每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月25日，市場關(guān)注的焦點(diǎn)仍在美國2萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃上，美股更是因此出現(xiàn)戲劇性一幕。當(dāng)日美股三大指數(shù)連續(xù)上演“高開低走”、“深V反轉(zhuǎn)”和“尾盤跳水”，最終標(biāo)普500收漲1.15%、納斯達(dá)克收跌0.45%、道指收漲2.39%。尾盤階段，由于不滿共和黨參議員對(duì)失業(yè)保險(xiǎn)條款提出“措辭上的修改”（若失業(yè)者原本收入低于“州救濟(jì)金標(biāo)準(zhǔn)+600美元/周”的水平，則失業(yè)者只能領(lǐng)取與此前收入相同的標(biāo)準(zhǔn)），民主黨參議員桑德斯宣布若共和黨不放棄這個(gè)提議，他將“擱置”美國財(cái)政刺激法案，并爭取對(duì)企業(yè)救濟(jì)采用更嚴(yán)格的限制。

對(duì)于市場密切關(guān)注的這2萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》25日凌晨對(duì)美國前總統(tǒng)喬治·W·布什政府白宮經(jīng)濟(jì)政策顧問托德·布赫霍爾茨 (Todd G. Buchholz），以及前美國勞工部長、美國前總統(tǒng)奧巴馬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型顧問委員會(huì)成員羅伯特·萊克（Robert B.Reich）進(jìn)行了專訪。兩位業(yè)內(nèi)權(quán)威認(rèn)為，當(dāng)下美國正經(jīng)歷的危機(jī)，與2008年甚至1929年的衰退或蕭條完全不同，當(dāng)下是一場“公共衛(wèi)生危機(jī)”。布赫霍爾茨還對(duì)記者指出，當(dāng)下無論是這筆2萬億美元的財(cái)政政策，還是美聯(lián)儲(chǔ)前所未有的貨幣政策，都能對(duì)防止當(dāng)下失業(yè)率飆升和社會(huì)恐慌起到關(guān)鍵作用。

2萬億美元計(jì)劃對(duì)防止失業(yè)率飆升和家庭恐慌將有關(guān)鍵作用

北京時(shí)間24日下午，在美國白宮與參議院就刺激方案達(dá)成協(xié)議后，投資者情緒受到鼓舞，美股三大指數(shù)期貨持續(xù)走高。周三開盤后，標(biāo)普500指數(shù)在高開低走后大幅反彈，一度朝著1987年以來的最大兩日漲幅邁進(jìn)，波音更是一度上漲超過30%，航空、石油板塊繼續(xù)反彈。

但臨近美股周三收盤，民主黨參議員桑德斯表示他準(zhǔn)備“暫時(shí)擱置該法案，直到對(duì)5000億美元的企業(yè)福利基金施加更強(qiáng)的條件”之后，美股三大股指集體跳水。盡管如此，道指在近兩個(gè)交易日內(nèi)還是上漲了13%以上，而波音股價(jià)當(dāng)日暴漲24%，創(chuàng)下公司史上最大單日漲幅，領(lǐng)漲道指。此外，周三企業(yè)信貸的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，ihares iBoxx高收益公司債券ETF當(dāng)日上漲了約3.6%，但年初至今仍累計(jì)下挫逾15%。

周三收盤后，據(jù)多家媒體消息，美國總統(tǒng)特朗普緊急表示，國會(huì)非常接近通過刺激法案，經(jīng)濟(jì)刺激法案規(guī)模為2.2萬億美元。在此消息刺激下，美股期指漲幅擴(kuò)大。歐洲股市方面，25日主要指數(shù)均大幅上漲——英國富時(shí)100指數(shù)上漲4.45%，法國CAC40指數(shù)上漲4.47%，德國DAX指數(shù)上漲1.79%。

