8月2日晚間，滬深交易所分別發(fā)布《滬港通業(yè)務實施辦法（征求意見稿）》、《深港通業(yè)務實施辦法（征求意見稿）》，明確在香港聯(lián)交所上市的同股不同權公司股票納入港股通，除需滿足現(xiàn)有納入條件外，還要滿足以下條件：

上市滿6個月+20個港股交易日；考察日前183天（含考察日當日）日均市值不低于港幣200億元、港股總成交額不低于港幣60億元；合規(guī)性條件

明確“同股不同權”公司股票納入港股通條件

滬深交易所明確在聯(lián)交所上市的具有不同投票權架構的公司股票（A+H 股上市公司的 H股除外）納入港股通，除需滿足現(xiàn)有納入條件外，在首次納入時應當同時滿足以下條件：

一是滿足穩(wěn)定交易期時長，即不同投票權架構公司在香港上市時間需要符合“ 6 個月+20 個港股交易日” 條件；

二是達到一定的市值要求，即最近 183 日中的港股交易日日均市值不低于港幣 200 億元；

三是符合流動性安排，即最近 183 日港股總成交額不低于港幣 60 億元；

四是滿足合規(guī)要求，即股票上市后，股票發(fā)行人和不同投票權受益人未因違反企業(yè)管治、信息披露以及投資者保障措施等方面的規(guī)定，而受到聯(lián)交所公開指責、其他公開制裁或者觸發(fā)不同投票權終止的情形。

充分保護投資者合法權益

對于此次對滬深港通業(yè)務實施辦法的修訂，滬深交易所表示，根據(jù)2014年4月10日中國證券監(jiān)督管理委員會和香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會發(fā)布的聯(lián)合公告規(guī)定，港股通股票范圍原則上包括恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股和同時在香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所上市的A+H股公司的H股，其中可能存在不同投票權架構公司股票?？紤]到不同投票權架構公司內部治理、股東權利等存在特殊性，在港股中也屬于新品種，為充分保護投資者合法權益，經(jīng)滬深港3所共同研究評估，擬定不同投票權架構公司股票首次納入港股通股票的具體要求。

滬深交易所表示，未來，滬深港三所將繼續(xù)密切合作，共同完善互聯(lián)互通機制，推動兩地資本市場的協(xié)同、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

或為科創(chuàng)板公司納入滬股通做好規(guī)則準備

前券商資深保薦代表人王驥躍表示，此次3所明確同股不同權公司股票納入港股通的具體要求，有兩方面意義，一是進一步完善投資港股通的制度規(guī)范，同時豐富港股通投資標的；二是增加同股不同權投資標的也將為港股市場帶來增量資金。

王驥躍還表示，此次制度安排利好小米、美團等同股不同權公司，有望刺激這些公司的成交量。

值得注意的是，2013年香港由于堅持“同股同權”原則錯失阿里IPO。7月30日，阿里巴巴集團美股盤前發(fā)布公告稱，當日開始交易前，該公司完成將其已發(fā)行和未發(fā)行的普通股的“一拆八”。外界猜測拆股與近期傳言阿里巴巴將在香港二次上市相關。對此，阿里巴巴集團方面回應稱，一切以公司公告為準。

若阿里巴巴后續(xù)在香港二次上市，則本次3所明確同股不同權公司股票納入港股通的具體要求，可以為阿里未來納入港股通標的掃清規(guī)則障礙。此外，此舉也可以被認為是為類似阿里這樣的境外上市企業(yè)回歸創(chuàng)造條件。

7月26日，滬深交易所公告，根據(jù)滬深港通現(xiàn)行業(yè)務規(guī)則，A+H股公司股票屬于滬深港通股票范圍，原則上包括在上交所科創(chuàng)板上市的A股及其對應的H股。由于上交所科創(chuàng)板是一個全新的板塊，在交易、監(jiān)管、投資者適當性管理等方面與上交所主板存在差異，通過滬股通參與科創(chuàng)板交易需要進行相應的業(yè)務、技術評估及準備工作。有鑒于此，滬深港交易所經(jīng)協(xié)商決定，A+H股上市公司的A股為科創(chuàng)板股票的，將在滬港兩市相關業(yè)務技術準備工作完成后納入滬股通股票，具體納入時間另行公布；基于對等原則，其對應的H股屆時也將同步納入深滬港通下的港股通股票。A+H股上市公司的H股屬于恒生綜合大型股指數(shù)、中型股指數(shù)或小型股指數(shù)成份股而納入港股通股票的則不受上述安排影響。

有專業(yè)人士分析稱，目前在內地市場中，容納同股不同權股票的只有科創(chuàng)板市場。滬深港3所共同研究并擬定不同投票權架構公司股票首次納入港股通股票的具體要求，也是為未來科創(chuàng)板公司納入滬股通標的做好規(guī)則準備。隨著科創(chuàng)板市場的擴容以及科創(chuàng)板上市企業(yè)的成長，部分公司納滬股通范圍的需求會越來越大，一旦納入，將為境外投資者投資滬市科創(chuàng)板公司提供便利，也將為科創(chuàng)板市場帶來新的投資群體和增量資金。

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，目前科創(chuàng)板已經(jīng)放開對“同股不同權”的限制，隨著科創(chuàng)板平穩(wěn)運行，未來A股其他板塊或將相應放開對“同股不同權”公司上市的限制。楊德龍指出，新經(jīng)濟企業(yè)中創(chuàng)始人因為需要融資，控股權容易被稀釋，而“同股不同權”的架構能更好地滿足新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展需求，未來逐步放開對“同股不同權”限制是大勢所趨。

中國證券報記者 周松林 黃靈靈

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)