每經(jīng)記者｜吳若凡    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

11月8日早間，融創(chuàng)服務(wù)（01516.HK）發(fā)布公告稱，與融創(chuàng)中國訂立收購協(xié)議，擬以18億元收購融創(chuàng)文旅集團商業(yè)運營板塊的運營管理公司100%股權(quán)。收購事項完成后，融創(chuàng)文旅集團商業(yè)運營板塊的運營管理公司將成為融創(chuàng)服務(wù)的全資附屬公司。

通過本次收購，融創(chuàng)服務(wù)成功布局商業(yè)運營管理業(yè)務(wù)板塊，并將收獲一支組織架構(gòu)完整且經(jīng)驗豐富的商業(yè)運營管理團隊。加上之前成功并購彰泰服務(wù)和第一服務(wù)，融創(chuàng)服務(wù)未來或?qū)⒂瓉硪粋€高速增長期。

融創(chuàng)服務(wù)公告截圖

融創(chuàng)服務(wù)布局商管賽道

融創(chuàng)服務(wù)本次收購的標(biāo)的公司——融樂時代（海南）商業(yè)管理有限公司（以下簡稱融樂時代），是融創(chuàng)文旅集團商業(yè)運營板塊的運營管理公司，主要從事商業(yè)項目的研策服務(wù)、開業(yè)籌備服務(wù)、招商代理服務(wù)及運營管理服務(wù)。

截至公告日期，融樂時代已簽約的商管項目28個，合約面積373萬平方米，管理面積305萬平方米，2021年前10個月稅后利潤為7881萬元。

根據(jù)協(xié)議，融樂時代承諾2022年度的歸母凈利潤不低于人民幣1.4億元，如果低于承諾利潤，則買方有權(quán)要求賣方進行現(xiàn)金補償，現(xiàn)金補償金額應(yīng)為承諾利潤與實際實現(xiàn)的歸母凈利潤差額的12.86倍。

早在今年9月，融創(chuàng)終止與萬達合作的21家酒店，被納入融創(chuàng)文旅集團與華住集團合資創(chuàng)立的永樂華住酒店管理有限公司進行管理和運營（融樂時代間接持股50%）。此后的11月1日，融創(chuàng)服務(wù)發(fā)布公告稱，以6.93億元收購第一服務(wù)3.22億股股份，在管面積再度擴容。

11月至今，融創(chuàng)服務(wù)已經(jīng)接連收購了兩家物業(yè)公司，總代價近25億元。而隨著本次收購融樂時代，也使得融創(chuàng)服務(wù)正式布局商管賽道。

“這一內(nèi)部倒手交易的主要目的，還是進一步擴大融創(chuàng)服務(wù)自身的規(guī)模。此前融創(chuàng)已經(jīng)收購了第一服務(wù)，通過本次交易，融創(chuàng)服務(wù)在物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的規(guī)模水平會進一步提升。”

58安居客房產(chǎn)研究院分院院長張波告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，物業(yè)企業(yè)的收入規(guī)模本身就是和在管面積相關(guān)，在管面積也是決定其估值的重要因素。未來融創(chuàng)在物業(yè)領(lǐng)域有著更強的規(guī)模訴求，這一賽道本身對于房企也非常重要。

截至2020年底，融創(chuàng)服務(wù)在管建筑面積為1.35億平方米，同比增長155.1%。據(jù)披露信息，融創(chuàng)服務(wù)在管建筑面積中有86.2%位于國內(nèi)一線及二線城市。

物業(yè)收并購案例激增

對于融創(chuàng)來說，這筆“左手倒右手”的買賣，一方面能夠擴大規(guī)模、提高融創(chuàng)服務(wù)的估值；另一方面，融創(chuàng)中國能迅速回籠資金、降低負債。

“資金緊張是民營房企普遍存在的問題，從開發(fā)角度來說，把商管轉(zhuǎn)讓給服務(wù)，還是要把這一塊做大。” 克而瑞研究中心總經(jīng)理林波表示，增加一個融資渠道，對于整個集團來說不至于出現(xiàn)資金斷裂問題。此外，物業(yè)融資也會相對容易點。

事實上，包括萬科、碧桂園等頭部房企都在不約而同的做大物業(yè)板塊。尤其是當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)進入存量時代，房企的規(guī)模競爭已轉(zhuǎn)移至物業(yè)領(lǐng)域，而擴張規(guī)模是物業(yè)企業(yè)成為行業(yè)翹楚的必經(jīng)之路。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月8日，今年物業(yè)行業(yè)共發(fā)生并購交易64宗，涉及并購方34家物業(yè)企業(yè)，交易總金額約333億元，相比2020年全年交易總額大幅增長超過200%。

而且，今年物業(yè)并購市場的形勢瞬息萬變。以財信發(fā)展為例，6月份財信發(fā)展公告以1.98億元收購安徽誠和物業(yè)100%股權(quán)。持有僅4個月后，財信發(fā)展便以2.1億元的對價將誠和物業(yè)轉(zhuǎn)讓給碧桂園服務(wù)。

被擺上貨架的富力物業(yè)、新力服務(wù)以及恒大物業(yè)，無一不是成長性優(yōu)異、管理規(guī)?？捎^的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，除富力物業(yè)已經(jīng)被碧桂園服務(wù)收入囊中外，其余兩家物業(yè)企業(yè)還在待價而沽。

“對于物業(yè)企業(yè)而言，收并購最直接的作用，在短期內(nèi)可實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張。以碧桂園服務(wù)為例，去年年末的在管面積為3.8億平方米，在收并購的輔助下，其在管面積在今年上半年已達到6.44億平方米，高居物業(yè)上市公司榜首。”

張波表示，出于戰(zhàn)略發(fā)展的需要，物業(yè)企業(yè)不會停下擴張的步伐。今年以來，物業(yè)企業(yè)紛紛提出未來三五年的規(guī)模實現(xiàn)超5-10倍的增長目標(biāo)，而收并購依舊是物業(yè)企業(yè)快速獲得交付面積的有效途徑。

截至11月9日收盤，融創(chuàng)服務(wù)股價報13.92港元/股，最新市值為431.62億港元。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)20210824235132