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經(jīng)歷上周跌宕起伏，本周市場將進(jìn)入情緒修復(fù)期。盡管周初可能面臨分化考驗，但行情回升不乏催化劑，如明晟指數(shù)公司（MSCI）即將進(jìn)一步提升A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入因子等。

總的來看，市場企穩(wěn)后仍有震蕩整理需求。在當(dāng)前位置，“核心資產(chǎn)+硬科技”是做多兩大抓手，這也是眼下許多主流機(jī)構(gòu)的共識。

客觀看待本輪調(diào)整

回顧本輪調(diào)整，大致可分為兩個階段。首先是4月22日-4月30日，調(diào)整誘因來自兩方面：一是前期利好因素從流動性到基本面改善預(yù)期均逐步兌現(xiàn)；二是一季度股市快速上漲后，技術(shù)確實有調(diào)整需要。應(yīng)該說，這一階段調(diào)整是良性的。

第二個階段是5月6日-5月10日。在外部事件沖擊下，不確定性左右了市場情緒。“這一階段，尤其是5月6日和10日市場走勢，對后市行情很有借鑒意義。”一市場人士對中國證券報記者表示，5月6日許多股票跌停。在10日收盤后，一些績優(yōu)白馬股已收復(fù)失地。雖然“黑天鵝”事件不可預(yù)知，但在牛市中還是能找到避免或減少虧損的方法。

這位人士說，近期北上資金流進(jìn)流出頻率加快，市場存在部分內(nèi)資跟隨外資情況。10日，在沒有北上資金參與下，三大股指均長陽反彈，雖有超跌因素，但更多是基本面支撐下A股自身韌性使然。但也要客觀認(rèn)識到，北上資金在本輪牛市中的積極作用。按照此前預(yù)期，MSCI本周二將宣布進(jìn)一步提升A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入因子的具體情況。國盛證券策略研究指出，4月外資流出更多是階段性離場，并非系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向。隨著此次MSCI再次擴(kuò)容臨近，外資布局窗口將再度開啟。MSCI今年預(yù)計將帶來4600億元增量資金。

短期現(xiàn)調(diào)倉良機(jī)

從大方向看，市場整體趨勢是上行的。短期來看，止跌企穩(wěn)、震蕩整固是第二輪上漲前的必有動作，那么在這個階段，投資者該如何布局？

中泰證券策略分析師陳龍表示，“核心資產(chǎn)+硬科技”是配置方向。對擅長價值的投資者，下跌是買入核心價值股的機(jī)會。對擅長成長的投資者來說，在跌后反彈過程中，成長股彈性更大，應(yīng)加強(qiáng)硬科技股票配置力度。

國泰君安策略分析師李少君表示，在市場動能切換的中繼階段，波動預(yù)計會加大，但也為投資者布局動能切換創(chuàng)造機(jī)會。在配置上需關(guān)注三條主線：首先，滯漲且基本面向好的銀行、非銀（保險）仍是基于防御的良好選擇；其次，把握高景氣與盈利穩(wěn)定性，看好消費能力回升與低估值共振的商貿(mào)零售、旅游、養(yǎng)殖、食品飲料等行業(yè)，看好漲價邏輯下的豬、雞、白糖等細(xì)分領(lǐng)域；最后，科創(chuàng)板落地在即，看好受益創(chuàng)新和改革紅利的熱點主題。

中信證券策略研究指出，預(yù)計全年A股市場增量資金凈流入量約為8952億元，其中年初至今已流入約6823億元。預(yù)計今年第二輪上漲在節(jié)奏上要慢于風(fēng)險偏好驅(qū)動的第一輪。

中證報 牛仲逸