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25日，兩市震蕩下行，成交金額略有放大。在此背景下，兩市主力資金大幅流出，且尾盤(pán)主力資金流出金額，為年內(nèi)第二高。分析指出，外圍股市大跌，疊加A股自身調(diào)整需求，內(nèi)外因素共振，導(dǎo)致資金避險(xiǎn)情緒升高。

流出力度增大

數(shù)據(jù)顯示，25日，兩市主力資金凈流出550.54億元，分類(lèi)看，滬深300指數(shù)凈流出235.55億元，中小板指數(shù)凈流出110.86億元，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)凈流出49.41億元。

值得注意的是，25日尾盤(pán)主力資金流出力度加大，達(dá)到116.86億元，為今年以來(lái)尾盤(pán)流出金額第二高水平，流出最多的是3月8日的124.6億元。3月8日，上證指數(shù)下跌4.4%，此后指數(shù)整體進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。那么，該如何看待25日的主力資金動(dòng)向？

市場(chǎng)人士表示，整體來(lái)看，25日市場(chǎng)屬于低開(kāi)低走格局，其中權(quán)重板塊殺跌非常明顯。雖然指數(shù)跌幅較大，但是仍有近百只個(gè)股漲停，市場(chǎng)機(jī)會(huì)并沒(méi)有消失，僅僅是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的不斷轉(zhuǎn)移。

對(duì)于A股后市，東吳證券表示，當(dāng)前處在牛市行情啟動(dòng)的底部區(qū)域，短期題材股調(diào)整和美股波動(dòng)對(duì)A股影響有限。站在當(dāng)前，流動(dòng)性邏輯和風(fēng)險(xiǎn)偏好的短中長(zhǎng)期邏輯均未削弱。

搶籌國(guó)防軍工板塊

從行業(yè)層面看，25日，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，國(guó)防軍工板塊主力資金凈流入276794.38萬(wàn)元，其余行業(yè)均遭遇不同程度的主力資金凈流出。

其中，輕工制造、農(nóng)林牧漁、紡織服裝、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、機(jī)械設(shè)備、采掘、通信等行業(yè)主力資金流出金額相對(duì)較小，不到10億元，分別為39592.19萬(wàn)元、48039.55萬(wàn)元、56911.54萬(wàn)元、57509.50萬(wàn)元、67060.41萬(wàn)元、80710.87萬(wàn)元、92734.15萬(wàn)元、94366.81萬(wàn)元。

而非銀金融、傳媒、醫(yī)藥生物、銀行、電子、房地產(chǎn)等行業(yè)主力資金流出金額超30億元。

個(gè)股方面，兩市有79只個(gè)股主力資金流入金額超5000萬(wàn)元，其中，中國(guó)重工、中科曙光、中國(guó)軟件、通裕重工、航天通信、航天發(fā)展、航天科技、中船科技、亞星錨鏈、中船防務(wù)等個(gè)股主力資金凈流入金額超15億元。

軍工板塊受到政策預(yù)期刺激，在主力資金關(guān)注下，昨日表現(xiàn)最強(qiáng)。而部分計(jì)算機(jī)個(gè)股同樣受到主力資金青睞。財(cái)通證券表示，計(jì)算機(jī)板塊2019年2月以來(lái)完成40%左右的漲幅，在A股各行業(yè)中居于前列。目前行業(yè)估值中位數(shù)已經(jīng)達(dá)到了50%的水平，遠(yuǎn)高于全A市場(chǎng)30%的估值中位數(shù)，某種意義上反映出市場(chǎng)目前對(duì)計(jì)算機(jī)板塊給予了較高的熱情。全行業(yè)15%左右的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?duì)應(yīng)50-55倍的估值，從較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看板塊取得明顯超額收益的難度較大。在行業(yè)上漲較大的背景下，投資上未來(lái)選擇標(biāo)的的難度將進(jìn)一步加大，仍然建議關(guān)注長(zhǎng)期聚焦于賽道、構(gòu)建了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，或者是漲幅較小的龍頭企業(yè)。