每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜梁梟    

公司全稱：廣州瑞松智能科技股份有限公司

實(shí)控人：孫志強(qiáng)

控股股東：孫志強(qiáng)

主營：機(jī)器人與智能制造領(lǐng)域的研發(fā)、設(shè)計、制造、應(yīng)用、銷售和服務(wù)

所屬行業(yè)：專用設(shè)備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：1684.01萬股

募集資金投向：工業(yè)機(jī)器人及智能裝備生產(chǎn)基地項(xiàng)目（投資額度1.69億元，擬使用募集資金1.4億元）；研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（投資額度1.48億元，擬使用募集資金1.35億元）；償還銀行借款項(xiàng)目（投資額度6000萬元，擬使用募集資金6000萬元）；補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目（投資額度4000萬元，擬使用募集資金4000萬元）

近三年研發(fā)投入：2689.21萬元、2983.27萬元和3058.12萬元

研發(fā)投入占比：4.11%、4.23%和4.15%

風(fēng)險提示：技術(shù)風(fēng)險，主要包括技術(shù)人才流失的風(fēng)險、核心技術(shù)被侵權(quán)的風(fēng)險、技術(shù)更新風(fēng)險；汽車行業(yè)景氣度下降的風(fēng)險，若全國汽車總銷量出現(xiàn)持續(xù)大幅下降，將會對整個汽車行業(yè)的景氣度帶來負(fù)面影響，從而給公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響；下游客戶集中度較高的風(fēng)險，報告期內(nèi)，發(fā)行人前五大客戶收入合計占營業(yè)收入的比例分別為48.01%、51.50%和76.82%，占比相對較高

問詢關(guān)注點(diǎn)：7月4日，瑞松科技科創(chuàng)板申請已完成問詢，截至目前，相關(guān)文件尚未披露

2018年4月20日，瑞松科技股東大會決議同意，由廈門賽富金鉆股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱賽富金鉆）出資3000萬元認(rèn)購公司新增注冊資本123.2206萬元，占公司增資后注冊資本的2.4390%，增資價格為24.35元/股。賽富金鉆增資發(fā)行人的投后估值為12.3億元。

瑞松科技所屬行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，對技術(shù)研發(fā)投入要求較高。瑞松科技在招股書中披露，公司建立了科學(xué)合理的研發(fā)管理組織架構(gòu)和研發(fā)體系，截至2018年12月31日，公司共有研發(fā)人員89人，設(shè)計人員107人，占公司（含子公司）總?cè)藬?shù)的比例分別為18.70%、22.48%。

但與此同時，瑞松科技研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例并不高，2016年～2018年均在5%以下。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，2016年～2018年，瑞松科技研發(fā)費(fèi)用（不含資本化）分別為2387.23萬元、2872.66萬元及2928.89萬元，公司研發(fā)費(fèi)用資本化金額分別為301.97萬元、110.61萬元和129.23萬元。

另一方面，從業(yè)績來看，來自政府的補(bǔ)助是其重要的利潤來源。招股書披露數(shù)據(jù)顯示，2016年～2018年，計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為1239.78萬元、1229.02萬元和2471.16萬元，占公司利潤總額的比例分別為34.21%、18.71%和31.53%，占比相對較大。

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