對(duì)于蓄勢待發(fā)的2萬億美元刺激計(jì)劃，前美國總統(tǒng)喬治·W·布什政府白宮經(jīng)濟(jì)政策顧問、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家托德·布赫霍爾茨 (Todd G. Buchholz）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前這輪危機(jī)，并不是像2008年或者1929年那樣由過度投機(jī)和泡沫破裂引發(fā)的正常衰退或蕭條。他認(rèn)為，與其把美國當(dāng)下這輪2萬億美元的計(jì)劃稱為對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激方案，倒不如將其稱為對(duì)災(zāi)難的救濟(jì)。

“在一項(xiàng)刺激計(jì)劃中，政府通常都試圖刺激消費(fèi)者和企業(yè)去購物，但這一次，美國政府已經(jīng)明確告訴人們不要去購物，并命令大多數(shù)零售企業(yè)關(guān)門歇業(yè)。我無法斷定2萬億美元對(duì)當(dāng)前的危機(jī)來說是否足夠或合適，這是因?yàn)槲覀儫o法預(yù)測新冠病毒的確診病例何時(shí)能夠不再增加。但我確實(shí)認(rèn)為，這筆錢足以防止美國接下來的失業(yè)率不會(huì)飆升至大蕭條時(shí)的水平（25%），而且可能足以讓美國家庭在這個(gè)時(shí)候避免恐慌。上周我曾建議國會(huì)通過一項(xiàng)特別的刺激措施，并在今年7月1日之后啟動(dòng)，屆時(shí)我們預(yù)計(jì)新增病例的曲線將開始變得平坦。這項(xiàng)2萬億美元的刺激計(jì)劃將給美國家庭提供一張500美元的借記卡，用于‘體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)’，但由于各大企業(yè)被政府下令關(guān)門歇業(yè)，效果還有待檢驗(yàn)。”布赫霍爾茨對(duì)記者補(bǔ)充道。

布赫霍爾茨在媒體和演講中，經(jīng)常對(duì)重大經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折和發(fā)展做出預(yù)測，有時(shí)準(zhǔn)確率驚人。例如2011年，布赫霍爾茨在主題演講以及媒體采訪中預(yù)測，標(biāo)普評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將會(huì)降低美國國債評(píng)級(jí)。同年8月5日，標(biāo)普宣布將美國政府的AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)降至AA+級(jí)。

在1993年~1997年期間擔(dān)任美國勞工部長、美國前總統(tǒng)奧巴馬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型顧問委員會(huì)成員、現(xiàn)加州大學(xué)伯克利分校戈?duì)柕侣℅oldman）公共政策學(xué)院教授羅伯特·萊克（Robert B.Reich）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)則表示，美國參議院民主黨和共和黨達(dá)成的2萬億美元刺激計(jì)劃的體量是大致合適的，但考慮到美國疫情的嚴(yán)重性，這2萬億美元的刺激計(jì)劃甚至還有點(diǎn)不足。他同時(shí)批評(píng)稱，這項(xiàng)刺激計(jì)劃似乎過于偏重幫助那些在危機(jī)中的大公司（如航空公司），而沒有充分考慮到幫助被危機(jī)所困的個(gè)人和家庭。

除了在奧巴馬政府任職外，羅伯特·萊克還曾在前美國總統(tǒng)杰拉爾德·福特、吉米·卡特和比爾·克林頓政府任職，并于1993年至1997年擔(dān)任美國勞工部部長。自2006年1月以來，羅伯特·萊克教授一直在加州大學(xué)伯克利分校戈?duì)柕侣舱邔W(xué)院任職。

美股底部大約落后中國股市6周

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，最近兩個(gè)交易日歐美股市全線反彈，此前受疫情蔓延影響嚴(yán)、股價(jià)接連暴跌的航空股在近期也全線反彈。不過，全球新冠病毒確診人數(shù)仍在不斷上升，據(jù)約翰·霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間3月26日10時(shí)，全球目前確診病例至少達(dá)416686例，其中死亡病例近1.9萬人。周二晚些時(shí)候，印度為防止新冠疫情實(shí)施了全國封閉。

