每經(jīng)記者｜曾劍    每經(jīng)編輯｜文多    

10 月 12 日下午，海程邦達(dá)（SH603836，收盤價16.29元，市值33.43億元）宣布，公司擬以現(xiàn)金6.86億元購買順圓弘通物流集團(tuán)有限公司（以下簡稱順圓弘通）49%的股權(quán)，以實現(xiàn)對其100%控股。

值得一提的是，海程邦達(dá)于2018年12月收購順圓弘通51%股權(quán)時，只花了不到1000萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)評估機(jī)構(gòu)預(yù)測，順圓弘通未來數(shù)年間的營業(yè)收入將有大幅度的波動，盈利能力較當(dāng)前也會有顯著的下滑；與此同時，賣方的業(yè)績承諾數(shù)據(jù)與順圓弘通當(dāng)前盈利水平的差距也較大。

擬收購子公司剩余股權(quán)

順圓弘通成立于2017年9月，注冊資本為7000萬元，由海程邦達(dá)和寧波弘統(tǒng)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱弘統(tǒng)投資）分別持股51%、49%。

截至2022年5月31日，順圓弘通總資產(chǎn)為14.52億元，所有者權(quán)益為3.58億元；經(jīng)收益法評估，公司股東全部權(quán)益評估值為14.02億元，增值率為298.45%。

2021年度，順圓弘通實現(xiàn)營業(yè)收入65.42億元，歸母凈利潤4.46億元，扣非后凈利潤為4.44億元；2022年1~5月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.84億元，歸母凈利潤與扣非后凈利潤均約為1.61億元。

此次交易，弘統(tǒng)投資承諾：順圓弘通2022~2024年經(jīng)審計的扣非后凈利潤需分別不低于2億元、1.1億元、1.1億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金證（上海）資產(chǎn)評估有限公司對順圓弘通未來幾年的業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測。其中，順圓弘通2023~2025年歸母凈利潤預(yù)測數(shù)據(jù)分別為0.97億元、1.08億元、1.3億元，較該公司2021年的盈利下滑明顯；順圓弘通2022~2025年營業(yè)收入預(yù)測數(shù)據(jù)分別為73.83億元、39.42億元、43.46億元、51.36億元，波動較大。

評估機(jī)構(gòu)稱，2022年二季度以來，全球經(jīng)濟(jì)放緩，供需關(guān)系調(diào)整下，海運即期價格在年內(nèi)回落較為明顯。全球海運價格回歸的宏觀趨勢下，順圓弘通海運業(yè)務(wù)單價同步調(diào)整，帶動公司營業(yè)收入水平有所回落。“根據(jù)目前市場行情及行業(yè)預(yù)測，海運業(yè)務(wù)單價2022年內(nèi)將維持下行趨勢，2023年至2027年單價將維持穩(wěn)定”。

子公司海運收入貢獻(xiàn)大

據(jù)海程邦達(dá)招股書，2018年12月，公司與周韶宇簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定周韶宇將其所持順圓弘通51%的股權(quán)作價978.4152萬元轉(zhuǎn)讓給公司。彼時，順圓弘通的主營業(yè)務(wù)也以海運訂艙、無船承運業(yè)務(wù)以及相關(guān)配套物流服務(wù)為主。

截至2017年末，順圓弘通總資產(chǎn)為1.13億元，凈資產(chǎn)為595.56萬元；當(dāng)期營業(yè)收入為1.39億元，利潤總額為19.74萬元。截至2018年末，順圓弘通總資產(chǎn)為2.4億元，凈資產(chǎn)為7807.88萬元；當(dāng)期營業(yè)收入為10.42億元，歸母凈利潤為885.11萬元。

北美海運航線訂艙是順圓弘通的核心業(yè)務(wù)。2018年度，該公司海運業(yè)務(wù)收入為10.15億元，占其當(dāng)年收入比例為97.41%。

對于收購順圓弘通，海程邦達(dá)稱，在長三角地區(qū)基礎(chǔ)分段式物流服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)構(gòu)筑了較強(qiáng)的市場競爭壁壘，并彌補(bǔ)了在該地區(qū)的業(yè)務(wù)資源空缺，構(gòu)建了全國性的物流營運網(wǎng)絡(luò)布局。

回頭來看，收購順圓弘通控股權(quán)讓海程邦達(dá)的收入規(guī)模上了一個新臺階。2019年、2020年，順圓弘通分別為海程邦達(dá)貢獻(xiàn)了12.14億元、23.83億元的海運業(yè)務(wù)收入，分別占上市公司當(dāng)期海運業(yè)務(wù)收入的64.30%、79.36%。

有意思的是，2019年3月，海程邦達(dá)實控人唐?？刂频那鄭u華正德商務(wù)企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱華正德，唐海擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人）以2570萬元認(rèn)購海程邦達(dá)新增的395.59萬元股本，成為公司新進(jìn)股東。招股書顯示，周韶宇以1535.95萬元的出資額，為華正德的第一大出資人，出資比例達(dá)到59.53%。

海程邦達(dá)2021年5月開始在A股上市交易。