每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

昨日，中國(guó)寶安公告了最新權(quán)益變動(dòng)，粵民投旗下韶關(guān)高創(chuàng)增持其股份已達(dá)總股本10%構(gòu)成舉牌。而此前因控股遼寧成大，粵民投參股投資上市公司的策略也備受外界關(guān)注，且業(yè)內(nèi)多有低吸優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資動(dòng)因驅(qū)動(dòng)。

記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，盡管A股整體估值提升明顯，但仍不乏“低股價(jià)、低大股東持股比例”的企業(yè)存在，而這些標(biāo)的恰為相關(guān)投資機(jī)構(gòu)下注創(chuàng)造了條件。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，在要約收購(gòu)線30%以下，年內(nèi)已有超過(guò)30家上市公司在與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)謀劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。

粵民投半年內(nèi)5次增持中國(guó)寶安

粵民投首次持股中國(guó)寶安發(fā)生在去年國(guó)慶節(jié)后，彼時(shí)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式，以7.47元~8元/股的價(jià)格區(qū)間，增持了0.94億股，持股比例3.66%，已達(dá)到去年三季報(bào)十大股東第四位的水平。

首次增持就出手超6億元，這在當(dāng)時(shí)引發(fā)業(yè)內(nèi)不少討論，有關(guān)粵民投想要一舉控股中國(guó)寶安的聲音不絕于耳，但也只是猜測(cè)，彼時(shí)的參與投資的粵民投旗下持股平臺(tái)韶關(guān)高創(chuàng)并未透露深層次原因，只是計(jì)劃在未來(lái)以自有資金或自籌資金繼續(xù)增持中國(guó)寶安。

兵貴神速，時(shí)間僅過(guò)去3天，韶關(guān)高創(chuàng)就開(kāi)始新一輪的股份增持計(jì)劃，在2020年11月2日~11月12日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)完成了對(duì)中國(guó)寶安0.14億股的增持，增持比例在0.53%。隨后的四個(gè)半月時(shí)間里，韶關(guān)高創(chuàng)繼續(xù)通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)方式，分別在2020年11月11日、2021年2月1日~26日、2021年3月2日期間對(duì)中國(guó)寶安股份進(jìn)行增持。

根據(jù)中國(guó)寶安3月2日的公告信息，2月23日~3月2日，中國(guó)寶安獲韶關(guān)高創(chuàng)增持3319.14萬(wàn)股，占公司總股本的1.29%，增持后持股比例達(dá)10%，已超過(guò)去年三季報(bào)第一大股東富安控股9.97%的持股比例。

半年內(nèi)5次增持中國(guó)寶安，這樣的出手速度已經(jīng)在“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”后變得鮮見(jiàn)，尤其作為一家民營(yíng)投資機(jī)構(gòu)而言，外界無(wú)不對(duì)其增持意愿充滿好奇。有私募基金經(jīng)理就表示，后續(xù)快速增持的舉動(dòng)大有對(duì)其爭(zhēng)奪控股權(quán)的意味，且投資成本可控，歷次投資前后，價(jià)格變化區(qū)間并不明顯。

不過(guò)，目前的韶關(guān)高創(chuàng)確已成為中國(guó)寶安的第一大股東，從過(guò)往交易來(lái)看，韶關(guān)高創(chuàng)增持中國(guó)寶安的價(jià)格區(qū)間在6.90元~11.10元/每股，且五次增持中，有三次的價(jià)格區(qū)間在8.10元/股之內(nèi)。

這與此前粵民投旗下的韶關(guān)高騰增持遼寧成大極為相似，不過(guò)，遼寧成大系遼寧省國(guó)資委控股企業(yè)，韶關(guān)高騰也在2019年持股遼寧成大近15.30%之后表示不謀求對(duì)后者的實(shí)際控制權(quán)，但如今的中國(guó)寶安去向何處，外界已把目光對(duì)準(zhǔn)了粵民投。

背后掌門人竟是前公募大佬

粵民投是在2016年5月正式開(kāi)始籌建的，投資涵蓋教育、大健康、食品、環(huán)保、新能源、人工智能、高端制造等領(lǐng)域，首期創(chuàng)立股東包括賢豐控股、美的控股、碧桂園、星河灣、盈峰投資等，而公司董事長(zhǎng)葉俊英卻來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)的公募基金。

有公開(kāi)信息顯示，葉俊英1993年進(jìn)入證券行業(yè)，在廣發(fā)證券先后擔(dān)任投資銀行部總經(jīng)理、公司董事、副總裁；2000年組織籌備易方達(dá)基金，是其首任董事、總裁，2011年起擔(dān)任易方達(dá)基金董事長(zhǎng)。2015年?duì)款^籌備粵民投，現(xiàn)任粵民投董事長(zhǎng)、總裁。

