每經(jīng)記者｜何劍嶺    每經(jīng)編輯｜謝欣    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

本周大盤突破性地放量連漲4天，個股一片飄紅，“牛市來了”的說法又在市場中流傳。不過，持有利歐股份（002131，SZ）股份的投資者卻笑不起來，他們確實沒有感受到任何“牛市”的喜悅。

從6月19日開始，利歐股份連跌8日，收出8根陰線，其中7月2日更是放巨量跌停。昨日雖然勉強止跌收出一顆陽十字星，但是盤中一度創(chuàng)出近5個月新低。這樣算下來，在近9個交易日中，利歐股份的累計最高跌幅達到了24%！這完全與不斷攀升的大盤指數(shù)不匹配。

“每經(jīng)牛眼”注意到，消息面上，近期利歐股份并無明顯的利空消息，甚至作為理想汽車股東，還有“美團5億美元領(lǐng)投理想汽車D輪融資”這樣的利好消息。那么，究竟是什么導(dǎo)致股價連續(xù)下跌呢？

8連跌機構(gòu)出貨，一度創(chuàng)出近5個月新低

昨日，利歐股份平開后快速下跌，1分鐘后最高跌幅達到4.08%，不過很快就被拉回了開盤價的附近，盤中最高漲幅1.75%，然后全天均保持橫盤窄幅震蕩，收盤報3.44元/股，微漲0.29%，在日K線圖上收出一顆帶長下影的陽十字星。

利歐股份7月3日分時圖

雖然僅僅是一顆陽十字星，但是對于利歐股份的近期走勢來說可謂是意義重大，畢竟之前已經(jīng)連續(xù)8個交易日收跌，陽十字星至少意味著有可能暫時止跌。

利歐股份日K線圖

從日K線圖上可以看到，從6月19日開始，利歐股份的股價連跌8個交易日。在7月2日之前每天都還只是小跌，但是7月2日當(dāng)天10:30左右“風(fēng)云突變”：股價在跌4%左右急速跳水，10:47觸及跌停板，之后多番掙扎也未能如愿，最終跌9.97%，收報3.43元/股。

利歐股份7月2日分時圖

值得注意的是，當(dāng)天的長陰跌停擊穿了從2月底開始的震蕩區(qū)間下沿，同時也宣告與重要的半年線支撐分手。而從7月3日陽十字星線的盤中低點來看，也創(chuàng)出自2月17日以來近5個月的股價新低。這樣算下來，在近9個交易日中，利歐股份的累計最高跌幅達到了24%！

圖片來源：深交所

從7月2日的龍虎榜數(shù)據(jù)來看，兩個機構(gòu)專用席位出現(xiàn)在賣1和賣4，合計凈賣出1.57億元。從買方席位來看，深股通專用席位出現(xiàn)在買2，買入了5881萬元，但同時也賣出了5147萬元。值得注意的是，當(dāng)日利歐股份的成交量巨幅放大，創(chuàng)出了1年多以來的新高。

具備投資理想汽車利好

事實上，從消息面來看，利歐股份在7月2日之前并無明顯的利空，甚至還有著利好。

圖片來源：互動易

7月1日，深交所互動易網(wǎng)站上出現(xiàn)了兩則關(guān)于“美團5億美元領(lǐng)投理想汽車D輪融資”的相關(guān)問題，利歐股份回復(fù)稱：“目前相關(guān)交易正在進行中”、“這筆投資較當(dāng)初有了較大的提升”。另據(jù)第一財經(jīng)報道，記者7月2日以投資者身份聯(lián)系了利歐股份，工作人員表示，作為理想汽車的參股方，歡迎新的投資者進來。

據(jù)中證網(wǎng)消息，公開資料顯示，成立于2015年7月的北京車和家信息技術(shù)有限責(zé)任公司（理想汽車），是汽車網(wǎng)站“汽車之家”創(chuàng)始人李想為實現(xiàn)造車夢而創(chuàng)立，創(chuàng)立以來已經(jīng)歷多輪融資，截至目前理想汽車已披露的融資金額約140億元人民幣左右。從歷史投資人來看，包括美團、利歐股份、首鋼基金、字節(jié)跳動這樣的戰(zhàn)略股東，以及經(jīng)緯中國、源碼資本、明勢資本、藍馳創(chuàng)投等。

