中國(guó)乳業(yè)上游龍頭優(yōu)然牧業(yè)正式吹響登陸港股的沖鋒號(hào)。5月17日，據(jù)港交所披露的信息顯示，優(yōu)然牧業(yè)通過(guò)聆訊，華泰國(guó)際與瑞信為其聯(lián)席保薦人。優(yōu)然牧業(yè)既是全球規(guī)模領(lǐng)先的原料奶提供商，同時(shí)也是全球少數(shù)業(yè)務(wù)覆蓋整個(gè)乳業(yè)上游的牧業(yè)公司之一。

作為中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的乳業(yè)上游綜合產(chǎn)品和服務(wù)提供商，公司擁有近40年的深厚積累，業(yè)務(wù)覆蓋原料奶、反芻動(dòng)物飼料及育種等板塊，各支業(yè)務(wù)不僅在各自領(lǐng)域都保持著技術(shù)引領(lǐng)和傲人增速，各業(yè)務(wù)間也享有強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。

深耕乳業(yè)上游、構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)然牧業(yè)，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期保持著高速增長(zhǎng)。PHIP版招股書(shū)顯示，2018年至2020年，優(yōu)然牧業(yè)營(yíng)業(yè)收入從63.34億元增長(zhǎng)至117.81億元，期間復(fù)合增速為36.4%；同期其凈利潤(rùn)從6.53億元增長(zhǎng)至15.41億元，期間復(fù)合增速為53.6%。

優(yōu)然的快速成長(zhǎng)是消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)下人們對(duì)高品質(zhì)營(yíng)養(yǎng)追求的必然，在“奶業(yè)振興”等戰(zhàn)略及政策推動(dòng)下，優(yōu)然牧業(yè)的乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望得到進(jìn)一步強(qiáng)化，其增長(zhǎng)速度和成長(zhǎng)空間值得關(guān)注。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，原料奶方面，按截至2020年6月30日奶牛存欄量計(jì)和2020年上半年的原料奶產(chǎn)量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)都是全球規(guī)模領(lǐng)先的原料奶提供商。

值得注意的是，除了普通原料奶，優(yōu)然牧業(yè)還生產(chǎn)特色生鮮乳。數(shù)據(jù)顯示，2020年，優(yōu)然牧業(yè)特色生鮮乳銷售收入達(dá)到了原料奶業(yè)務(wù)總收入的30.9%。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2020年的特色生鮮乳產(chǎn)量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)是中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的特色生鮮乳提供商。隨著消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的持續(xù)，以及消費(fèi)者健康意識(shí)的增強(qiáng)，中國(guó)特色生鮮乳市場(chǎng)發(fā)展迅速，成長(zhǎng)空間巨大。

在飼料業(yè)務(wù)方面，優(yōu)然牧業(yè)是中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的反芻動(dòng)物飼料提供商，其中，2020年度優(yōu)然牧業(yè)出售的反芻動(dòng)物精飼料超過(guò)77萬(wàn)噸，市場(chǎng)份額為5.8%；優(yōu)然牧業(yè)也是中國(guó)領(lǐng)先的粗飼料（主要苜蓿草和燕麥草）供應(yīng)商，按照2020年主要的粗飼料品類苜蓿草的銷量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，市場(chǎng)份額為3.2%。

而在育種業(yè)務(wù)方面，按2019年的銷量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)的附屬公司在中國(guó)奶牛凍精市場(chǎng)擁有9.5%市場(chǎng)份額，在奶牛性控凍精市場(chǎng)的占有率高達(dá)22.2%，是中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的奶牛育種企業(yè)。

而從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，在“奶業(yè)振興”戰(zhàn)略的助力下，優(yōu)然牧業(yè)作為中國(guó)奶業(yè)上游龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)也有望得到進(jìn)一步凸顯。將“加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)殖體系”“深入實(shí)施農(nóng)作物和畜禽良種聯(lián)合攻關(guān)”“依托鄉(xiāng)村特色優(yōu)勢(shì)資源，打造農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈”等，為奶業(yè)的全面振興指出了明晰的發(fā)展方向，也為優(yōu)然牧業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展提供了強(qiáng)大的政策助力。

此外，在人均可支配收入增加、國(guó)民健康消費(fèi)理念快速提升的背景下，消費(fèi)者對(duì)乳制品等健康食品的需求愈加旺盛。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)乳制品消費(fèi)量由2015年的23.7百萬(wàn)噸（人均17.2公斤）增至2020年的31.1百萬(wàn)噸（人均22.1公斤），預(yù)計(jì)于2025年進(jìn)一步增至41.0百萬(wàn)噸（人均28.9公斤）。這也將進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)質(zhì)原料奶需求的增長(zhǎng)，助力優(yōu)然牧業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

分析人士指出，中國(guó)乳業(yè)上游企業(yè)正迎來(lái)發(fā)展的重大機(jī)遇期，而優(yōu)然牧業(yè)的乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望得到進(jìn)一步強(qiáng)化，優(yōu)然牧業(yè)選擇此時(shí)登陸港股，值得關(guān)注。

文/鵬程