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在經歷了被財政部罰款、集采失利和市值暴跌之后，曾經的A股“醫(yī)藥一哥”恒瑞醫(yī)藥（600276，SH）又出現(xiàn)重大人事變動。

7月9日晚間，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，現(xiàn)任董事長周云曙因身體原因申請辭去上市公司董事長、總經理及董事會專門委員會相應職務，辭職報告自送達公司董事會之日起生效。

《每日經濟新聞》記者第一時間聯(lián)系到恒瑞醫(yī)藥方面，對方回復與公告內容一致，即該變動不影響公司的正常運作；在新一任董事長被選出前，孫飄揚將代為履行董事長職責，而孫飄揚正是恒瑞醫(yī)藥上一任董事長。

時隔一年再度出山，孫飄揚面前的恒瑞醫(yī)藥發(fā)生了許多變化，無論是藥品集中采購失利，還是創(chuàng)新藥監(jiān)管趨緊，都在其過山車式的股價上得到直接體現(xiàn)。

現(xiàn)任董事長請辭，前董事長“出山”

一年前，時任公司總經理的周云曙從孫飄揚手中接過董事長一職，計劃任職3年。如今，距離任職期還有一年半的時間，前幾個月還出現(xiàn)在業(yè)績說明會上的周云曙卻因身體原因請辭，著實令人感到意外。

從履歷上看，周云曙在1995年從中國藥科大學畢業(yè)后就加入恒瑞醫(yī)藥工作，是名副其實的老員工。在25年中，周云曙擔任過公司發(fā)展部部長、副總經理、總經理和董事，還分管過研發(fā)、人力資源、企業(yè)運營等業(yè)務，后來主要分管銷售業(yè)務。

而孫飄揚在恒瑞醫(yī)藥的時間比周云曙多5年，恒瑞醫(yī)藥在他的領導下走過30年的發(fā)展之路。按照恒瑞醫(yī)藥當時的說法，孫飄揚卸任公司董事長后會繼續(xù)擔任董事及戰(zhàn)略委員會主任委員，這意味著孫飄揚將把更多的時間和精力投入到公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、領軍人才團隊建設，以及打造職業(yè)經理人的長效治理機制等方面。

其實，當時已有職業(yè)經理人身份的周云曙擔任恒瑞醫(yī)藥的董事長，曾被外界視為恒瑞醫(yī)藥邁入職業(yè)經理人時代的重要標志。對此，孫飄揚也曾表示把恒瑞醫(yī)藥的具體經營交給職業(yè)經理人團隊，根本出發(fā)點就是為了使企業(yè)永葆活力，打造百年恒瑞。

不過，如今周云曙的一紙請辭信又將孫飄揚拉回了董事長的位子，市場的疑問也洶涌而出：周云曙目前的身體狀況如何？恒瑞醫(yī)藥的正常經營會受到影響嗎？孫飄揚此次回歸將持續(xù)多久？在過渡階段他會給恒瑞醫(yī)藥帶來什么新東西？

帶著這些疑問，記者聯(lián)系到恒瑞醫(yī)藥的內部人員，但對方只給出了與公告大致相同的回復，即周云曙的辭職不會導致公司董事會成員低于法定最低人數(shù)，也不會影響公司董事會及公司的正常運作，公司將按照法定程序盡快完成空缺職位的補選及相關后續(xù)工作。

中信建投醫(yī)藥則認為，企業(yè)發(fā)展和人員更替過程中存在一定波折，是非常正常的事件，這次恒瑞醫(yī)藥換帥應該不會影響孫飄揚一直致力的兩個大方向——管理團隊年輕化和職業(yè)化。

集采失利、監(jiān)管收緊，市值回到一年前

從市值上看，孫飄揚此番歸來面對的是一個市值近4000億元的頭部醫(yī)藥企業(yè)，這與他去年1月卸任時公司的市值大體相當。但是，如果把這一年的時間展開不難發(fā)現(xiàn)，恒瑞醫(yī)藥其實遭遇了很多變化。

首先是在創(chuàng)新路上又跑了一段路。2019年10月，孫飄揚宣布恒瑞醫(yī)藥停掉一般仿制藥項目，包括已經進行到后期的仿制藥項目，只做創(chuàng)新藥和高端仿制藥。這一表態(tài)就體現(xiàn)出恒瑞醫(yī)藥深耕創(chuàng)新藥賽道的決心，而根據年報，恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新成果突出，2020年公司創(chuàng)新藥收入占比已超過40%。這些利好消息曾一度推動恒瑞醫(yī)藥的股價到達90元/股的高位。

不過，這樣的增長勢頭停在了2020年末。進入2021年的恒瑞醫(yī)藥顯得時運不濟，先是在今年4月因為涉嫌使用虛假發(fā)票、票據套取資金，被財政部依法處以5萬元的頂格罰款，之后又有兩款產品在6月進行的第五批國家集采中落標，失去規(guī)模十幾億元的公立醫(yī)院市場份額。

接二連三的利空消息逐漸消磨著投資者的信心。等到7月國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)文，透露出加強對Me-too創(chuàng)新藥監(jiān)管的信號后，恒瑞醫(yī)藥的股價更是陷入低谷。

以上種種，也印證了恒瑞醫(yī)藥在過去一年里過山車式的股價：先是由2020年初60元/股的股價漲到今年1月8日97.22元/股的高位（前復權），然后一路下挫，直到7月9日以62.10元/股的價格收盤，恒瑞醫(yī)藥的股票又回到了孫飄揚離開時的水平。

而在同行業(yè)其他公司身價飆漲的背景下，恒瑞醫(yī)藥在A股醫(yī)藥板塊的“市值一哥”之位也不保。今年4月和6月，恒瑞醫(yī)藥的市值先后被邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）和藥明康德（603259.SH）超越，截至7月9日，公司市值跌到A股醫(yī)藥板塊第三。

那么，這次換帥將給二級市場帶來怎樣的震動？結果尚未可知，中信建投醫(yī)藥提醒投資者理性、客觀看待周光曙辭職一事，并對恒瑞醫(yī)藥2021年創(chuàng)新藥收入占比給出了50%以上的樂觀預期。

封面圖片來源：攝圖網