每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

6月10日，又一家覆銅板企業(yè)要上會(huì)，南亞新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱南亞新材料）欲沖刺科創(chuàng)板。

覆銅板作為電子行業(yè)上游，最近兩年涌現(xiàn)了不少科技牛股。最典型的是業(yè)內(nèi)龍頭生益科技，市值已經(jīng)超過(guò)了600億元。不過(guò)，南亞新材料的市占率無(wú)法和生益科技相比擬，全球份額僅2%。

從最新披露的上會(huì)稿來(lái)看，南亞新材料第一大客戶數(shù)據(jù)“打架”的問(wèn)題仍未得到解決。2019年，公司對(duì)第一大客戶奧士康的銷售數(shù)據(jù)為2.6億元，但奧士康去年對(duì)第一大供應(yīng)商的采購(gòu)數(shù)據(jù)是2.95億元，對(duì)比采購(gòu)數(shù)據(jù)，該供應(yīng)商極有可能是南亞新材料。

值得一提的是，2017年及2018年，奧士康和南亞新材料披露的相關(guān)數(shù)據(jù)相互吻合。

兩家公司披露數(shù)據(jù)不一致

據(jù)科創(chuàng)板上市委日前公告，南亞新材料將于6月10日上會(huì)。

從今年3月10日招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）被受理開始，南亞新材料經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢。剛滿3個(gè)月就上會(huì)，南亞新材料沖刺科創(chuàng)板的路途稍顯順利。

南亞新材料的主要產(chǎn)品為覆銅板和粘結(jié)片，也就是電子產(chǎn)業(yè)的上游。覆銅板是制作印制電路板的核心材料，印制電路板是電子元器件電氣連接的載體。受益于下游5G、半導(dǎo)體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，覆銅板產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值保持高增速。據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2018年全球高速覆銅板總產(chǎn)值15.22億美元，同比增長(zhǎng)66.52%；高頻覆銅板總產(chǎn)值4.39億美元，同比增長(zhǎng)9.2%。

在南亞新材料之前，A股市場(chǎng)已有多家覆銅板行業(yè)公司，如生益科技、金安國(guó)紀(jì)。生益科技全球市場(chǎng)份額的占有率達(dá)到12%，也是最近兩年的科技牛股，2018年和2019年，股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)150%。不過(guò)，南亞新材料的規(guī)模并不如生益科技那么大，其全球市場(chǎng)份額僅2%。

根據(jù)南亞新材料招股說(shuō)明書（上會(huì)稿），2017年~2019年，南亞新材料的營(yíng)業(yè)收入分別為16.4億元、18.4億元及17.6億元，凈利潤(rùn)分別為8300.84萬(wàn)元、1.1億元、1.5億元。2019年，公司前五大客戶分別是奧士康、健鼎集團(tuán)、景旺電子、廣東駿亞及五株集團(tuán)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入7.5億元，占比達(dá)到42.51%。

不過(guò)，南亞新材料對(duì)第一大客戶奧士康的銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)了“打架”情形。

2019年，公司對(duì)奧士康的銷售收入為2.6億元，占比15%。然而，據(jù)奧士康2019年年報(bào)，公司對(duì)第一大供應(yīng)商的采購(gòu)金額為2.95億元，占年度采購(gòu)比例15%。

盡管奧士康并未披露供應(yīng)商的具體名字，但其僅對(duì)一家供應(yīng)商的采購(gòu)金額超過(guò)2億元，對(duì)第二大供應(yīng)商的采購(gòu)金額則為1.29億元。對(duì)比南亞新材料的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，奧士康2019年年報(bào)的第一大供應(yīng)商極大可能為南亞新材料。如此來(lái)看，南亞新材料披露的數(shù)據(jù)比奧士康年報(bào)數(shù)據(jù)少了近3600萬(wàn)元。

值得一提的是，2017年及2018年，奧士康和南亞新材料披露的數(shù)據(jù)倒是相互吻合。

南亞新材料在回復(fù)問(wèn)詢中特別提到，奧士康等以涉及內(nèi)部商業(yè)機(jī)密為由，拒絕提供覆銅板、粘結(jié)片產(chǎn)品的采購(gòu)總額。

對(duì)于數(shù)據(jù)差異，6月1日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電南亞新材料，但電話未獲接通。

報(bào)告期內(nèi)安全事故致員工死亡

南亞新材料是典型的家族企業(yè)，公司的實(shí)際控制人為包秀銀、包秀春、包秀錫、包愛芳、包秀良、包愛蘭、鄭廣樂、黃劍克和高海等9名自然人。包秀銀、包秀春、包秀錫、包愛芳、包秀良、包愛蘭6人為兄弟姐妹關(guān)系。

這9名自然人通過(guò)直接和間接方式控制南亞新材料81.25%的股份。包秀銀和包秀春分別是公司董事長(zhǎng)和董事。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2017年，公司的股份支付金額高達(dá)3575.42萬(wàn)元，占管理費(fèi)用的59.11%。

南亞新材料股份支付金額激增是為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。2017年5月，控股股東南亞集團(tuán)將其擁有的1428.01萬(wàn)元出資額以2.21元/出資額的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給員工持股平臺(tái)亞盈投資。而公允價(jià)值是銀信評(píng)估的市場(chǎng)法評(píng)估價(jià)格4.71元/出資額。亞盈投資共有46名合伙人，包括公司總經(jīng)理張東、財(cái)務(wù)總監(jiān)解汝波等。

在兩次問(wèn)詢中，南亞新材料的股份支付事項(xiàng)均被問(wèn)及，比如被問(wèn)到公允價(jià)值的評(píng)估方法是否充分等。南亞新材料也對(duì)相關(guān)股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致的股份支付費(fèi)用進(jìn)行了解釋。

“公司做股權(quán)激勵(lì)，如果低于出資公允價(jià)，會(huì)涉嫌利益輸送，所以經(jīng)常會(huì)被問(wèn)到‘定價(jià)依據(jù)’問(wèn)題。”上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師如此解釋兩次問(wèn)詢的重點(diǎn)放在股份支付的原因。

另外，在問(wèn)詢中，南亞新材料還被關(guān)注到安全問(wèn)題。因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)，南亞新材料發(fā)生過(guò)多起違法違規(guī)行為，包括廢氣超標(biāo)排放等。較為嚴(yán)重的還是南亞新材料發(fā)生過(guò)的安全事故。2017年7月和2019年5月，南亞新材料各發(fā)生1起機(jī)械傷害事故，分別造成1名員工死亡。南亞新材料在回復(fù)問(wèn)詢時(shí)表示，上述兩次生產(chǎn)安全事故均為一般生產(chǎn)安全事故，所涉及的相關(guān)行政處罰均不屬于重大違法違規(guī)情形。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)