每經(jīng)記者｜楊卉    

每經(jīng)評(píng)論員 楊卉

10月12日，“鹿晗概念股”風(fēng)華秋實(shí)又一次向港交所遞交了招股申請(qǐng)書(shū)，這是兩年中的第5次，和風(fēng)華秋實(shí)前后腳遞表的還有被稱(chēng)為“周杰倫概念股”的巨星傳奇。

風(fēng)華秋實(shí)成立超10年，主要授出音樂(lè)版權(quán)及音樂(lè)錄制業(yè)務(wù)，輔以演唱會(huì)主辦等。2019年至2021年、2022年上半年，鹿晗直接應(yīng)占收入金額分別占風(fēng)華秋實(shí)總收入的約25.5%、21.2%、9.3%和25.2%。除了與明星綁定的業(yè)務(wù)，其演唱會(huì)主辦及制作業(yè)務(wù)下滑明顯，由2018年60%的營(yíng)收占比跌到2022年上半年的1.7%。一旦失去流量倚仗，其余業(yè)務(wù)要支撐起公司運(yùn)營(yíng)，難度可想而知。

資本市場(chǎng)中，高度依賴(lài)明星甚至是單個(gè)流量藝人的公司并不少見(jiàn)。誠(chéng)然，流量明星十分吸金，但從大環(huán)境來(lái)看，受疫情、限薪等多重因素影響，明星紅利已在逐漸消散，靠知名藝人的明星概念股在資本市場(chǎng)走得磕磕絆絆。

以樂(lè)華娛樂(lè)為例，該公司在IPO“臨門(mén)一腳”時(shí)宣布暫緩上市。

樂(lè)華娛樂(lè)的發(fā)展，與選秀紅利緊密相關(guān)。其旗下知名藝人，如孟美岐、李汶翰等均是通過(guò)選秀類(lèi)節(jié)目出圈。營(yíng)收主要以藝人管理業(yè)務(wù)為主。不過(guò)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，公司對(duì)頭部藝人的依賴(lài)越來(lái)越嚴(yán)重。2019年至2021年，王一博應(yīng)占收入分別占樂(lè)華娛樂(lè)同期總收入的16.8%、36.7%及49.5%；2022年前四個(gè)月，這一比例抬高至56.8%。

但明星本身有很大不確定性，流量為王的時(shí)代，炒作成為明星躥紅的捷徑，專(zhuān)業(yè)能力不達(dá)標(biāo)也可在非專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域圈錢(qián)，提升演技、拍作品不如立人設(shè)上綜藝討巧，從業(yè)門(mén)檻下降使部分藝人對(duì)自身行為約束不足，近年來(lái)明星“塌方”率明顯提高，靠流量衍生的商業(yè)帝國(guó)若遭反噬，承擔(dān)苦果的還是娛樂(lè)公司。

藝人經(jīng)紀(jì)的高毛利、高變現(xiàn)也越來(lái)越難以維持。

以幾家公布了藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收情況的A股公司來(lái)看，2019年至2021年，華策影視（SZ300133，股價(jià)4.45元，市值84.60億元）藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)毛利率由53.33%下降至45.46%?？侩娪啊赌愫?，李煥英》收獲一波好感的北京文化（SZ000802，股價(jià)4.02元，市值28.78億元），2021年藝人經(jīng)紀(jì)營(yíng)收僅86.03萬(wàn)元，占比0.29%。2021年，歡瑞世紀(jì)（SZ000892，股價(jià)3.72元，市值36.49億元）藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占營(yíng)收的比重由上年同期的52.57%降至27.53%，今年還因直播帶貨對(duì)賭“翻車(chē)”。

綜上，在筆者看來(lái)，能向外延伸，可持續(xù)的業(yè)務(wù)才是娛樂(lè)公司做大做強(qiáng)的資本。流量為王的時(shí)代正在消逝，就當(dāng)前已有的嘗試來(lái)看，藝術(shù)創(chuàng)造具有相對(duì)持久的生命力仍是顛撲不破的真理，娛樂(lè)公司也是時(shí)候回歸本質(zhì)了。