每經記者｜趙李南    每經編輯｜文 多    

3月7日，上海醫(yī)藥（601607，SH；昨日收盤價18.55元）回復了證監(jiān)會關于其2021年非公開發(fā)行的反饋意見。

《每日經濟新聞》記者注意到，證監(jiān)會對上海醫(yī)藥的認購對象、貨幣資金、負債、商譽、應收賬款等問題進行了反饋。

保薦機構則針對上海醫(yī)藥的商譽減值風險提示，截至2021年6月末，上海醫(yī)藥商譽賬面價值為112.8億元，占非流動資產的比例為25.36%。若相關企業(yè)未來經營情況未達預期，可能導致公司商譽發(fā)生減值，存在一定的商譽減值風險。

不存在大幅減值風險？

2020年末，上海醫(yī)藥的商譽余額113.42億元，證監(jiān)會要求上海醫(yī)藥說明商譽形成的原因，標的資產業(yè)績情況，以及商譽減值等情況。

“發(fā)行人商譽主要是通過非同一控制下企業(yè)合并，收購藥品制造、分銷及零售業(yè)務而產生的，均與主營業(yè)務直接相關。”上海醫(yī)藥表示，“報告期內，發(fā)行人因收購形成商譽67.38億元，占（截至）2021年6月30日（時）商譽總額的50.76%。”

證監(jiān)會問及：“2019年末商譽減值測試預測業(yè)績與2020年實際業(yè)績比較情況，如果存在差異，說明差異原因及合理性，是否存在商譽大幅減值風險，相關風險提示是否充分。”

據(jù)上海醫(yī)藥公告，其于2019年末商譽測試中預測的2020年年業(yè)績與2020年實際業(yè)績相比，有多家公司及業(yè)務未能夠完成。其中，浙江九旭藥業(yè)有限公司（以下簡稱浙江九旭）的收入完成率為63%，息稅前利潤完成率為13%；BigGlobal Limited及下屬子公司收入完成率為75%，息稅前利潤完成率為62%。

上海醫(yī)藥表示，浙江九旭2020年度實際業(yè)績低于2019年末商譽減值測試的預測數(shù)，主要是因為疫情導致銷量減少，其在湖北地區(qū)的OTC渠道銷售受阻，并且與該渠道的部分下游經銷商暫停合作，導致銷售量大幅下滑。

針對Big Global Limited及下屬子公司，上海醫(yī)藥表示，東英藥業(yè)為Big GlobalLimited的主要業(yè)務實體，其收入主要來源于注射用苯磺順阿曲庫銨，產品結構較為單一。注射用苯磺順阿曲庫銨為手術麻醉輔助藥，雖然目前國內僅有4家企業(yè)獲準生產，但麻醉仿制藥品受國家集中管控，銷售終端客戶增長放緩。同時由于2020年疫情暴發(fā)，醫(yī)院手術業(yè)務受限，麻醉藥物需求大幅降低，導致盈利能力不及預期。

而對于商譽減值，上海醫(yī)藥認為2021年1~6月，浙江九旭實現(xiàn)銷售收入1.1億元，同比增長67.5%，凈利潤0.14億元，同比增長139.9%，業(yè)績逐步恢復，不存在商譽大幅減值風險；對于Big Global Limited及下屬子公司，上海醫(yī)藥稱，已于2020年進一步計提商譽減值準備3.5億元，該資產組已全額計提商譽減值準備，不存在商譽進一步減值風險。

“2019年末商譽減值測試中預測的2020年業(yè)績與2020年實際業(yè)績的差異具有合理性，不存在商譽大幅減值風險。”上海醫(yī)藥表示。

應收賬款余額不斷增加

截至2021年三季度末，上海醫(yī)藥的應收賬款余額約608.79億元。

證監(jiān)會要求上海醫(yī)藥說明應收賬款金額較高的原因，是否與業(yè)務規(guī)模相匹配，說明應收賬款規(guī)模較高的合理性以及壞賬準備計提情況。

“隨著發(fā)行人業(yè)務規(guī)模不斷增長，收入規(guī)模亦逐年增長，應收賬款余額亦不斷增加。應收賬款余額與當期營業(yè)收入的比例分別為27.70%、26.48%、28.51%、28.81%，應收賬款余額與發(fā)行人業(yè)務規(guī)模相匹配。”上海醫(yī)藥表示。

上海醫(yī)藥稱，其應收賬款余額與收入規(guī)模的比例相比于同行業(yè)可比公司未有明顯差異；應收賬款周轉率與同行業(yè)可比公司相比略低但無顯著差異。

2018年、2019年、2020年和2021年上半年，上海醫(yī)藥的應收賬款壞賬準備計提比例分別為4.33%、4.18%、3.59%和3.56%。

上海醫(yī)藥表示：“發(fā)行人應收賬款壞賬準備計提比例總體上與同行業(yè)可比公司不存在顯著差異，受新金融工具準則適用時間的影響，2018年度及2019年度整體壞賬計提比例略高于同行業(yè)可比公司平均水平。”

此外，針對證監(jiān)會問及的引入認購對象云南白藥是否符合規(guī)定，上海醫(yī)藥表示，云南白藥符合戰(zhàn)略投資者相關要求。

“云南白藥能夠給上海醫(yī)藥帶來先進的機制經驗賦能和強大的資金支持以促進上海醫(yī)藥加快實施創(chuàng)新轉型戰(zhàn)略，同時能給上海醫(yī)藥帶來領先的市場、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，大幅促進上海醫(yī)藥市場拓展和產業(yè)升級。”上海醫(yī)藥稱。