針對(duì)目前仍在日益增多的新冠病毒確診數(shù)量，羅伯特·萊克教授對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，這是一場與1929年的大蕭條截然不同的危機(jī)，事實(shí)上，這根本不是一場經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而是一場“公共衛(wèi)生危機(jī)”。他認(rèn)為，在這種情況下，經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)應(yīng)該是幫助保證公民的安全，并在他們待業(yè)在家里的時(shí)候?yàn)樗麄兲峁┳銐虻氖杖胫С帧?/p>

“除了1918年的流感，美國以前從未發(fā)生過類似的大流行病，但那時(shí)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也沒有像今天這樣完善和準(zhǔn)確。大型投資者和市場的投機(jī)者也總是在這樣的暴跌中進(jìn)行各種試驗(yàn)。”羅伯特·萊克教授對(duì)記者補(bǔ)充道。

由于新冠病毒疫情帶來的全球美元流動(dòng)性危機(jī)，上周以來，在美國政府努力推出刺激性的新財(cái)政政策的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接連放出數(shù)個(gè)“王炸”。上周，美聯(lián)儲(chǔ)先后動(dòng)用商業(yè)票據(jù)融資工具（CPFF）、一級(jí)交易商信貸機(jī)制（PDCF）和貨幣市場共同基金流動(dòng)性工具（MMLF）后，美聯(lián)儲(chǔ)又將把貨幣兌換計(jì)劃擴(kuò)大到其他九個(gè)央行，即建立臨時(shí)美元流動(dòng)性安排（掉期交易）。本周一，由于市場上的流動(dòng)性緊縮仍然存在，美聯(lián)儲(chǔ)史無前例地宣布將開始“無限量QE”的時(shí)代。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)近期的貨幣政策，布赫霍爾茨和羅伯特·萊克教授認(rèn)為是正確的。布赫霍爾茨還對(duì)記者補(bǔ)充稱：“在2000年和2008年經(jīng)濟(jì)衰退期間，一些愚蠢的人說美聯(lián)儲(chǔ)的工具太弱了，不能對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)起到太大作用。事實(shí)上，正如我說的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)仍然非常有效。當(dāng)利率被降到不能再低的時(shí)候，量化寬松（QE）可以做到這一點(diǎn)。請(qǐng)記住，在2008年~2010年期間，許多美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)者認(rèn)為QE會(huì)引發(fā)惡性通貨膨脹，然而事實(shí)證明他們的擔(dān)憂是多余的。他們甚至還稱美元將逐漸被揮霍殆盡，但事實(shí)上，美元仍是強(qiáng)勢的。那么QE有風(fēng)險(xiǎn)嗎？當(dāng)然有，但總體上來說是可以對(duì)經(jīng)濟(jì)起到支撐作用的，特別是在當(dāng)前這種情況。”

布赫霍爾茨還表示，他對(duì)最近兩個(gè)交易日美股的大漲感到鼓舞，但當(dāng)下的這種情況并沒有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)中供需的平衡點(diǎn)，相反，目前正處在經(jīng)濟(jì)學(xué)和流行病學(xué)的“十字路口”。說道美股的“疫情底”，他還對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，美國股市的底部大約落后中國股市6周的時(shí)間，在這種情況下，美股的底部可能將會(huì)出現(xiàn)在最近這6周時(shí)間內(nèi)。

“美國新冠病毒疫情見頂，需要等到每日死亡病例的下降。但不幸的是，美國最近的數(shù)據(jù)顯示，年輕人很容易受到新冠病毒帶來的災(zāi)難性后果的影響。此外，美國政府需要向每個(gè)家庭發(fā)放口罩。目前許多美國人還不習(xí)慣戴口罩，在這一點(diǎn)上他們需要學(xué)習(xí)亞洲人。”布赫霍爾茨對(duì)記者補(bǔ)充道。