每經(jīng)特約評論員 曹中銘

日前，創(chuàng)業(yè)板公司卓勝微（SZ300782，股價(jià)96.30元，市值514億元）發(fā)布的一紙公告顯示，諾安基金公司旗下諾安成長基金因增持該公司股份，導(dǎo)致持股比例達(dá)到5.0065%。這也意味著，諾安成長基金觸及舉牌線。公募基金舉牌上市公司，在A股市場上是極其罕見的現(xiàn)象。筆者以為，個(gè)中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)不可不防。

卓勝微屬于半導(dǎo)體行業(yè)，并兼具北斗導(dǎo)航、國產(chǎn)芯片、華為、小米等多重概念，2019年6月份在創(chuàng)業(yè)板掛牌。該股的上市，可謂恰逢其時(shí)。前幾年，滬深股市對半導(dǎo)體、國產(chǎn)芯片等概念與題材股進(jìn)行大肆炒作。該股上市后，市場資金蜂擁而入。與發(fā)行價(jià)格相比，最大漲幅接近50倍（前復(fù)權(quán)），也成為近幾年滬深股市不折不扣的大牛股。

但在2021年6月底創(chuàng)出歷史性高點(diǎn)之后，卓勝微股價(jià)開啟了一輪下跌之旅。與最高價(jià)相比，目前其股價(jià)跌幅達(dá)七成，頹勢盡顯。股價(jià)持續(xù)下跌，表明市場并不看好該股后市表現(xiàn)，但諾安成長基金卻反其道而行之，且對于卓勝微堪稱情有獨(dú)鐘。

資料顯示，截至2021年6月30日，諾安成長基金持有卓勝微總股本1.56%的股份，2021年9月30日、2021年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日其持股占比分別為2.07%、2.30%、2.85%、3.62%。數(shù)據(jù)表明，一年時(shí)間以來，諾安成長基金一直在增持卓勝微?？陀^上，也為此次的舉牌埋下了伏筆。

根據(jù)規(guī)定，諾安成長基金在觸及舉牌線后，不僅要履行信息披露義務(wù)，且期內(nèi)不得繼續(xù)增持股份。而且，在舉牌后的6個(gè)月時(shí)間內(nèi)，不能賣出股票。公募基金由于扮演著代人理財(cái)?shù)慕巧一谧陨淼奶匦?，?dǎo)致公募基金舉牌現(xiàn)象很少發(fā)生。

公募基金經(jīng)理看好一只股票，且大手筆投入，其實(shí)也無可厚非。從現(xiàn)實(shí)案例看，某些公募基金經(jīng)理能夠一舉成名，個(gè)中不乏重倉某一行業(yè)股票甚至是某一只股票的情況。因此，只要公募基金經(jīng)理在實(shí)際操作中不出現(xiàn)違規(guī)行為，重倉持有相關(guān)股票，其實(shí)也不是什么問題。但如果其重倉的背后，隱藏著風(fēng)險(xiǎn)，顯然又是值得商榷的。

筆者以為，諾安成長基金舉牌卓勝微，表面上看并沒有什么，但事實(shí)上或許并非如此。

根據(jù)基金投資規(guī)定，一只基金持同一股票不得超過基金資產(chǎn)的10%；同一基金管理人管理的所有基金，持同一股票不得超過該股票市值的10%。在諾安成長基金已實(shí)現(xiàn)舉牌的情形下，不排除諾安基金公司旗下其他基金買入卓勝微的可能。如此，或有可能違反上述規(guī)定。另一種情形是，如果諾安成長基金遭遇大規(guī)模贖回，可能導(dǎo)致其持有卓勝微的市值超過基金資產(chǎn)的10%。在這種情況下，即使是被動(dòng)的，也涉嫌違規(guī)。兩種情形下，都存在違反相關(guān)規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)。

一般情況下，公募基金往往會(huì)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，以應(yīng)對持有人的贖回或滿足基金合同的要求。如果諾安成長基金遭遇大規(guī)模贖回，而持有的卓勝微股票在短期內(nèi)又不能賣出套現(xiàn)，為應(yīng)對大規(guī)模的贖回行為，諾安成長基金或通過賣出持有的其他股票獲取現(xiàn)金。賣出股票的行為必然讓股價(jià)承壓，如此既有可能損害基金持有人的利益，也有可能損害持有相關(guān)股票投資者的利益，加劇個(gè)股波動(dòng)，并放大市場投資風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在舉牌導(dǎo)致持有的5%及以上股份無法賣出的背景下，卓勝微股價(jià)還存在被操縱的風(fēng)險(xiǎn)。對于一家上市公司而言，5%的股份被鎖定，已經(jīng)不是小數(shù)目。更何況，目前卓勝微并沒有實(shí)現(xiàn)股份全流通，諾安成長基金舉牌時(shí)持有的股份，占流通股份的6.36%。更多的股份“被鎖定”，是非常有利于游資等操縱市場的。關(guān)于個(gè)中的風(fēng)險(xiǎn)，市場不可不防。