每經記者｜陳星    每經編輯｜魏官紅    

在宣布欲3.51億元投資斯微（上海）生物科技有限公司（以下簡稱斯微生物）新冠肺炎疫苗等產品后，6月17日開盤僅兩分鐘，西藏藥業(yè)（600211，SH）股價再次封停，股價創(chuàng)歷史新高，達67.64元/股。

據記者統(tǒng)計，自5月25日開始，西藏藥業(yè)股價持續(xù)上漲，18個交易日漲幅超160%。而在宣布投資斯微生物以前，西藏藥業(yè)曾公告稱，沒有應披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息。

為何西藏發(fā)展股價近期會持續(xù)走高？公司所投的新冠疫苗的最新進展如何？

《每日經濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，在西藏藥業(yè)與斯微生物之間，存在多個與兩家企業(yè)相關的企業(yè)及個人。

圖片來源：攝圖網

疫苗項目還在臨床前階段

2020年春天，人們的腳步被突如其來的疫情打亂，一眾醫(yī)藥股卻走出了直線上揚的行情。而對于主營心腦血管藥物的西藏藥業(yè)來說，這波行情似乎與它無關。

直到今年5月，國內疫情逐漸穩(wěn)定，西藏藥業(yè)的股價卻開始“沸騰”了。據《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，5月25日至6月15日的16個交易日里，西藏藥業(yè)股價累計上漲115.66%，其中有5個交易日漲停。

半個月內，西藏藥業(yè)股價翻番，股吧內一片歡騰之聲。但其中也不乏質疑，究竟是什么支撐起西藏藥業(yè)如火箭騰空一般的股價？

6月15日晚，西藏藥業(yè)公告稱，公司與斯微生物締結面向全球的獨家戰(zhàn)略合作關系。此次合作，公司將通過向斯微生物支付新冠疫苗產品、結核疫苗及流感疫苗產品合作對價，獲得上述產品全球獨家開發(fā)、注冊、生產、使用及商業(yè)化權利。西藏藥業(yè)稱，將根據新冠疫苗、結核疫苗及流感疫苗的研發(fā)進度，分階段向斯微生物投資3.51億元，獲得上述疫苗的全球獨家授權。

眾所周知，講新冠肺炎疫苗故事者甚多，那么，西藏藥業(yè)的故事“含金量”如何？

公告顯示，斯微生物成立于2016年，注冊資本為188.4萬元，李航文為該公司實際控制人。據介紹，斯微生物已打造了50人的研發(fā)和醫(yī)學團隊，擁有3000平方米的研發(fā)場地，包括近400平方米的GMP生產設施，并在國內建立了第一條成熟的mRNA疫苗生產線。

今年1月，斯微生物啟動新冠mRNA疫苗研發(fā)項目。目前，上述疫苗項目所有候選疫苗的藥效學研究均已完成，預計近期開展臨床試驗。

西藏藥業(yè)表示，按預防性疫苗的常規(guī)臨床試驗及注冊流程，預計該產品短期內無法上市。全球范圍內也尚無基于mRNA技術平臺研發(fā)的治療或預防性藥物/疫苗獲得上市批準。

從進度上看，斯微生物的疫苗研制進展并不領先，甚至有些落后。目前，國內醫(yī)藥企業(yè)中就有沃森生物、智飛生物等開展了與新冠肺炎疫苗相關的研究。進展較快的則是科興控股旗下科興中維研發(fā)的新冠滅活疫苗，目前已完成I/II期臨床研究受試者接種，由陳薇院士團隊和康希諾生物聯(lián)合開展的新冠疫苗Ad5-nCoV是首個進入臨床II期的項目，進度領先。

6月22日，西藏藥業(yè)董秘劉嵐對《每日經濟新聞》記者表示，由于不同疫苗基于的技術平臺不一樣，而目前除了斯微生物的新冠mRNA疫苗研發(fā)項目，沒有一個新冠肺炎項目是基于mRNA技術平臺進行研發(fā)的，因此不能進行類比。

公開報道顯示，今年初，斯微生物就表示已經與國家藥監(jiān)局開展臨床前溝通，預計四月中旬申報新冠肺炎的臨床試驗。但目前看來，斯微生物的mRNA疫苗臨床試驗尚未開展。

劉嵐表示，直至目前，斯微生物的mRNA疫苗仍處于臨床前狀態(tài)，對何時開展臨床試驗尚不明確。

斯微生物成立時間尚短，但已經得到國內諸多醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)和投資機構的青睞。在其A+輪融資中，港股上市公司君實生物就出資1000萬元獲得斯微生物2.86%股權。在其新冠肺炎疫苗項目中，斯微生物也與上海醫(yī)藥、金斯瑞生物等展開不同方面的合作。

