每經(jīng)記者｜王晗    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今天，A股大盤又嗨了！

滬指連收三根日陽(yáng)線重回3000點(diǎn)；深證成指漲至10306.03點(diǎn)，創(chuàng)近半年新高；創(chuàng)業(yè)板指站穩(wěn)1800點(diǎn)，創(chuàng)2018年5月以來新高。

滬指近一月走勢(shì)

深證成指近一年走勢(shì)

創(chuàng)業(yè)板指近一年走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富截圖

三大股指今日的全線上漲，將年底這波強(qiáng)勁的A股反彈走勢(shì)推向高潮?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，臨近年底，A股市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，截至12月17日，12月以來已經(jīng)走出10根日陽(yáng)線，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超5%。

三大股指全線上漲對(duì)明年的市場(chǎng)釋放了哪些信號(hào)？記者采訪了多位公募人士，他們分析了年底推升這波小牛市背后的深層原因。

滬指10根日陽(yáng)線，成交放量

今日（12月17日），A股市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)，截至收盤，滬指上漲1.27%，報(bào)收3022.42點(diǎn)；深證成指大漲1.45%至10306.03點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲至1801.62點(diǎn)，漲幅1.2%。

滬深兩市成交量明顯放大，個(gè)股出現(xiàn)普漲。從盤面來看，表現(xiàn)相對(duì)亮眼的行業(yè)是有色金屬、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)；全市場(chǎng)3087只個(gè)股上漲。其中，卓易信息、當(dāng)虹科技、眾泰汽車等139只漲幅超5%；此前市場(chǎng)擔(dān)心“破發(fā)”的郵儲(chǔ)銀行沖擊漲停，隨著金融板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，多只券商股、銀行股漲停。市場(chǎng)情緒明顯升溫，成交量顯著放大至7500億元，較前一日成交量增加20%以上。

自A股今年一季度小陽(yáng)春后，市場(chǎng)進(jìn)入持續(xù)震蕩行情，豬肉、白酒等核心價(jià)值板塊牛股倍出。而進(jìn)入三季度后，科技板塊頻頻引領(lǐng)市場(chǎng)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著年底臨近，A股大盤頗為意外地出現(xiàn)翹尾行情。12月以來，已走出10根日陽(yáng)線，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為5.24%、7.55%、8.21%；滬深兩市成交量持續(xù)上升，累計(jì)兩市成交額5.66萬(wàn)億元、環(huán)比增加22%。

而個(gè)股近期的這波強(qiáng)勁上漲也直接傳導(dǎo)至基金市場(chǎng)。截至12月16日，偏股型基金中，12月以來最高漲幅達(dá)到20.19%；排在業(yè)績(jī)前十的偏股基金，均上漲超15.99%。

對(duì)于年底的這波小牛市，在平安基金看來，主要是由于11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖等因素推升市場(chǎng)情緒走高。“首先，經(jīng)濟(jì)有階段性企穩(wěn)復(fù)蘇跡象，11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的悲觀預(yù)期。2020年是全面建成小康社會(huì)的收官之年，在‘穩(wěn)’字定調(diào)下，后續(xù)或有更多政策紅利釋放，未來經(jīng)濟(jì)或?qū)㈦A段性企穩(wěn)。其次，國(guó)內(nèi)貨幣政策持續(xù)寬松，未來貨幣政策或?qū)⒕S持寬松，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)形成利好。”

春季躁動(dòng)提前？機(jī)構(gòu)搶跑

從記者的采訪反饋來看，多位公募基金人士認(rèn)為，12月市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)整體可控，受貿(mào)易協(xié)定進(jìn)展以及經(jīng)濟(jì)筑底預(yù)期較好影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。盡管明年一季度仍有流動(dòng)性壓力，但上行空間依然存在，春季躁動(dòng)時(shí)點(diǎn)或已啟動(dòng)，部分機(jī)構(gòu)提前搶跑。

某公募基金研究員告訴記者，最近市場(chǎng)走勢(shì)確實(shí)比預(yù)想的要強(qiáng)，是很多人都沒有想到的。過去一兩年，境外資金持續(xù)流入，再加上機(jī)構(gòu)投資者占比的提升，機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的影響力也隨之變大。以前機(jī)構(gòu)行為一致性并不強(qiáng)，但這一現(xiàn)象隨著境外資金的流入投資邏輯發(fā)生了改變——形成的結(jié)果是，A股市場(chǎng)的搶跑效益特別強(qiáng)。

該研究員舉例稱，今年在4、5月份的時(shí)候“豬周期”來臨，豬肉股上漲，這是在去年9月底就提前布局的。尤其在明確形成市場(chǎng)一致預(yù)期的情況下，機(jī)構(gòu)搶跑效應(yīng)更強(qiáng)。

上述研究員表示，不久前，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開為明年經(jīng)濟(jì)定調(diào)。外圍市場(chǎng)上，中美第一階段貿(mào)易協(xié)定達(dá)成一致，可以看到市場(chǎng)上的不確定性在快速減緩，所以會(huì)有部分機(jī)構(gòu)出現(xiàn)搶跑的狀態(tài)。另外，A股大盤估值目前仍處在比較低的位置，現(xiàn)階段買入低估值的板塊，本身下行風(fēng)險(xiǎn)可控。目前市場(chǎng)活躍度很高，過去一兩周強(qiáng)周期、低估值板塊吸納資金很強(qiáng)，明年一二季度這種搶跑的狀態(tài)是可以持續(xù)下去的。

另一家北京某權(quán)益投資部總監(jiān)則將年底的這波市場(chǎng)回暖總結(jié)為估值修復(fù)行情。他認(rèn)為，“滬指突破3000點(diǎn)是反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)筑底的預(yù)期等因素，使得此前低估值的權(quán)重股得到估值的修復(fù)。就目前經(jīng)濟(jì)基本面來說，能否企穩(wěn)回升仍要觀察明年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行確認(rèn)。因此短期來說，我們暫時(shí)定義為這是一波估值修復(fù)行情；中長(zhǎng)期角度，目前A股的估值水平比較有吸引力。

“對(duì)于明年的市場(chǎng)，在政策發(fā)力經(jīng)濟(jì)開門紅疊加中美談判第一階段協(xié)議有望正式簽署，對(duì)于一季度宏觀經(jīng)濟(jì)不宜悲觀，短期偏周期的低估值品種可能有一定估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來看，中國(guó)目前正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，消費(fèi)和科技升級(jí)將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。因此，明年市場(chǎng)的主線預(yù)計(jì)仍然是圍繞科技升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)。”上述權(quán)益投資部總監(jiān)表示。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)