每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜宋思艱    

10月26日，安井食品（603345，SH）發(fā)布2020年三季報(bào)。三季報(bào)顯示，今年前三季度，安井食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約44.85億元，同比增長28.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約3.8億元，同比增長59.17%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，安井食品之所以凈利增速遠(yuǎn)大于營收增速，源于成本方面的增速較低。對于凈利潤的增長，安井食品在三季報(bào)中稱：“主要系本期收入增長，控制費(fèi)用所致”。

魚糜制品和肉制品是增長主力

安井食品公告稱，魚糜制品和肉制品在今年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約18億元和11.4億元，同比增長38.27%和32.69%，是按產(chǎn)品分類增速最快的兩類產(chǎn)品。對于兩類產(chǎn)品的增長，安井食品解釋稱：“主要系除自然增長外，新品鎖鮮裝系列增量所致。”

圖片來源：安井食品公告截圖

排在第三位和第四位的分別是面米制品和菜肴制品，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約11.3億元和4.06億元，同比增長17.44%和12.82%。

從渠道上看，2020年前三季度，安井食品增長最快的銷售渠道為電商，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4700萬，同比增長151.36%。前三季度，安井食品的銷售主力仍為經(jīng)銷商，通過經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約37.3億元，同比增長24.08%。前三季度，商超渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約6.1億元，同比增長56.13%。

對于渠道的相應(yīng)變動(dòng)，安井食品解釋稱：“主要系因疫情影響，消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)行為有所改變，同時(shí)公司順應(yīng)市場趨勢調(diào)整經(jīng)營策略，加強(qiáng)商超、電商渠道建設(shè)所致。”

此外，安井食品表示：“2020年1-9月，公司多個(gè)區(qū)域營業(yè)收入增速均超30%，主要系公司募投工廠投產(chǎn)后產(chǎn)能穩(wěn)步提升，各銷售大區(qū)通過渠道鋪設(shè)、精耕市場帶動(dòng)銷量增加所致。”

成本增長較低

今年前三季度，安井食品的營業(yè)收入增速約28%，相比之下，前三季度安井食品營業(yè)成本增速較低，約為24%。在今年的半年報(bào)中，安井食品曾解釋稱：“營業(yè)成本與營業(yè)收入同步增長，因提價(jià)等因素，增幅略低于營業(yè)收入。”

此外，相應(yīng)的費(fèi)用增速也較低，今年前三季度，安井食品銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用增速約24.4%、3.76%和-18.7%。

值得注意的是，安井食品的管理費(fèi)用增速較高，前三季度安井食品的管理費(fèi)用約2.03億元，去年同期約0.96億元。對此，安井食品解釋稱：“主要系本期分?jǐn)偣煞葜Ц顿M(fèi)用所致。”

2019年底，安井食品推出了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，授予高管及中層人員總計(jì)230余人股票激勵(lì)。

圖片來源：安井食品公告截圖

按照當(dāng)時(shí)的股票激勵(lì)計(jì)劃測算，2019年至2020年該計(jì)劃需要攤銷的費(fèi)用約536萬元、6066萬元、1866萬元和560萬元。其中，2020年度為攤銷金額最高的年度。

速凍食品行業(yè)將迎來爆發(fā)性的增長？

而對于疫情之下，以生產(chǎn)火鍋料為主要產(chǎn)品的安井食品業(yè)績緣何增長迅猛？西部證券在研究報(bào)告中表示：“市場有觀點(diǎn)認(rèn)為速凍行業(yè)分散，集中度較難提升，我們認(rèn)為市場環(huán)境正在造就行業(yè)洗牌加劇。2020年新冠疫情影響下，龍頭企業(yè)的管理能力、供應(yīng)鏈優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢均充分體現(xiàn)，龍頭企業(yè)市占率有望獲得顯著提升。我們認(rèn)為未來隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)壓力，各中小企業(yè)將加速清退，安井擁有時(shí)代賦予的發(fā)展紅利。”

安井食品認(rèn)為食品消費(fèi)需求升級帶動(dòng)速凍食品產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。安井食品在其2019年報(bào)中稱：“隨著消費(fèi)者飲食習(xí)慣改變，以及麻辣燙、關(guān)東煮等休閑小吃的興起，使得速凍魚糜制品、速凍肉制品不僅僅局限于火鍋消費(fèi)，其消費(fèi)形式逐漸變得更為多樣化，市場覆蓋面更廣。”

安井食品認(rèn)為：“按照日本和美國的速凍食品行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在城市化率超過50%之后，速凍食品行業(yè)將迎來爆發(fā)性的增長。”

對于未來行業(yè)的增長，西部證券在研究報(bào)告中表示：“日本速凍食品行業(yè)興起于上世紀(jì)70年代末，受益于日本經(jīng)濟(jì)的較高速發(fā)展及餐飲連鎖化的興起，往后20年行業(yè)消費(fèi)量保持了8%的較高復(fù)合增速。截至2017年，日本速凍食品消費(fèi)量已達(dá)286萬噸，人均消費(fèi)量約22.5kg。相比而言，我國速凍食品人均消費(fèi)量至2017年僅達(dá)到人均10.6kg，與日本及其他發(fā)達(dá)國家水平相比還有較大提升空間。”

西部證券認(rèn)為：“對標(biāo)日本，中國速凍食品行業(yè)有望維持不低于8%增速增長。截至2019年中國速凍食品行業(yè)規(guī)模達(dá)1467億元，2014-2019年復(fù)合增速11.8%，人均消費(fèi)量較日本仍具提升空間。觀察發(fā)現(xiàn)，90年代初，當(dāng)日本經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩時(shí)，速凍食品受益于餐飲連鎖化趨勢，仍延續(xù)80年代的8%增速增長，具備一定需求剛性。目前我國人均GDP與日本80年代水平相似，同樣處于餐飲擴(kuò)張+冷鏈完善趨勢中，我們認(rèn)為中國速凍食品有望維持不低于8%增速穩(wěn)定攀升。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)