每經(jīng)記者｜冷輝    每經(jīng)編輯｜文多    

近期，新發(fā)行的信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率持續(xù)下行，目前集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率大概在7.5%左右。而在個(gè)例方面，甚至出現(xiàn)了一些預(yù)期收益率靠近6%的產(chǎn)品，例如江蘇信托近期的“鼎信三百零二期（鹽城亭湖）集合資金信托計(jì)劃”業(yè)績比較基準(zhǔn)（預(yù)計(jì)收益率）在6.3%~6.8%。 

一時(shí)間，市場上關(guān)于“資產(chǎn)荒”的擔(dān)心多了起來，更有消息稱一些信托產(chǎn)品要靠“搶”才能買到。一位資深信托從業(yè)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，近期信托產(chǎn)品收益率下降，與當(dāng)前政策下整體流動(dòng)性較為寬松有關(guān)，無風(fēng)險(xiǎn)收益率明顯下降，帶動(dòng)各類利率均有下降。

部分信托產(chǎn)品收益率逼近6%

隨著國內(nèi)疫情得到控制，3、4月份信托產(chǎn)品發(fā)行量明顯上升。用益信托數(shù)據(jù)顯示，據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，4月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品2142款，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少14.78%，發(fā)行規(guī)模2091.05億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少18.70%。4月發(fā)行規(guī)模的下滑在預(yù)期之中，3月集合信托規(guī)模大幅增加主要得益于相關(guān)政策的支撐和信托公司彌補(bǔ)疫情期間的“空窗期”所做的努力。

從成立情況來看，4月集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模小幅下滑。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，4月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2285款，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少6.35%，成立規(guī)模1871.27億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少12.05%。

從預(yù)期年化收益率的趨勢來看，2020年4月集合信托平均預(yù)期年收益率呈明顯的下降趨勢，4月份的月均預(yù)期收益率為7.63%，比3月份下滑0.15個(gè)百分點(diǎn)。

而根據(jù)用益信托更新的統(tǒng)計(jì)，此前一周（2020.05.11~2020.05.17）集合信托發(fā)行市場繼續(xù)回暖，發(fā)行規(guī)?；厣?00億元線以上。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)周共32家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品212款，環(huán)比增加43.24%；發(fā)行規(guī)模327.90億元，環(huán)比增加75.67%。收益率方面，當(dāng)周共計(jì)188款集合產(chǎn)品公布了預(yù)期收益，產(chǎn)品的平均收益率為7.48%——已下行到了7.5%左右的水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期收益率超過10%的信托產(chǎn)品已經(jīng)比較鮮見，不少信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率都已經(jīng)進(jìn)入“7”字頭的區(qū)間，更有甚者，一些信托產(chǎn)品的收益率靠近6%。

例如，江蘇信托官網(wǎng)近期發(fā)布了多款信托產(chǎn)品，其中一些收益率在7%以下。

江蘇信托·鼎信三百零二期（鹽城亭湖）集合資金信托計(jì)劃產(chǎn)品期限12個(gè)月，業(yè)績比較基準(zhǔn)6.3%~6.8%；江蘇信托·鼎信一百二十四期（泰州）集合資金信托計(jì)劃（第二期）業(yè)績比較基準(zhǔn)6.4%~7.1%；江蘇信托·鼎信二百一十一期（常州金壇）集合資金信托計(jì)劃（第2期第2次申購）業(yè)績比較基準(zhǔn)6.3%~6.9%。

這些信托產(chǎn)品的融資方均為地方國有企業(yè)，且有地方國資背景的公司進(jìn)行擔(dān)保，結(jié)合公司主營業(yè)務(wù)來看可以將其視作政信項(xiàng)目。

圖片來源：江蘇信托官網(wǎng)截圖

外貿(mào)信托也有幾款產(chǎn)品預(yù)期收益率達(dá)到了7%以下。例如，外貿(mào)信托-五行匯誠資產(chǎn)配置集合資金信托計(jì)劃16期-178，產(chǎn)品類型為TOT集合資金信托計(jì)劃，本期本批次信托計(jì)劃受益權(quán)分為A1、B1、C1，其中A1/C1業(yè)績比較基準(zhǔn)7.0%/年，B1業(yè)績比較基準(zhǔn)6.8%/年；外貿(mào)信托·匯金2號消費(fèi)信貸集合資金信托計(jì)劃70期-77根據(jù)受益權(quán)分類、投資額度不同，業(yè)績比較基準(zhǔn)在每年6.5%~7.1%。這兩款信托計(jì)劃最終將運(yùn)用于消費(fèi)信貸（捷信消費(fèi)貸款項(xiàng)目）。

圖片來源：外貿(mào)信托官網(wǎng)截圖

信托產(chǎn)品收益率預(yù)計(jì)仍會(huì)下降

集合信托產(chǎn)品預(yù)期收益率持續(xù)下降，在近期也引發(fā)了一些關(guān)于“資產(chǎn)荒”的討論。

前述資深信托從業(yè)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“資產(chǎn)荒”是一個(gè)相對概念，主要是指資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)而且收益率較高的資產(chǎn)。信托產(chǎn)品收益率下降，還是與當(dāng)前政策下整體流動(dòng)性較為寬松有關(guān)，無風(fēng)險(xiǎn)收益率明顯下降，帶動(dòng)各類收益率均有下降。

該人士還對記者稱，結(jié)合今年宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策來看，降低融資成本是貨幣政策的重要方向，后續(xù)有可能繼續(xù)通過降準(zhǔn)、降息形式，達(dá)到這一政策目標(biāo)。受此影響，信托產(chǎn)品收益率可能仍會(huì)下降，預(yù)計(jì)收益率中樞會(huì)逐步向7%靠攏。

根據(jù)此前用益信托對4月集合資金信托市場的分析，2020年4月集合信托平均預(yù)期年收益率呈明顯的下降趨勢，4月份的月均預(yù)期收益為7.63%。從數(shù)量占比來看，在披露預(yù)期收益率的1588款產(chǎn)品中，4月平均預(yù)期收益率在8%以上的集合產(chǎn)品的數(shù)量占比為50.63%，環(huán)比減少7.90個(gè)百分點(diǎn)；收益在7%~8%（含）之間的集合產(chǎn)品的數(shù)量占比為25.41%，環(huán)比增加4.19個(gè)百分點(diǎn)。

用益信托分析人士認(rèn)為，從長期來看，集合信托平均預(yù)期收益率預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)下行的趨勢。 

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)