圖片來源：理想汽車官網(wǎng)

2019年8月17日，利歐股份發(fā)布公告稱，理想汽車擬搭建VIE架構(gòu)并實施相關(guān)重組。上述重組完成后，理想汽車股東將通過持有開曼公司的股份，間接持有理想汽車及其附屬公司權(quán)益。利歐股份在2016年以3.5億元人民幣領(lǐng)投、2017年跟投1億元人民幣，成為理想汽車的重要戰(zhàn)略合作伙伴。

此前，利歐股份董事長、總經(jīng)理王相榮曾表示，“車和家”項目在李想團隊的帶領(lǐng)下，經(jīng)營非常穩(wěn)健。目前，公司推出的車型“理想ONE”獲得了良好的銷售業(yè)績，截至今年4月9日，已累計向用戶交付4500臺，且連續(xù)兩個月（2月、3月）獲得中國市場插電式混合動力車型銷量第一。“公司非?？春眠@個項目，相信該項目會給公司帶來可觀的投資回報。”

為什么在利好出現(xiàn)之后的次日，利歐股份就遭到機構(gòu)砸盤，出現(xiàn)放量跌停呢？確實讓人感到有點匪夷所思。

一季度大股東持股下降，現(xiàn)金流減少

Wind數(shù)據(jù)顯示，利歐股份原有業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)制造業(yè)，主要從事泵、園林機械、清洗和植保機械的研發(fā)、制造和銷售，在整個泵業(yè)領(lǐng)域覆蓋了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。2014年度，公司通過對漫酷廣告、上海氬氪和琥珀傳播的成功收購，進軍數(shù)字營銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2015年度，公司又成功完成對萬圣偉業(yè)、微創(chuàng)時代的收購，公司數(shù)字營銷服務(wù)已覆蓋營銷策略和創(chuàng)意、媒體投放和執(zhí)行、效果監(jiān)測和優(yōu)化、社會化營銷、精準營銷、流量整合等完整的服務(wù)鏈條，成功建立了從基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)流量整合到全方位精準數(shù)字營銷服務(wù)于一體的整合營銷平臺。目前，公司成為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能夠提供一站式整合數(shù)字營銷服務(wù)的數(shù)字營銷集團，已成功躋身國內(nèi)數(shù)字營銷行業(yè)的領(lǐng)先梯隊。

圖片來源：Wind

從2019年年報和2020年一季報數(shù)據(jù)來看，利歐股份的前十大流通股東中，香港中央結(jié)算有限公司在2020年一季度進行了小幅增倉，并且也新進了農(nóng)業(yè)銀行的一只指數(shù)型基金。不過第一大股東徐先明的持股比例卻出現(xiàn)了明顯的降低，從2019年年報時的6.06%降至2020年一季報的3.70%。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

Wind數(shù)據(jù)顯示，深交所曾于6月5日公布了《關(guān)于對徐先明給予通報批評處分的決定》，決定指出：“徐先明作為利歐股份原持股5%以上股東，于2019年12月18日至2020年2月13日期間通過集中競價交易被動減持利歐股份8,817.93萬股股票，占利歐股份總股本的1.32%，減持金額約為2.46億元，股份來源為認購利歐股份發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易所非公開發(fā)行的股份，且徐先明未按規(guī)定在上述股份首次賣出前15個交易日對減持計劃進行預(yù)披露。”因此，深交所決定對徐先明給予通報批評的處分，并記入上市公司誠信檔案。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，利歐股份自6月9日以來，直至7月2日，密集出現(xiàn)了8起大宗交易，累計成交金額約1.8億元。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

從財報方面來看，利歐股份表現(xiàn)還不錯，2019年年報營收同比增加14.55%，營業(yè)利潤同比大增120.66%，歸母凈利潤的同比增幅也達到116.54%。不過，2020年一季度的營業(yè)利潤和歸母凈利潤同比均出現(xiàn)了超過30%的下滑。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

然而更讓人不解的是利歐股份的現(xiàn)金流量表，2019年年報時尚有現(xiàn)金8.8億元，而到了2020年一季度卻為負1億元。

（本文部分內(nèi)容綜合自中證網(wǎng)、第一財經(jīng)等。）

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。）