每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜文多    

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金針菇“四大家族”將在A股上演大團(tuán)聚？

近日，江蘇華綠生物科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱華綠生物)披露首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱申報(bào)稿）。根據(jù)2016年到2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，華綠生物的營(yíng)業(yè)收入從2.7億元增長(zhǎng)至3.9億元，凈利潤(rùn)從6784.41萬元變?yōu)?577.75萬元。

隨著華綠生物遞交IPO申報(bào)稿，金針菇龍頭或?qū)R聚A股。龍頭雪榕生物（300511，SZ）、眾興菌業(yè)（002772，SZ）已完成上市，如意情正被豫園股份(600655，SH)收購(gòu)股權(quán)。

華綠生物此番遞交IPO申報(bào)稿也選擇了一個(gè)好時(shí)候，今年1月以來，金針菇價(jià)格已經(jīng)逼近去年新高，上漲迅猛。有業(yè)內(nèi)分析人士表示，這有去年金針菇價(jià)格低迷，小廠減產(chǎn)導(dǎo)致供給減少的因素。

圖片來源：申報(bào)稿截圖

吃貨要金針菇龍頭都送進(jìn)A股？

華綠生物主營(yíng)業(yè)務(wù)為食用菌的研發(fā)、工廠化種植及銷售，主營(yíng)收入的九成來自金針菇。2016年時(shí)，金針菇銷售額甚至占了華綠生物總銷售額的96.36%。

圖片來源：申報(bào)稿截圖

根據(jù)申報(bào)稿內(nèi)容，2016年~2019年上半年，華綠生物的營(yíng)業(yè)收入分別為2.7億元、3.5億元、3.9億元、2.75億元，凈利潤(rùn)分別為6784.41萬元、6531.34萬元、5577.75萬元、5977.49萬元。可以看出，華綠生物的營(yíng)收規(guī)模并不算大，凈利潤(rùn)則趨于穩(wěn)定。

華綠生物的銷售區(qū)域主要集中在華東，該區(qū)域貢獻(xiàn)了2018年公司近六成的營(yíng)收。

華綠生物主要走經(jīng)銷商模式，前五大客戶均為經(jīng)銷商。前五大客戶報(bào)告期占比分別為54.01%、42.97%、30.52%和24.32%。華綠生物的重要經(jīng)銷商一直很固定，流動(dòng)性不大。譬如在2016年~2019年上半年，北京鴻展興都農(nóng)副產(chǎn)品有限公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)一直是華綠生物的第一大客戶，但對(duì)這位大客戶的銷售額占主營(yíng)收入的比重在逐步下降，分別為26.29%、18.42%、11.1%、7.37%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華綠生物的其他應(yīng)付款曾在2018年出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。公司2017年末的其他應(yīng)付款為3172.49萬元，但到了2018年末，這一數(shù)字變?yōu)榱?474.34萬元。華綠生物解釋為，這是2018年重慶生產(chǎn)基地完工投產(chǎn)后部分工程款尚未結(jié)算支付所致。

華綠生物曾在新三板掛牌，但公司一直以來都在嘗試沖刺A股，并早在2017年就遞交過申報(bào)稿，擬在主板上市。如今再?zèng)_刺IPO，華綠生物選擇的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板。

對(duì)于IPO方向的改變，1月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司致電并發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)未獲提問對(duì)應(yīng)回復(fù)。

趕上行情，金針菇正沖擊去年價(jià)格高點(diǎn)

若華綠生物沖刺IPO成功，A股將迎來“金針菇龍頭家族大團(tuán)聚”。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前雪榕生物、眾興菌業(yè)、如意情、華綠生物這4家企業(yè)的金針菇產(chǎn)能分列國(guó)內(nèi)前四。據(jù)他提供的日產(chǎn)能數(shù)據(jù)，則4家公司的排序?yàn)檠╅派铩⒈娕d菌業(yè)、如意情、華綠生物。

雪榕生物和眾興菌業(yè)順利登陸資本市場(chǎng)，如意情、華綠生物這兩家企業(yè)卻命運(yùn)多舛。華綠生物2018年IPO終止審核，如意情則是在2017年8月被否。發(fā)審委當(dāng)時(shí)要求如意情說明，是否制定了相應(yīng)的內(nèi)部控制流程、未簽訂合同直接銷售的真實(shí)性、現(xiàn)金回款真實(shí)性等問題。

從毛利率對(duì)比來看，華綠生物的綜合毛利率要高于龍頭雪榕生物。

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華綠生物解釋，這主要系多種因素帶來的農(nóng)產(chǎn)品售價(jià)和成本差異。

綜合上述企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況來看，它們普遍存在毛利率不穩(wěn)的情況。這和金針菇的周期規(guī)律有關(guān)，它不僅有長(zhǎng)周期的年度效應(yīng)，還有短周期的季節(jié)效應(yīng)。金針菇企業(yè)每年的銷售旺季集中在一季度和四季度。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢?nèi)珖?guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)平均價(jià)發(fā)現(xiàn)，2020年1月7日，金針菇價(jià)格為8.42元/千克，已向去年9.59元/千克的高點(diǎn)沖刺。自去年11月底開始，金針菇價(jià)格上漲趨勢(shì)開始加速，由5.87元千克漲至目前水平。

歷年的金針菇價(jià)格高點(diǎn)是在2月份出現(xiàn)，今年為何卻有提前的趨勢(shì)？

“去年金針菇價(jià)格低迷的時(shí)間長(zhǎng)，部分小工廠減產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)，這導(dǎo)致供給端較少。另外最近普降大雪，氣溫比較低，影響普通蔬菜的供給，導(dǎo)致金針菇價(jià)格上漲。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。

如此來說，華綠生物沖刺IPO選擇到一個(gè)好時(shí)機(jī)。