小股東合作伙伴亦投資斯微生物

在西藏藥業(yè)宣布與斯微生物達成戰(zhàn)略合作前，其股價已飛漲多日，堪比此前股價連續(xù)上漲多日才公布利好消息的王府井。因此，有部分投資者質疑西藏藥業(yè)的利好消息是否屬于提前走漏風聲。

在6月9日發(fā)布的“股票交易異常波動公告”中，西藏藥業(yè)表示：“公司不存在任何根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等有關規(guī)定應披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協(xié)議等，董事會也未獲悉根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等有關規(guī)定應披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息”。

圖片來源：攝圖網

西藏藥業(yè)此前股價走高，是否與最新披露的疫苗有關，或難有結論。但《每日經濟新聞》記者檢索交易相關方的工商信息發(fā)現(xiàn)，此次投資方與標的之間存在一些關聯(lián)。

啟信寶信息顯示，在西藏藥業(yè)的股東中，有一家公司名為西藏源江創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱源江創(chuàng)業(yè)）。源江創(chuàng)業(yè)持有西藏藥業(yè)1.19%股份，為上市公司的第八大股東。源江創(chuàng)業(yè)對外投資了一家名為上海騰輝創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱騰輝創(chuàng)業(yè)）的公司，持有后者54.6%的股份。而騰輝創(chuàng)業(yè)的股東之一上海張江火炬創(chuàng)業(yè)投資有限公司是斯微生物的股東，持有斯微生物7.41%股份。

西藏藥業(yè)的現(xiàn)任董事長、法定代表人為陳達彬，陳達彬同時為北京阜達心生物工程有限公司（以下簡稱北京阜達心，現(xiàn)已吊銷）的法定代表人、董事長。北京阜達心的董事、總經理名為惠汝太，惠汝太則為百世諾（北京）醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱百世諾）的董事及股東。百世諾的一位監(jiān)事名為李阿芒，而斯微生物的一位監(jiān)事同樣名為李阿芒。此外，在百世諾的參股股東中，有一家名為北京京工弘元創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）的企業(yè)，這家公司同樣投資參股了斯微生物。

針對前述關聯(lián)，劉嵐對《每日經濟新聞》記者表示，源江創(chuàng)業(yè)僅是公司持股5%以下的小股東，平時跟公司溝通不多，從相關政策上也跟公司不構成關聯(lián)關系，因此不構成對公司與斯微生物此次合作的任何影響。

從西藏藥業(yè)6月15日晚間發(fā)布的公告來看，公司第七屆董事會第一次臨時會議以通訊方式審議通過了合作議案，但對于此次臨時董事會的召開時間，以及與斯微生物洽談合作的時間及進程，上市公司并未披露。

研發(fā)投入僅占營收1.16%

此前，西藏藥業(yè)的主營藥品集中在心腦血管領域，注射用重組人腦利鈉肽（商品名：新活素）是其業(yè)績的主要構成和支撐。

2019年，西藏藥業(yè)實現(xiàn)營收12.56億元，同比增長22.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.12億元，同比大幅上漲44.86%。對于業(yè)績大幅上揚的原因，公司方面表示，主要是在報告期內新活素產品銷售收入同比增長近50%。

數據顯示，新活素2019年銷售收入8.14億元，同比增長46.78%，占公司全年銷售收入的65.22%。2019年公司新活素產量155.60萬支，同比前一年增長7.68%；銷量高達174.78萬支，同比增長47.73%。

值得注意的是，新活素自納入醫(yī)保目錄后雖持續(xù)放量，但價格亦有所下調。西南證券研報顯示，2019年11月新活素順利進入新醫(yī)保目錄，降價幅度達23.9%。

此外，雖然西藏藥業(yè)目前是國內生產新活素產品的獨一家。但今年2月，西藏藥業(yè)方面在投資者互動平臺上表示，目前，新活素銷售的專利保護期已過。

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年及2019年，國家藥品監(jiān)督管理局分別對景峰醫(yī)藥（000908，SZ）及步長制藥（603858，SH）核準簽發(fā)了注射用重組人B型利鈉肽（rhBNP）《藥物臨床試驗批準》、“注射用重組人腦利鈉肽”《臨床試驗通知書》。

而西藏藥業(yè)在研發(fā)上的投入也比較有限。2019年，公司研發(fā)投入在營收中的占比僅為1.16%。除了新活素，只有依姆多、諾迪康膠囊兩款產品。

在與斯微生物的合作公告中，西藏藥業(yè)也表示，公司在研產品儲備較少，此項投資有利于增加公司短期、中期后備產品，進一步拓展公司產品業(yè)務線，符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于公司長遠發(fā)展。

6月22日，西藏藥業(yè)微跌1.43%，報收于62.25元/股。