每經(jīng)記者｜舒冬妮    每經(jīng)編輯｜宋思艱    

4月26日晚，道道全（002852，SZ）發(fā)布2021年一季報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營收12.99億元，同比增長33.98%，歸屬上市公司股東凈利潤8163.05萬元，同比增長95.31%。

值得一提的是，截至2021年3月31日，公司“衍生金融資產(chǎn)”價(jià)值243.19萬元，相較2020年12月31日的23.60萬元猛增了930.27%。而2020年，道道全凈利潤虧損7650萬元，為上市以來首次虧損，在年報(bào)中，道道全稱“利用衍生金融工具對(duì)沖原材料價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)期產(chǎn)生較大損益”。

凈利潤翻倍，得益于成本控制？

營收12.99億元，同比增長33.98%，歸母凈利潤8163.05萬元，同比增長95.31%，道道全一季報(bào)增長實(shí)屬強(qiáng)勁。

2017年至2020年，道道全一季度歸母凈利潤分別為5124.43萬元、5376.10萬元、4446.31萬元和4179.54萬元，同比增長率分別為-2.41%、4.91%、-17.29%和-6.00%，對(duì)比下來，2021年道道全直接翻盤，凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

記者研究發(fā)現(xiàn)，凈利潤的翻倍增長主要受益于其成本控制，在道道全披露的2021年一季報(bào)中，在營收同比增長33.98%的情況下，營業(yè)成本同比增長30.41%，相較營業(yè)收入的增速少了3.57個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，銷售費(fèi)用同比顯著降低52.86%，公司解釋稱，“主要系本報(bào)告據(jù)新收入準(zhǔn)則，對(duì)應(yīng)合同產(chǎn)生運(yùn)輸費(fèi)用歸集至營業(yè)成本。”

1999年成立，主要產(chǎn)品為包裝食用植物油，2017年登陸A股，道道全被稱為“中國菜籽油第一股”。華中、西南作為道道全主要市場，2020年貢獻(xiàn)了超過60%的營收。

2020年年報(bào)顯示，道道全經(jīng)營模式主要為經(jīng)銷模式，通過各區(qū)域經(jīng)銷商在各地方商超、小區(qū)門店、糧油店等終端向消費(fèi)者銷售，同時(shí)，公司設(shè)立營銷公司和電商部在大型連鎖KA賣場、線上平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)品銷售。

年報(bào)中提到，道道全現(xiàn)有區(qū)域經(jīng)銷商1113家，按照平均每個(gè)區(qū)域經(jīng)銷商600個(gè)合作銷售網(wǎng)點(diǎn)測算，公司擁有約67萬個(gè)直通消費(fèi)者餐桌的銷售網(wǎng)點(diǎn)。

套保業(yè)務(wù)不再拖累業(yè)績

記者注意到，對(duì)于道道全而言，公司套保業(yè)務(wù)盈利情況明顯好轉(zhuǎn)。截至2021年3月31日，公司“衍生金融資產(chǎn)”價(jià)值243.19萬元，相較2020年12月31日的23.60萬元，增長幅度達(dá)到了930.27%，公司解釋是“主要系本報(bào)告期末評(píng)價(jià)為非高度有效套保合約持倉浮動(dòng)盈利增加”。

而2020年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收52.87億元，同比增長28.43%，歸母凈利潤卻虧損7649.91萬元，同比下降159.38%，套保業(yè)務(wù)是重要拖累。

2020年年報(bào)中表示，凈利潤的下降主要是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格的上漲過快，公司價(jià)格調(diào)整存在期限與周期，另公司利用衍生金融工具對(duì)沖原材料價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)期產(chǎn)生較大損益。

1月12日，道道全發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告，凈利潤預(yù)計(jì)虧損4000萬元-6000萬元，同比下降131.05%-146.57%。公司解釋原因之一是，“為減少原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司當(dāng)期利潤的影響，公司一直對(duì)原材料采用套期工具進(jìn)行套期保值，但因?qū)?bào)告期內(nèi)原材料市場單邊上行的行情判斷有所偏差，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)套期保值產(chǎn)生平倉虧損約2.07億元。”

業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，1月13-15日道道全連續(xù)三個(gè)交易日下跌23.63%，市值一度蒸發(fā)超過十億元。

值得一提的是，2月22日晚，金龍魚（300999，SZ）發(fā)布的2020年業(yè)績快報(bào)顯示，2020年第四季度相比2019年第四季度，飼料原料業(yè)務(wù)的業(yè)績有所下降，主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值計(jì)價(jià)的損失影響。

快報(bào)發(fā)布后，2月23日、24日，金龍魚股價(jià)連續(xù)大跌，25日持續(xù)下挫，三日之內(nèi)較高峰時(shí)6000億市值，蒸發(fā)超1000億元。

如今，道道全2021年一季度套保業(yè)務(wù)大幅增長，金龍魚是否也能迎來翻身呢？

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)