8月27日，山東步長制藥發(fā)布2020半年報(bào)，業(yè)績穩(wěn)步提升。1~6月，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.35億元，較上年同期增長9.85%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.02億元，較上年同期增長12.86%。

凈利潤增幅12.86%

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，全社會對醫(yī)療健康更加關(guān)注，在此背景下我國的醫(yī)藥制造業(yè)取得了較好的增長。

根據(jù)萬德數(shù)據(jù)顯示，2020年1~6月，醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約11093.9億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額約1586.0億元。

根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)發(fā)布的《2019年度中國醫(yī)藥市場發(fā)展藍(lán)皮書》顯示，2018年我國醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入25840億元，同比增長12.7%，增幅高于全國工業(yè)平均值4.2個(gè)百分點(diǎn)。2018年醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤3364.5億元，同比增長10.9%，增幅高于全國工業(yè)平均值0.6個(gè)百分點(diǎn)。

步長制藥秉承“聚焦大病種、培育大品種”戰(zhàn)略，以專利中成藥為核心，致力于中藥現(xiàn)代化，在經(jīng)營業(yè)績方面取得了跑贏行業(yè)的驕人業(yè)績。

該公司主要產(chǎn)品在心腦血管和婦科用藥領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競爭力，1~6月，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.35億元，較上年同期增長9.85%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.02億元，較上年同期增長12.86%。

該公司以“腦心同治論”為理論基礎(chǔ)，充分發(fā)揮中藥在心腦血管用藥領(lǐng)域中的重要作用，培育出了腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液、谷紅注射液、復(fù)方曲肽注射液五個(gè)知名獨(dú)家專利品種。

以及復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液、銀杏蜜環(huán)口服溶液等兩個(gè)獨(dú)家品種，治療范圍涵蓋中風(fēng)、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常見心腦血管疾病，七項(xiàng)產(chǎn)品2020年上半年的合計(jì)收入達(dá)48.35億元。

此外，該公司目前在研產(chǎn)品224個(gè)，隨著研發(fā)的進(jìn)一步深入，公司還將擁有更多的專利產(chǎn)品。步長制藥主要產(chǎn)品的專利距離到期日時(shí)間較長，公司可以排除競爭對手、掌握定價(jià)權(quán)。針對這些專利產(chǎn)品，公司亦在不斷研發(fā)新的專利技術(shù)，以提高產(chǎn)品的價(jià)值。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型卓有成效

步長制藥半年報(bào)中表示，該公司正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型，“由銷售型公司向科技型公司轉(zhuǎn)換；由中成藥向生物藥、疫苗、化藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥轉(zhuǎn)換；并逐漸由中國本土化向全球化轉(zhuǎn)換。”

從半年報(bào)體現(xiàn)的數(shù)據(jù)看，這些轉(zhuǎn)型是頗有成效的。

衡量企業(yè)的科技含量，很大程度上取決于研發(fā)投資的多少。半年報(bào)顯示，該公司開發(fā)支出一項(xiàng)上半年便達(dá)到了7.45億元，超過去年同期37.15%，足見該公司轉(zhuǎn)型的決心。

該公司在緊緊依靠中成藥的傳統(tǒng)優(yōu)勢上，布局化藥、生物藥、醫(yī)藥“互聯(lián)網(wǎng)+”、基因測序等領(lǐng)域，聚焦大病種、培育大品種的立體產(chǎn)品格局。隨著《國家醫(yī)保目錄》全面實(shí)施、基本藥物制度加速推進(jìn)，公司優(yōu)勢將得到進(jìn)一步發(fā)揮。

步長制藥近幾年陸續(xù)研發(fā)和培育了多種化藥、生物藥類型的注射液、口服液等專利產(chǎn)品。包括谷紅注射液（獨(dú)家、專利品種）、參芎葡萄糖注射液（全國僅兩家生產(chǎn)企業(yè)）、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液（獨(dú)家品種）、復(fù)方曲肽注射液（獨(dú)家、專利品種）、銀杏蜜環(huán)口服溶液（獨(dú)家品種）。另有10種治療用生物制品和2種預(yù)防用生物制品（疫苗）正在研發(fā)階段，部分項(xiàng)目已進(jìn)入臨床II期或III期階段，覆蓋腫瘤、骨質(zhì)疏松、貧血、關(guān)節(jié)炎、心腦血管等范圍。

生物制藥具備廣闊的市場前景，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018~2023年中國醫(yī)藥生物行業(yè)市場前景及投資機(jī)會研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，中國生物醫(yī)藥市場從2013年占中國整體醫(yī)藥市場的8.7%增至2017年的15.3%。2017年中國生物藥行業(yè)市場規(guī)模為2185億元。

國家“十三五”規(guī)劃指出，預(yù)計(jì)2020年中國生物產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到8萬億~10萬億元，2016~2020年生物產(chǎn)業(yè)增速在18.9%~25.7%，生物制藥為生物產(chǎn)業(yè)中重大布局領(lǐng)域。

方向決定未來，2019年4月，在步長制藥股價(jià)低迷的時(shí)候，西南證券寫到，該公司2018年?duì)I業(yè)收入、扣非凈利潤分別約為136.7億元、15.3億元，同比增速分別約為-1.4%、5.2%；2019年Q1營業(yè)收入、扣非凈利潤分別約為28.8億元、2.8億元，同比增速分別約為18.6%、68.3%。Q1業(yè)績超市場預(yù)期，全年預(yù)計(jì)平穩(wěn)增長。

西南證券預(yù)計(jì)，該公司2019~2021年EPS分別為2.26元、2.39元和2.53元，對應(yīng)估值分別約為14倍、13倍和12倍，公司業(yè)績增長穩(wěn)定，研發(fā)布局積極，首次覆蓋給予“增持”評級。

品牌優(yōu)勢顯現(xiàn)

步長制藥多年來一直注重自身品牌建設(shè)，該公司建立了步長制藥獨(dú)特的品牌識別系統(tǒng)，圍繞系列專利產(chǎn)品構(gòu)建了特異性的產(chǎn)品名稱、標(biāo)識、商標(biāo)，形成了覆蓋電視、報(bào)紙雜志、廣播、網(wǎng)絡(luò)、戶外廣告、車體廣告等立體傳播企業(yè)品牌與產(chǎn)品品牌的品牌建設(shè)模式。

經(jīng)過多年的經(jīng)營，該公司已在醫(yī)藥行業(yè)樹立了良好的口碑，主導(dǎo)產(chǎn)品腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液更是在心腦血管用藥領(lǐng)域具備一定的聲譽(yù)和影響力。同時(shí)正在成長中的參芎葡萄糖注射液、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液、復(fù)方曲肽注射液、銀杏蜜環(huán)口服溶液也在心腦血管領(lǐng)域的消費(fèi)者群體中不斷樹立較好口碑。 文/子龍