每經(jīng)記者｜林姿辰    實習生 何京蔚    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

3月29日，國內(nèi)骨科龍頭公司威高骨科（688161.SH）發(fā)布2021年年度報告，公司全年營收21.54億元，同比增長18.08%；歸母凈利潤6.9億元，同比增長23.62%，相較上年凈利增速放緩。

這是威高骨科去年6月登陸科創(chuàng)板后，交出的首份年度業(yè)績單。面對集采降價壓力，公司執(zhí)行渠道下沉的銷售戰(zhàn)略，加強銷售渠道的拓展和二級醫(yī)院開發(fā)，2021年仍保持營收和利潤雙增，但主營業(yè)務(wù)毛利率的下滑，也側(cè)面反映了骨科行業(yè)在關(guān)節(jié)、創(chuàng)傷類產(chǎn)品集采后，已經(jīng)邁入轉(zhuǎn)型陣痛期。

而就在威高骨科年報發(fā)布前一日，公司營收主力骨科脊柱類產(chǎn)品集采也被“官宣”，改變亟待做出。怎么在營業(yè)空間減小和市場滲透率加強之間尋求平衡？AI（人工智能）、機器人等前沿技術(shù)，哪項是公司未來發(fā)展的突破口？威高骨科需要做出自己的選擇。

營收、利潤雙增 關(guān)節(jié)類產(chǎn)品占比突破20%

作為港股上市公司威高股份（01066.HK）的子公司，威高骨科的主營業(yè)務(wù)是植入性骨科醫(yī)療器械，公司產(chǎn)品線布局相對全面，主要產(chǎn)品包括脊柱類植入物、創(chuàng)傷類植入物、關(guān)節(jié)假體、運動醫(yī)學及骨科修復(fù)材料產(chǎn)品。

脊柱類、創(chuàng)傷類、關(guān)節(jié)類是公司主營業(yè)務(wù)收入的三大來源。2021年，威高骨科脊柱類產(chǎn)品收入10.20億元，在上述三類產(chǎn)品中增速最快，同比增長達24.87%，占總營收的47.41%；創(chuàng)傷類產(chǎn)品和關(guān)節(jié)類產(chǎn)品收入分別為6.09億元和4.69億元，同比增長13.31%和15.26%，占總營收的28.3%和21.78%。

圖片來源：公司2021年年報截圖

對于營業(yè)收入的增長，威高骨科歸因于在有效的防疫措施控制下，各醫(yī)療機構(gòu)已恢復(fù)正常運營且手術(shù)量呈上升趨勢。

從盈利能力看，威高骨科主營業(yè)務(wù)毛利率81.23%，同比減少1.15個百分點。其中，脊柱類產(chǎn)品毛利率89.86%，創(chuàng)傷類產(chǎn)品、關(guān)節(jié)類產(chǎn)品的毛利率則分別為84.77%和63.87%。三者之中，只有創(chuàng)傷類產(chǎn)品的毛利率同比略有增長，增加了0.14個百分點，而關(guān)節(jié)類產(chǎn)品的毛利率同比下跌了3.71個百分點。

毛利率下降或與集采帶來的產(chǎn)品價格下降有關(guān)。去年9月，國家相關(guān)部門組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購公布最終中選結(jié)果，產(chǎn)品平均降幅超過80%，威高骨科兩個品牌的所有關(guān)節(jié)產(chǎn)品全部中標。

另外，威高骨科的“渠道下沉銷售戰(zhàn)略”，也在年報數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。2021年年報顯示，威高骨科2021年銷售費用7.47億元，同比增長18.39%，主要因為公司加強銷售渠道的拓展和二級醫(yī)院開發(fā)，并加大線上、線下醫(yī)學教育培訓，隨著營業(yè)收入的增加，進而增加了商務(wù)服務(wù)費、差旅費及市場推廣費用。

此外，公司研發(fā)費用1.21億元，同比增長47%，主要因為公司持續(xù)加大研發(fā)投入，增加注冊、檢驗、實驗及設(shè)計費用，增加研發(fā)人員。

