每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月11日發(fā)布研報稱：給予社會服務行業(yè)推薦（維持）評級。

板塊表現(xiàn)：本周社服行業(yè)漲跌幅為-0.4%，在所有31個行業(yè)中周漲跌幅排名第5位。各細分板塊漲跌幅分別為：酒店餐飲+2.2%，專業(yè)服務-0.1%，旅游及景區(qū)-1.5%，教育-3.7%。

重點公告&事件：（1）國慶假期全國國內旅游出游4.22億人次，國內旅游收入2872.1億元；（2）旅游節(jié)拉動上海地區(qū)文旅全量消費，交易總金額超743億元。核心觀點：免稅：前三日銷售邊際向好，銷售額降幅低于機場客流。海南省商務廳10月3日提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月30日至10月2日，海南10家離島免稅店三天進店人數(shù)近15萬人次，銷售額超6.3億元，日均銷售額達2.1億元，同比2021年下降18%，降幅好于機場客流。但受三亞3日出現(xiàn)病例影響，中免三亞國際免稅城二期閉店至10月6日重新開放，預計對剩余假期銷售恢復產(chǎn)生影響。整體而言，今年1月以來疫情平穩(wěn)期間，離島免稅銷售恢復均較為迅速，反映免稅業(yè)態(tài)在當前消費環(huán)境下仍是最具吸引力的渠道之一，疫后修復彈性可期。推薦龍頭中國中免，建議關注海汽集團（海旅免稅）、海南發(fā)展（海發(fā)控）。餐飲：長假期間居民消費以本地本地為主，餐飲邊際復蘇。美團統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，“十一”黃金周本地消費占比77.4%，長假期間本地業(yè)態(tài)日均消費額同比2019年黃金周增長52%。上海7天假期內餐飲線下消費69.6億元/同比+18.0%。重點推薦剛需品類和一線品牌下沉市場的開店進展，推薦九毛九、海倫司、奈雪的茶、同慶樓。酒店：海外酒店復蘇延續(xù)，國內等待政策企穩(wěn)。受益于出行管控放松各頭部酒店業(yè)績均明顯復蘇。映射至國內，我們認為短期主要矛盾仍在出行政策，中長期看國內酒店行業(yè)供需、競爭格局清晰，頭部酒店集團受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴張+中高端升級，仍將是疫后行業(yè)復蘇最大受益者，推薦錦江酒店/首旅酒店/華住集團-S/君亭酒店。出境游：香港10月中旬出入境政策有望進一步放松。建議關注國內與香港、澳門通關及恢復旅行社活動進展。建議關注眾信旅游（國內出境游旅行社龍頭）、米奧會展（國內海外自辦展會龍頭）。旅游&新消費：建議關注智能健身鏡賽道，供需推動下國內智能健身鏡滲透率有望實現(xiàn)從0到1突破，建議關注頭部智能健身鏡品牌ODM供應商康冠科技。此外，建議關注疫后增量空間較大的天目湖，以及露營裝備龍頭牧高笛。

風險提示：疫情、自然災害突發(fā)性因素；宏觀經(jīng)濟下行風險；行業(yè)競爭格局惡化風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——華強北，告別“水貨”天堂？

(記者 王曉波)

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