每經(jīng)記者｜劉玲    每經(jīng)編輯｜文多    

2019年2月24日，烏干達(dá)街頭的傳音控股旗下品牌。圖片來源：每經(jīng)記者譚玉涵攝

“非洲之王”深圳傳音控股股份有限公司(以下簡稱傳音控股），開始沖刺科創(chuàng)板。

3月29日晚，上交所官網(wǎng)披露，傳音控股科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已獲受理，傳音控股的招股說明書（申報(bào)稿）公之于眾。

“非洲之王”的成色，以及之所以能夠制霸非洲的理由，也隨之揭開。

傳音控股引用的IDC數(shù)據(jù)顯示，2018年公司手機(jī)出貨量為1.33億部（公司另有統(tǒng)計(jì)出貨量為1.24億部），全球第四，超越小米，但其中9445萬部手機(jī)為功能機(jī)（公司另有統(tǒng)計(jì)銷售量為9022萬臺(tái)），甚至傳音控股的功能機(jī)出貨量全球第一。

IDC數(shù)據(jù)，傳音控股功能機(jī)2018年出貨量。圖片來源：招股說明書（申報(bào)稿）

2018年?duì)I收超百億

在非洲，很多人在用傳音手機(jī)，而在中國，很多人聽過傳音控股的“非洲制霸”的段子。

這家公司成立于2013年，總部設(shè)在深圳，實(shí)際控制人竺兆江，為原波導(dǎo)手機(jī)海外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

公司百億營收中，96%以上均來自手機(jī)產(chǎn)品的銷售。這些手機(jī)產(chǎn)品的特點(diǎn)，按照此前的報(bào)道來歸納，確實(shí)帶有一些畫面感，比如說耐汗，又比如說超長續(xù)航，還有音量大等。

再加上單價(jià)宜人，傳音由此贏得了當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，被業(yè)界譽(yù)為“中國手機(jī)海外市場(chǎng)隱形冠軍”。

經(jīng)過多年的發(fā)展，傳音控股業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大。據(jù)招股說明書（申報(bào)稿）顯示，公司目前主要產(chǎn)品為TECNO、itel和Infinix三大品牌手機(jī)，銷售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和南美等全球新興市場(chǎng)?；谶@些市場(chǎng)，傳音控股還創(chuàng)立了數(shù)碼配件品牌Oraimo，家用電器品牌Syinix以及售后服務(wù)品牌Carlcare等。

招股書（申報(bào)稿）中引用IDC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證明，2018年度傳音控股所有類型手機(jī)的出貨量，在全球市場(chǎng)占有率為7.04%，在全球手機(jī)品牌廠商中排名第四，超過小米。

旗下三大手機(jī)品牌TECNO、itel和Infinix在非洲市場(chǎng)出貨量合計(jì)占有率達(dá)48.71%，位列非洲第一。

在業(yè)績方面，傳音控招股說明書（申報(bào)稿）顯示，2016年~2018年公司營業(yè)收入分別約為116.4億元、200.4億元和226.5億元，近3年銷售金額年均復(fù)合增長率達(dá)39.50%，凈利潤分別為8628萬元、6.8億元和6.5億元。

進(jìn)一步來看，傳音控股超百億的營收，96%以上均來自手機(jī)產(chǎn)品的銷售。傳音控股財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年智能手機(jī)帶來的收入155億元，占總營收的69.81%，功能手機(jī)營收59.50億元，占比26.84%。

但是，從出貨量來看，功能手機(jī)和智能手機(jī)銷量分別為9022萬臺(tái)、3406萬臺(tái)?？梢?，傳音控股手機(jī)銷量主要來自于功能手機(jī)。傳音控股招股說明書（申報(bào)稿）也表示，目前非洲市場(chǎng)功能機(jī)銷量依然超過智能機(jī)。

傳音控股自身給出的銷售量情況。圖片來源：招股說明書（申報(bào)稿）

新興市場(chǎng)空間及增長潛力巨大

消費(fèi)電子產(chǎn)品迅速的更新迭代，對(duì)廠商的研發(fā)投入和實(shí)力有著極大的挑戰(zhàn)，而手機(jī)，更是如此。

員工結(jié)構(gòu)表顯示，公司生產(chǎn)人員和銷售人員占比較研發(fā)人員大。截至去年底，傳音控股員工1.43萬人，員工專業(yè)結(jié)構(gòu)上，生產(chǎn)人員占36.08%，銷售及售后人員占比34.48%，研發(fā)人員占比10.6%。

研發(fā)投入方面，傳音控股2016年~2018年研發(fā)費(fèi)用分別為3.85億元、5.98億元和7.12億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為3.31%、2.99%和3.14%。

保薦機(jī)構(gòu)中信證券認(rèn)為，傳音控股滿足科創(chuàng)板“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”的要求，具備發(fā)行上市條件。

但是，隨著國內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地加劇，越來越多的品牌商也開始將目光瞄向非洲、印度等市場(chǎng)，并且在智能手機(jī)市場(chǎng)發(fā)力，給傳音的發(fā)展帶來不小的挑戰(zhàn)。

2019年2月24日，烏干達(dá)，非洲手機(jī)王，傳音旗下品牌的戶外廣告。圖片來源：每經(jīng)記者譚玉涵攝

IDC高級(jí)研究分析師Taher Abdel-Hameed曾表示，整個(gè)非洲大陸出現(xiàn)了一波新的區(qū)域品牌，比如華為及其子品牌Honor，在非洲的智能手機(jī)領(lǐng)域所取得了顯著成長。這兩個(gè)品牌在2018年的出貨量同比增長了47.9%，他們?cè)谛屡d市場(chǎng)開展了雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃。同時(shí)，IDC預(yù)測(cè)，隨著向智能手機(jī)的轉(zhuǎn)變勢(shì)頭增強(qiáng)，功能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)將下降5.1%。

傳音控股在招股說明書（申報(bào)稿）中也表示，由于新興市場(chǎng)巨大的手機(jī)市場(chǎng)空間及增長潛力，越來越多的手機(jī)廠商進(jìn)入到新興市場(chǎng)，導(dǎo)致新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)亦日漸加劇。公司主要銷售區(qū)域?yàn)榉侵?、印度等全球新興市場(chǎng)，雖然在非洲和印度市場(chǎng)取得了較高的市場(chǎng)份額，但公司未來如無法保持產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)提高產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，則可能面臨客戶資源流失、市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。