來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 本周只有三個交易日，共有4只新股上市，其中天益醫(yī)療和普源精電盤中破發(fā)，也就是說，本周新股上市首日的破發(fā)率達到了50%！ 不過，天益醫(yī)療破發(fā)之后就被迅速拉起，最終上市首日的收盤漲幅達20.93%。普源精電就沒有那么幸運了，開盤就大跌26.08%，收盤跌幅更是高達34.66%，以收盤價計算，中500股普源精電的投資者虧損將超過1萬元！ 這4只新股中，達哥打新觀察團重點解讀過的是中復(fù)神鷹。由于中復(fù)神鷹的發(fā)行市盈率高達385.14倍，因而市場普遍不看好中復(fù)神鷹上市首日的表現(xiàn)。 但在《昨天全賺，今天全虧，打新燒腦！這只高增長新股是否值得申購？——新股方程式第8期》一文中，達哥打新觀察團經(jīng)過詳盡分析之后明確提出，中復(fù)神鷹可劃入舒適區(qū)，只是成為獲利上萬元的“大肉簽”的可能性較低。 ▲達哥打新觀察團3月23日對中復(fù)神鷹的分析截圖 中復(fù)神鷹4月6日在科創(chuàng)板上市，盤中大部分時間漲幅都在20%之上，最終收盤漲24.62%。中復(fù)神鷹發(fā)行價為29.33元/股，以收盤價36.55元/股計算，中500股中復(fù)神鷹的投資者將獲利3610元。 可以說，中復(fù)神鷹上市首日的表現(xiàn)，完全符合達哥打新觀察團的研判。由此也可以看出，打新的技術(shù)含量越來越高，作為投資者的我們，應(yīng)該確立一個新的目標(biāo)——多吃“肉”、少踩“雷”！ 下周一（4月11日），共有3只新股進入申購環(huán)節(jié)，達哥打新觀察團重點關(guān)注的是峰岹科技。峰岹科技處于科技屬性非常高的芯片行業(yè)，并且公司的產(chǎn)品得到了海爾、美的等多家大廠的認可。 接下來達哥打新觀察團將詳細剖析一下，在新股破發(fā)率居高不下的情況下，峰岹科技能否實現(xiàn)逆襲？ 基本信息 峰岹科技招股意向書顯示，公司長期從事BLDC電機驅(qū)動控制專用芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品被TTI、東成、寶時得、格力博等知名電動工具廠商，海爾、大金、美的等知名空調(diào)廠商所接受，逐步替代國外廠商的市場份額，實現(xiàn)了國產(chǎn)替代。 峰岹科技本次發(fā)行定價為82元/股，發(fā)行股數(shù)不超過2309.085萬股，發(fā)行后總股本約9236.338萬股，將在科創(chuàng)板掛牌，海通證券為主承銷商。本次發(fā)行上市時市值為75.74億元。若本次發(fā)行成功，預(yù)計峰岹科技募集資金總額18.93億元。 達哥打新觀察團注意到，2018年至2021年，峰岹科技盈利能力持續(xù)改善，業(yè)績快速增長，營業(yè)收入從0.91億元增長至3.3億元；凈利潤從0.13億元增長至1.35億元。峰岹科技預(yù)計，公司2022年一季度凈利潤為4000萬至5000萬元，同比增長14.81%至43.51%。 行業(yè)情況 根據(jù)國家統(tǒng)計局《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》，峰岹科技主營業(yè)務(wù)屬于“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”之“集成電路設(shè)計”，符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略。 集成電路產(chǎn)業(yè)是信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和支柱，而集成電路設(shè)計是集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。長期以來，我國集成電路產(chǎn)業(yè)供需失衡，芯片產(chǎn)品需求長期依賴進口解決，提升芯片產(chǎn)品的自給率還有很大的空間。在政策大力扶持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大背景下，我國集成電路設(shè)計行業(yè)正進入高速成長期。 具體到電機驅(qū)動控制芯片領(lǐng)域，長期由德州儀器、意法半導(dǎo)體、英飛凌、賽普拉斯等國際大廠主導(dǎo)，國內(nèi)企業(yè)起步較晚，市場占有率較低。峰岹科技自成立以來專注于電機驅(qū)動控制專用芯片的研發(fā)，通過長期研發(fā)投入與技術(shù)積累，設(shè)計出自主知識產(chǎn)權(quán)電機控制處理器內(nèi)核架構(gòu)，走出一條與國內(nèi)大多數(shù)廠商不同的發(fā)展路徑，在產(chǎn)品性能上達到國外大廠的標(biāo)準。 估值比較 峰岹科技的可比公司中，滬深上市公司有3家，分別是中穎電子、兆易創(chuàng)新和芯海科技。截至4月8日，峰岹科技、中穎電子、兆易創(chuàng)新和芯海科技的市盈率（TTM）分別為56.10倍、48.98倍、38.38倍和84.03倍，三家可比公司的平均市盈率（TTM）為57.13倍。 不難發(fā)現(xiàn)，相較于可比公司，峰岹科技并無明顯估值優(yōu)勢。不過峰岹科技的盈利能力明顯強于可比公司，2021年公司的凈利率高達40.94%，而可比公司凈利率平均在22.13%。 市場情緒 峰岹科技屬于科創(chuàng)板，我們以科創(chuàng)50指數(shù)為例，最近10個交易日，科創(chuàng)50指數(shù)下跌10.21%，半導(dǎo)體ETF（代碼：512480）最近10個交易日下跌11.56%。不難發(fā)現(xiàn)，近期市場情緒較為低迷。 最終結(jié)論 整體來看，雖然峰岹科技的估值優(yōu)勢并不明顯、發(fā)行價也不低，但其所在行業(yè)仍一定的想象空間，并且公司的盈利能力相對較強。 達哥打新觀察團將新股按照破發(fā)風(fēng)險從小到大排列劃分了四個區(qū)段，分別是舒適區(qū)、中性偏強區(qū)、中性偏弱區(qū)和謹慎區(qū)，綜合來看，峰岹科技可劃為中性偏強區(qū)。 （免責(zé)聲明：以上僅是達哥打新觀察團對新股的思考，并非操作指導(dǎo)和投資建議，文章內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。）