結(jié)構(gòu)與控股、參股資產(chǎn)情況，三峽水利擬推動(dòng)的資產(chǎn)重組方案很可能將兼顧地方政府及交易中心、發(fā)電側(cè)、售電側(cè)、用戶側(cè)主要利益相關(guān)方，打造重慶當(dāng)?shù)匕l(fā)配售電一體化公司。

3月19日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就收購資產(chǎn)對(duì)配售電業(yè)務(wù)區(qū)域的影響致電三峽水利，公司董秘辦人士表示，目前公司正在協(xié)調(diào)各個(gè)方面，趕制收購預(yù)案，相關(guān)的情況不便透露，詳細(xì)信息會(huì)在預(yù)案等資料中體現(xiàn)。