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日前，濟南恒譽環(huán)保科技股份有限公司（以下簡稱恒譽環(huán)保）的科創(chuàng)板上市申請獲受理。這家公司的主要業(yè)務為處理有“黑色污染”之稱的廢輪胎等廢舊品。

《每日經濟新聞》記者注意到，在新三板掛牌期間，恒譽環(huán)保曾出現(xiàn)過會計差錯更正。

而有過會計差錯調整問題的企業(yè)，之前在申請科創(chuàng)板上市的過程中，曾被上交所問詢過。當然，受這種舊事的影響程度，市場人士表示主要還得看調整金額的大小。

收入依賴大客戶

近日，恒譽環(huán)?？苿?chuàng)板上市申請已獲受理，欲發(fā)行不超過2000.27萬股。恒譽環(huán)保選擇的上市標準是“預計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤為正且累計凈利潤不低于5000萬元”。

恒譽環(huán)保是一家專業(yè)從事熱分解（裂解）技術研發(fā)和裝備生產、銷售及技術服務的公司，該技術主要應用于廢輪胎、廢塑料、污油泥的無害化處理。

一直以來，廢舊輪胎在業(yè)內被稱為“黑色污染”，其回收和處理一直是道難題，而恒譽環(huán)保正因為解答這道難題獲利頗豐（如下圖）。

圖片來源：恒譽環(huán)保招股說明書（申報稿）

從業(yè)績來看，盡管營收和凈利潤規(guī)模不大，但恒譽環(huán)保的成長性也比較明顯。

《每日經濟新聞》記者注意到，恒譽環(huán)保“污油泥裂解生產線”和“廢輪胎裂解生產線”兩項業(yè)務的收入可謂突飛猛進。2017年，二者收入分別為3459.83萬元、601.4萬元；2018年，這兩項數字迅速飛升至1.6億元、6215.7萬元。

但另一方面，恒譽環(huán)保報告期內（指2016年~2018年各年度以及2019年上半年，下同）的主營業(yè)務綜合毛利率卻在逐年下降（如下圖）。

圖片來源：恒譽環(huán)保招股說明書（申報稿）

對此，恒譽環(huán)保的解釋是：公司重點發(fā)展大客戶，對重點項目或大型項目給予更高的資源和成本投入。

恒譽環(huán)保還存在主要客戶集中的情況。去年，恒譽環(huán)保對前五大客戶實現(xiàn)的銷售收入為2.5億元，占營收比為98.47%。

“大客戶集中是科創(chuàng)板關注的重點。”長期關注IPO的上海新古律師事務所王懷濤律師表示，保薦機構需考慮該單一大客戶是否為關聯(lián)方，或者存在重大不確定性的客戶是否會導致公司未來存在隱患。

與客戶相關的另一情況是，公司的應收賬款占公司總資產比例較高。報告期內，公司應收賬款賬面價值分別為3511.2萬元、2672.96萬元、4891.48萬元以及2814.94萬元，占總資產比例分別為31.51%、18.96%、16.2%、9.65%。

2017年12月，公司控股股東及其他兩位股東向豐創(chuàng)生物轉讓了部分股份，并簽署了補充協(xié)議。補充協(xié)議中涉及部分對賭約定，其中一條是恒譽環(huán)保若未能在今年12月31日前完成資產證券化，豐創(chuàng)生物持有股份將被贖回。目前已臨近11月，距離上述對賭約定的時間僅剩兩個月。

會計差錯問題重點還要看金額大小

恒譽環(huán)保此前曾在新三板掛牌。不過自2018年10月11日起，公司終止了股份掛牌轉讓。

《每日經濟新聞》記者注意到，在新三板掛牌期間，恒譽環(huán)保曾出現(xiàn)了會計差錯更正。

根據恒譽環(huán)保2017年年度報告披露，截至2016年12月31日，新疆油泥綜合利用項目完工進度為50%，按照合同約定，應結算合同總金額60%進度款。因公司對該項目結算進度理解存在偏差，造成該項目下的工程結算金額錯誤，從而導致2016年12月31日應收賬款、預收賬款及存貨金額列報錯誤。

實際上，就會計差錯類問題，上交所也曾問詢過其他申報科創(chuàng)板的企業(yè)。譬如北京安博通科技股份有限公司就在第二輪問詢中被問及會計差錯調整問題。

“要看差錯金額影響凈利潤或凈資產的程度。”王懷濤律師、武漢科技大學金融證券研究所所長董登新以及一名頭部券商的保薦人，都表達了相同的觀點——重點還是差錯金額的大小。

值得一提的是，恒譽環(huán)保會計差錯更正后的數字，看起來像是同此次招股說明書（申報稿）（以下簡稱申報稿）中的數字出現(xiàn)“打架”的情況。

如前所述，恒譽環(huán)保對應收賬款、存貨和預收賬款進行了調整。其中，恒譽環(huán)保2016年調整后的應收賬款為3696萬元。

圖片來源：恒譽環(huán)保2017年年報截圖。

然而在申報稿中，恒譽環(huán)保2016年的應收賬款為3511.2萬元，二者差值為184.8萬元。

圖片來源：恒譽環(huán)保招股說明書（申報稿）

同樣在2017年，恒譽環(huán)保在申報稿列出的應收賬款為2672.96萬元。然而在恒譽環(huán)保2017年年報的數字為2813.6萬元，二者差值為140.6萬元。

二者數據為何有差異？這和公司應收賬款壞賬準備計提有關。

恒譽環(huán)保相關人士向《每日經濟新聞》記者回應道：“在本次公司IPO申報過程中，基于謹慎性考慮，對應收賬款壞賬準備計提比例進行了調整，公司2016年末補提壞賬準備184.40萬元。公司應收賬款壞賬準備計提的相關調整已反映在申報文件之中，且符合相關規(guī)定，該數據以招股說明書中披露數據為準。”

而從申報稿來看，“應收賬款余額”項下的數字，與恒譽環(huán)保2016年和2017年的年報披露的數據一致。

“應收賬款余額”項下，則與往年年報數據一致。

圖片來源：恒譽環(huán)保招股說明書（申報稿）

封面圖片來源：每經記者 孫嘉夏 攝