農(nóng)歷鼠年的首個(gè)交易日，A股情緒受到疫情影響出現(xiàn)下挫。正當(dāng)個(gè)人投資者對(duì)下一步走勢(shì)和操作議論紛紛、躊躇不定之時(shí)，一直追求逆周期、長(zhǎng)期價(jià)值投資的保險(xiǎn)資金已經(jīng)開始大膽下手了。

綜合主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，僅今日一天之內(nèi)，約有百億保險(xiǎn)資金已抄底入市。

多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還向權(quán)益投資經(jīng)理發(fā)出內(nèi)部指令：今日不能凈賣出。

背后一個(gè)重要的支撐邏輯是：大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部一致認(rèn)為，此次疫情對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊是短暫的，A股的長(zhǎng)期走勢(shì)并不因短期沖擊而改變，上證指數(shù)2800點(diǎn)下方是長(zhǎng)期投資者的好買點(diǎn)。

另一方面，此舉也體現(xiàn)了特殊時(shí)期面前，大機(jī)構(gòu)應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)和作為。

保險(xiǎn)投資經(jīng)理：接到公司不能凈賣出指令

有保險(xiǎn)權(quán)益投資經(jīng)理直言，今日一早，便收到公司下發(fā)的內(nèi)部指令：今日不能凈賣出。

按照以往保險(xiǎn)公司內(nèi)部類似指令的操作，不能凈賣出，即意味著整體權(quán)益?zhèn)}位不能下降，但可有靈活操作的空間，比如在倉位保證不下降的基礎(chǔ)上，適當(dāng)調(diào)倉換股。

不過，從多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)了解到的情況來看，今日保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理的操作，并沒有太多的調(diào)倉舉動(dòng)，而是直接積極抄底。粗略統(tǒng)計(jì)下來，多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)今日入市的資金規(guī)模均有數(shù)十億，保守估計(jì)，加起來至少超過了百億。

組合配置：周期+金融+地產(chǎn)+科技

市場(chǎng)關(guān)心的是，保險(xiǎn)資金都買了啥？是追漲病毒防護(hù)概念股？還是尋找被“錯(cuò)殺”股？

“除了回避短期受疫情影響的消費(fèi)、交運(yùn)等板塊外，其余板塊其實(shí)多少都有配置，只是買多買少而已，這主要看不同保險(xiǎn)權(quán)益投資經(jīng)理的偏好和研究。”一家大型保險(xiǎn)公司權(quán)益部負(fù)責(zé)人說。

但總體來看，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注低估值的周期細(xì)分品種，邏輯是看好中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)判制造業(yè)將迎來新一輪的投資和去庫存需求，周期板塊從而會(huì)有盈利能力及估值水平均復(fù)蘇的行情，重點(diǎn)看好基建、化工等中游支柱產(chǎn)業(yè)。

除買入周期股外，多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也在金融、地產(chǎn)、科技板塊上做了組合配置。在這些板塊中挑選被“錯(cuò)殺”的估值低、今年盈利增長(zhǎng)比較樂觀、景氣周期上行的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。同時(shí)，關(guān)注優(yōu)質(zhì)消費(fèi)龍頭的超跌反彈機(jī)會(huì)。

A股長(zhǎng)期走勢(shì)不改 2800點(diǎn)下方是好買點(diǎn)

“不只是今天凈買入，未來幾日，我們也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)整情況繼續(xù)擇機(jī)積極參與。堅(jiān)定信心，保持定力，建議堅(jiān)守長(zhǎng)期視角，積極把握危中之機(jī)。”一家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理對(duì)記者說。

和基金賬戶制的投資模式所不同，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是統(tǒng)一賬戶、專戶制管理，資金量更大、資金性質(zhì)更偏長(zhǎng)期。

受訪的多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理表示，從長(zhǎng)期投資的理性角度來看，此次疫情對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊是短暫的，A股的長(zhǎng)期走勢(shì)并不因短期沖擊而改變。

他們認(rèn)為，從去年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、目前市場(chǎng)整體估值不高等因素來綜合考慮，市場(chǎng)整體趨勢(shì)向下的概率較低，看好未來盈利預(yù)期回升推動(dòng)的市場(chǎng)回升，可關(guān)注疫情防控關(guān)鍵數(shù)字改善（疫情影響出現(xiàn)拐點(diǎn)）帶來盈利預(yù)期的反轉(zhuǎn)。

因此，受訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，上證指數(shù)2800點(diǎn)下方是長(zhǎng)期投資的好買點(diǎn)，在目前時(shí)點(diǎn)，他們會(huì)堅(jiān)決抄底。

而本輪主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)堅(jiān)決抄底，也有政策創(chuàng)造的諸多便利。2月1日，銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇就金融支持疫情防控和金融市場(chǎng)穩(wěn)定答記者問時(shí)表示：“對(duì)償付能力充足率較高、資產(chǎn)負(fù)債匹配情況較好的保險(xiǎn)公司，允許其在現(xiàn)有30%上限的基礎(chǔ)上適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例。”

這意味著，大型優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在股票配置實(shí)操上，將有更多空間和彈性。

上海證券報(bào) 黃蕾

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)