在年報披露的8個在研項目中，雙涂層融合器和生物誘導(dǎo)型可吸收帶線錨釘被列為“填補國產(chǎn)空白”，目前均處于臨床試驗階段；其余6個項目則被列為現(xiàn)有產(chǎn)品系列內(nèi)的擴充，或現(xiàn)有產(chǎn)品的升級、優(yōu)化。

威高骨科的股東分紅也頗顯闊綽，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.20元（含稅），2021年度現(xiàn)金分紅金額占歸母凈利潤30.13%。

營收主力迎來集采，下沉市場之外有何新策略？

根據(jù)相關(guān)研究報告，2019年度威高骨科在國內(nèi)骨科植入醫(yī)療器械領(lǐng)域的整體市場份額位居國內(nèi)廠商第一，全行業(yè)第五，各細分領(lǐng)域均排名靠前。其中，脊柱類產(chǎn)品市場份額位居國內(nèi)廠商第一、全行業(yè)第三，創(chuàng)傷類產(chǎn)品市場份額位居國內(nèi)廠商第二、全行業(yè)第五，關(guān)節(jié)類產(chǎn)品市場份額位居國內(nèi)廠商第三、全行業(yè)第七。

而作為頭部企業(yè)，威高骨科也要直面行業(yè)內(nèi)刮起的集采大風，其年報稱“創(chuàng)傷聯(lián)盟及國家關(guān)節(jié)帶量采購均使產(chǎn)品入院價格大幅降低，降幅超過80%。公司可能面臨產(chǎn)品市場價格下降風險，進而導(dǎo)致毛利率下降，對公司未來盈利能力產(chǎn)生不利影響”。

下沉市場是一種應(yīng)對策略。作為以中高端骨科植入物為主的威高骨科，目前也兼顧經(jīng)濟型產(chǎn)品，希望利用集采降價后骨科手術(shù)技術(shù)滲透率提高的機會，積極拓展銷售渠道。此前，業(yè)內(nèi)其他公司如愛康醫(yī)療（01789.HK）也表示，將在更為下沉的大眾市場，利用自身渠道優(yōu)勢，鞏固市場地位。

但當威高骨科營收主力脊柱類產(chǎn)品被列入集采范疇，公司也許還要在技術(shù)上尋求突破。3月28日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布了《關(guān)于開展骨科脊柱類醫(yī)用耗材部件信息確認工作的通知》，明確指出是為做好骨科脊柱類醫(yī)用耗材集采的前期工作。

目前，國內(nèi)骨科植入醫(yī)療器械整體市場仍被外資巨頭主導(dǎo)。國內(nèi)企業(yè)市場競爭力相對于外資巨頭仍然存在一定差距。因此，威高骨科等國內(nèi)骨科第一梯隊欲爭奪市場份額，提高研發(fā)能力是關(guān)鍵。

如何把握骨科脊柱產(chǎn)品集采帶來的市占率提升機遇？威高骨科在年報中表示，未來將繼續(xù)補充現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，引入“數(shù)字化、智能化、微創(chuàng)化”的新技術(shù)及手術(shù)療法，打造威高骨科研發(fā)創(chuàng)新孵化平臺。同時，加強醫(yī)工協(xié)作、緊密貼合臨床專家，將骨科手術(shù)過程中的難點、痛點形成系統(tǒng)解決方案。

而盡管兄弟企業(yè)中不乏手術(shù)機器人公司的身影，威高骨科在年報中直言“例如AI技術(shù)、機器人技術(shù)、新材料、生命科學等會對現(xiàn)有的主營產(chǎn)品線和機加工方式造成不可估量的沖擊”，其似乎還未涉足手術(shù)機器人等大熱賽道。公司在去年11月披露的投資者關(guān)系活動記錄表中稱，公司并無骨科機器人領(lǐng)域的布局。而業(yè)內(nèi)其他公司愛康醫(yī)療、天智航（688277.SH）、微創(chuàng)醫(yī)療（00853.HK）等公司均已涉足該領(lǐng)域。

那么，威高骨科在高科技研發(fā)方面的具體布局是什么？市場競爭情況如何？未來的骨科脊柱類產(chǎn)品集采將給威高骨科帶去哪些短期和長期影響，公司計劃如何應(yīng)對？

3月31日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電威高骨科并按對方要求發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500230616