每次業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布，都是股價(jià)變化的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。偉星新材日前已有兩個(gè)跌停，天味食品接近兩個(gè)跌停，科力爾四個(gè)跌停，華潤(rùn)三九昨天股價(jià)大跌9.72%，森馬服飾、白云山在三季報(bào)公布后都出現(xiàn)跌停。下跌的原因，多是第三季度業(yè)績(jī)不盡如人意。

對(duì)這類公司，投資者一般都抱有期望。越是優(yōu)質(zhì)公司，期望值越高，一旦業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?，就?duì)不起優(yōu)質(zhì)公司這個(gè)稱號(hào)，估值也要跟著調(diào)整，甚至有人直呼白馬股“黑化”。

當(dāng)然，有股票下跌，也有股票上漲。比如，愛爾眼科昨日上漲5.08%，愛爾眼科前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.55%，接近預(yù)告范圍內(nèi)上限；長(zhǎng)城汽車在車企寒冬中表現(xiàn)突出，股價(jià)也漲了一波。

其實(shí)，股價(jià)隨著業(yè)績(jī)發(fā)生變化，是市場(chǎng)靈驗(yàn)的表現(xiàn)。美股也是如此，常因某個(gè)重要公司業(yè)績(jī)超預(yù)期導(dǎo)致整個(gè)指數(shù)上漲，但也會(huì)因某家公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期，導(dǎo)致指數(shù)下跌。

但是，基于一個(gè)季度的業(yè)績(jī)來判斷一家公司，有時(shí)候準(zhǔn)，也有時(shí)候不準(zhǔn)。雖然三個(gè)月周期的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以靈活地反映公司遇到的突發(fā)情況，卻很難看出一個(gè)公司出現(xiàn)的根本性變化，有些長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃可能得數(shù)年才能見效。所以，很多績(jī)優(yōu)股在短暫下跌后，隨著業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)很快收回跌勢(shì)，時(shí)間長(zhǎng)了增幅并不小?，F(xiàn)在市值很高的公司，都是靠著一個(gè)季度一個(gè)季度的增長(zhǎng)，慢慢積累出來的，即使短期有下跌也掩蓋不住其光輝。

當(dāng)然，普通投資者很難有巴菲特這樣的研究能力，很難判斷業(yè)績(jī)變化是短期還是長(zhǎng)期出現(xiàn)問題，像巴菲特那樣始終拿緊一部分股份，是很難的事情。大部分人的策略都是立足當(dāng)下，業(yè)績(jī)有變化就走為上策，等有所好轉(zhuǎn)再回來。只能說歷史上表現(xiàn)一直很好的公司，應(yīng)該享受更多信任，而那些業(yè)績(jī)經(jīng)常變化、歷史有污點(diǎn)的公司，信任度會(huì)低一點(diǎn)。說到底，投資者還是要更深入到公司和行業(yè)中去。

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