每經(jīng)記者｜李孟林    每經(jīng)編輯｜王月龍 蘭素英 蓋源源    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日，美國(guó)商務(wù)部公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算下滑0.9%，而預(yù)期則為增長(zhǎng)0.4%。這是美國(guó)GDP連續(xù)兩個(gè)季度下滑，第一季度，美國(guó)GDP下滑了1.6%。 連續(xù)兩個(gè)季度的GDP下滑也被稱(chēng)為“技術(shù)性衰退”。

消息立即引爆美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)陷入衰退的爭(zhēng)議。但是美國(guó)官方并不接受這一定義，稱(chēng)衰退是否發(fā)生，是由一群美國(guó)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一段時(shí)期后、通過(guò)多方面的綜合分析才能給出的結(jié)論。

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陷入衰退了嗎？

美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨創(chuàng)四十年新高的通脹。美聯(lián)儲(chǔ)為了控制通脹已經(jīng)連續(xù)加息四次， 6月和7月更是連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，力度也是四十多年來(lái)的首次。

上世紀(jì)80年代初，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克通過(guò)持續(xù)激進(jìn)加息將美國(guó)通脹水平從1980年初的兩位數(shù)降了下來(lái)，但代價(jià)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)兩年內(nèi)兩次陷入衰退。此番美聯(lián)儲(chǔ)同樣激進(jìn)的加息節(jié)奏之下，各大投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛警告美國(guó)經(jīng)濟(jì)或許即將陷入衰退。

第二季度的GDP數(shù)據(jù)進(jìn)一步加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，畢竟連續(xù)兩個(gè)季度的GDP下滑被廣泛視為衰退的定義。

共和黨人立即拿數(shù)據(jù)說(shuō)事，指責(zé)民主黨的政策應(yīng)當(dāng)為此負(fù)責(zé)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了“拜登衰退”（Joe Biden’s Recession）。

“拜登和民主黨人造成了我們的經(jīng)濟(jì)不斷萎縮，而且他們還在把情況弄得更糟，”共和黨全國(guó)委員會(huì)的主席Ronna McDaniel表示。

拜登則表示，因?yàn)槿ツ昝绹?guó)經(jīng)濟(jì)在疫情打擊后強(qiáng)勁恢復(fù)（2021年第二季度GDP增長(zhǎng)6.7%），同比基數(shù)高，再加上今年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，經(jīng)濟(jì)增速放緩也就不足為奇了，這實(shí)際上與經(jīng)濟(jì)向“穩(wěn)定增長(zhǎng)和更低通脹”的轉(zhuǎn)變是一致的。

拜登將注意力引向經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中堅(jiān)挺的部分?！叭A爾街和專(zhuān)家們今天會(huì)有很多關(guān)于我們是否已經(jīng)陷入衰退的討論。但如果你看看勞動(dòng)力市場(chǎng)、消費(fèi)者支出、商業(yè)投資的數(shù)據(jù)，會(huì)看到第二季度也有很多經(jīng)濟(jì)改善的信號(hào)。”拜登在7月28日表示。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度數(shù)據(jù)顯示，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的消費(fèi)者支出以1.0%的速度增長(zhǎng)，雖然增速不及預(yù)期，但仍然處于增長(zhǎng)。就業(yè)情況仍然良好，6月失業(yè)率連續(xù)第四個(gè)月維持在3.6%的歷史低位。

財(cái)政部長(zhǎng)耶倫隨后也表示，“我們確實(shí)看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯放緩”，但真正的衰退是“廣泛的經(jīng)濟(jì)變?nèi)酢?，這種情況目前并沒(méi)有發(fā)生， 經(jīng)濟(jì)仍然普遍強(qiáng)勁，特別是就業(yè)方面。

誰(shuí)說(shuō)了算？

耶倫強(qiáng)調(diào)， 美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否衰退，只有 美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家才能做出正式判定。 該研究所的總裁和首席執(zhí)行官James Poterba同日也表示，判定衰退的專(zhuān)家委員會(huì)并不認(rèn)可連續(xù)兩個(gè)季度GDP下降就是衰退。

美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所是一家非盈利學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)。 該機(jī)構(gòu)的“商業(yè)周期測(cè)定委員會(huì)”負(fù)責(zé)判定美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的確切時(shí)間點(diǎn)。 據(jù)悉，委員會(huì)由來(lái)自美國(guó)各地大學(xué)的8名經(jīng)濟(jì)學(xué)家構(gòu)成。

該研究所將經(jīng)濟(jì)衰退定義為 “經(jīng)濟(jì)中各個(gè)領(lǐng)域的活動(dòng)顯著下降，持續(xù)時(shí)間超過(guò)幾個(gè)月”。與“技術(shù)性衰退”的標(biāo)準(zhǔn)相比，委員會(huì)考察的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要全面豐富得多，包括GDP、就業(yè)數(shù)據(jù)、家庭收入、消費(fèi)者支出和工業(yè)生產(chǎn)等，而且這些數(shù)據(jù)都是放在一起來(lái)考慮的，GDP數(shù)據(jù)并不占據(jù)特別重要的位置。

該委員會(huì)主席、斯坦福大學(xué)教授Bob Hall分析指出，判定衰退的依據(jù)主要是經(jīng)濟(jì)萎縮的嚴(yán)重性。比如2020年新冠疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅下滑，最后被判定為衰退，雖然從時(shí)間上來(lái)看這場(chǎng)衰退只持續(xù)了兩個(gè)月。 今年前兩個(gè)季度的GDP溫和下滑很有可能達(dá)不到委員會(huì)的衰退定義，因?yàn)槲瘑T會(huì)只考慮經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的“顯著”下滑。

另一方面，與“技術(shù)性衰退”的即時(shí)判定不同， 委員會(huì)對(duì)衰退的正式宣告通常是在衰退已經(jīng)結(jié)束幾個(gè)月甚至幾年之后才進(jìn)行的， 這是因?yàn)槲瘑T會(huì)必須搜集到盡可能多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在仔細(xì)分析的基礎(chǔ)上才能給出衰退開(kāi)始和終結(jié)的具體時(shí)間點(diǎn)。舉例而言，2020年的衰退結(jié)論就是在2021年7月才正式做出的。

不過(guò)，盡管這次“技術(shù)性衰退”可能還夠不上真衰退，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退是早晚的事。彭博的模型顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2024年初前陷入衰退的概率是100%。德銀預(yù)測(cè)的衰退時(shí)間點(diǎn)為2023年年中，富國(guó)銀行預(yù)測(cè)為2023年年初。野村給出的預(yù)測(cè)時(shí)間最早，為2022年年底。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一直堅(jiān)稱(chēng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”（加息讓經(jīng)濟(jì)降溫但又不至于引起衰退）是有可能的，但近期也承認(rèn)要實(shí)現(xiàn)軟著陸“挑戰(zhàn)非常大”。

記者|李孟林

編輯|王月龍?蘭素英?蓋源源

校對(duì)|程鵬

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