在葉俊英的帶領(lǐng)下，粵民投近些年在不動(dòng)產(chǎn)界的投資動(dòng)作頻頻，尤其對(duì)于優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)的房企，粵民投多次提供融資、開(kāi)發(fā)賦能等金融服務(wù)。據(jù)悉，目前粵民投至少投資了23家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，與保利、綠城、萬(wàn)科、廣發(fā)證券等都有密切交集。

有意思的是，本次所投資的中國(guó)寶安也在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)。根據(jù)2019年年報(bào)統(tǒng)計(jì)，公司主營(yíng)構(gòu)成當(dāng)中，房地產(chǎn)占據(jù)的比重高達(dá)21.86%，位列第三大主營(yíng)業(yè)務(wù)；2020年中報(bào)時(shí)雖有削弱，但也依然是公司第三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。

有分析指出，結(jié)合當(dāng)前房地產(chǎn)REITs的發(fā)展勢(shì)頭，未來(lái)公募REITs的發(fā)展或率先在房地產(chǎn)領(lǐng)域爆發(fā)。但從專業(yè)的角度來(lái)看，選擇REITs需要評(píng)估資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)，才能對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理性做出預(yù)判，因此在地產(chǎn)界擁有資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)或?qū)⒃谖磥?lái)?yè)屌艹晒Α?/p>

兼具公募和一級(jí)市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)的葉俊英是否有其終局考量不得而知，但從粵民投操盤遼寧成大和中國(guó)寶安的手法來(lái)看，確實(shí)是在瞄準(zhǔn)一些擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司，且公司在二級(jí)市場(chǎng)上的估值較低，疊加股權(quán)分散，粵民投能夠較為容易的通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)上增持取得第一大股東的身份。

“雙低”個(gè)股廣受創(chuàng)投青睞

對(duì)于粵民投瞄準(zhǔn)低價(jià)股和低大股東持股比例的“雙低”個(gè)股進(jìn)行增持，其實(shí)業(yè)內(nèi)多有投資機(jī)構(gòu)在參與，雖不囿于房地產(chǎn)領(lǐng)域，但也與各自投資主賽道和產(chǎn)業(yè)協(xié)同相關(guān)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，共有37家投資機(jī)構(gòu)在與上市公司溝通要約收購(gòu)線（控股30%）股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，其中部分已經(jīng)達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向，有的甚至已經(jīng)完成轉(zhuǎn)讓。

最近來(lái)看，民生加銀資產(chǎn)已完成對(duì)上海萊士4.567%股權(quán)的收購(gòu)、深圳深國(guó)際控股、鯤鵬股權(quán)投資等已完成對(duì)蘇寧易購(gòu)23%股權(quán)收購(gòu)的協(xié)議簽署、奇精機(jī)械擬將寧波工投轉(zhuǎn)讓那個(gè)29.99%的股權(quán)，總價(jià)值達(dá)8.8億元，目前已簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

部分投資機(jī)構(gòu)參與上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況（截至2021.3.3）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

從這37家上市公司的股價(jià)和大股東持股比例來(lái)看，大部分是低股價(jià)、低大股東持股比例的“雙低股”。其中，上海萊士3月3日收盤價(jià)為7.64元/股、蘇寧易購(gòu)3月3日的收盤價(jià)為7.56元/股、奇精機(jī)械3月3日的收盤股價(jià)為11.39元/股。另外從股權(quán)集中度來(lái)看，多數(shù)企業(yè)第一大股東持股比例低于30%，部分個(gè)股第一大股東持股比例低于10%。

此外，相關(guān)上市公司被投資機(jī)構(gòu)增持之后的股價(jià)變化也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。不過(guò)從舉牌股的總體表現(xiàn)來(lái)看，今年雖然多有股價(jià)抬升的勢(shì)頭，但在去年卻多呈現(xiàn)“過(guò)山車”走勢(shì)。

來(lái)源：Wind截圖

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，舉牌指數(shù)在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)半年的跌勢(shì)之后，于2月開(kāi)始反彈，此前指數(shù)一度在2020上半年漲至2657.90點(diǎn)，卻在今年2月前后跌至2111點(diǎn)附近。截至3月3日收盤，舉牌指數(shù)報(bào)收2355.69點(diǎn)，該指數(shù)涵蓋了2015年7月之后被舉牌的公司，中國(guó)寶安也在今天正式調(diào)入該指數(shù)成分股。

對(duì)于舉牌概念股的投資機(jī)會(huì)，有分析人士指出，可以選擇在舉牌公告當(dāng)天選擇小市值、低ROE、高估值三種類型的被舉牌公司進(jìn)行投資；而對(duì)于已經(jīng)被舉牌的公司，則應(yīng)關(guān)注股價(jià)已經(jīng)跌破舉牌人的舉牌成本的個(gè)股。但機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，炒概念始終是與價(jià)值投資理念相沖突的，脫離業(yè)績(jī)支撐的舉牌概念股理應(yīng)回避。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)