每經(jīng)記者｜任 飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，債基市場又出現(xiàn)一只凈值異動產(chǎn)品。

恒生前海恒源豐利A、C單位凈值從11月28日開始出現(xiàn)異動。這只剛剛募集完畢的產(chǎn)品尚未進(jìn)入建倉期，凈值就跳漲到1.2466元/份（A類）、1.2364元/份（C類）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從基金公司相關(guān)人士處獲悉，該基金凈值異動是因為發(fā)生大額贖回，但主要是個別機構(gòu)客戶，因認(rèn)購未滿7天產(chǎn)生贖回費所致。該人士表示，產(chǎn)品將繼續(xù)做好持營，流動性沒有問題。

據(jù)悉，該基金系二級債基，因近期債市行情不佳，使得部分投資人開始用腳投票。

新發(fā)基金C份額大額贖回

有效認(rèn)購戶數(shù)285戶，首發(fā)A、C份額合計募得2.06億份，11月17日，恒生前海恒源豐利債券基金發(fā)布公告，基金合同在11月16日生效。不過，在該基金募集結(jié)束后，用時僅兩天，凈值就出現(xiàn)了變化，用時僅12天，凈值就出現(xiàn)了異動：根據(jù)Wind統(tǒng)計，11月18日，A、C兩類份額累計單位凈值錄得1.0001元/份，此后數(shù)個交易日內(nèi)均有微升，到11月25日跌破1元/份后，11月28日分別錄得1.2466元/份、1.2364元/份。

也就是說，出現(xiàn)異動后，兩類份額凈值均較首發(fā)凈值上漲24%左右。需指出的是，按照公募基金的募投安排，基金成立后會進(jìn)入募集期，往往在這個階段處于封閉期，即投資者不可以申購和贖回基金，一般1到3個月不等。

因此，對于一只剛成立不久的新基金出現(xiàn)凈值跳動，往往會聯(lián)想到建倉，但出現(xiàn)凈值異動，就難以判斷其原因為何了，但據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，該基金的確出現(xiàn)了大額贖回。

“大額贖回引起的，客戶正常的申贖行為。”據(jù)相關(guān)人士11月30日同記者微信交流時介紹，本次出現(xiàn)大額贖回分兩個階段，其中一個階段因贖回費激增導(dǎo)致了最終基金凈值異常?！俺闪⒅?，一些機構(gòu)客戶因為資金的安排和對債市的謹(jǐn)慎選擇贖回，但都持有7天以上，沒有贖回費，本身沒有對基金凈值有影響。”

該人士表示，在剩下的規(guī)模里，剛好有個客戶占比比較大，然后買了之后，估計看到債市跌了，然后沒滿7天就跑了，產(chǎn)生了贖回費。

可見，因為機構(gòu)撤資，這只剛成立不久的基金在十余天時間就出現(xiàn)大額贖回，這在過往凈值異動基金的案例中并不常見。此外，據(jù)上述相關(guān)人士介紹，基金流動性并沒有風(fēng)險，且剩余規(guī)模沒有觸及清盤線，因此做好持營是接下來的工作。

封閉期短讓機構(gòu)鉆空子？

盡管如該人士所說，基金公司未來仍將對其做好持營，但有個問題在于，為何新發(fā)基金在募集結(jié)束之后僅十余天就出現(xiàn)大額贖回，為何沒有設(shè)置封閉期限，機構(gòu)投資者又為何要在此時離開呢？

對于這些問題，上述人士表示，封閉期的時間是基金公司自由設(shè)定的。因為這只基金主要針對機構(gòu)客戶，所以希望相對靈活一些，封閉期時間非常短。與此同時，也沒有與機構(gòu)客戶簽訂相關(guān)約束條款，限制其申購、贖回的期限。

不過，在該人士看來，此類定制基金或都不會另外簽訂相關(guān)協(xié)議，而且打開申贖，對機構(gòu)和散戶都是一視同仁，沒有說機構(gòu)能贖散戶不能贖。“而且，他們進(jìn)出實際上也沒有對凈值產(chǎn)生影響?！痹撊耸勘硎荆捎诓糠众H回機構(gòu)持有期已滿7天，按照約定將不扣除贖回費，因此對基金凈值的影響有限。

“發(fā)生異動可能也是巧合，碰巧贖回機構(gòu)持有期沒有過7天就執(zhí)行了贖回操作，不過好在這樣的情況是凈值漲，不是凈值跌。”其表示說，此次出現(xiàn)大額贖回的主要集中在C類份額，A類份額相對有限。

據(jù)其了解，機構(gòu)贖回的原因也是由于一些資金安排的需要，以及對市場的判斷，即指債市的行情。

據(jù)悉，恒生前海恒源豐利并不是一款純債類產(chǎn)品，為混合債券型二級債基，投資債券資產(chǎn)比例將不低于80%，兼顧合規(guī)的權(quán)益資產(chǎn)配置共同組成。

近期，由于債市行情震蕩反復(fù)，業(yè)界出現(xiàn)的謹(jǐn)慎態(tài)度持續(xù)困擾債市投資情緒，前述投資人告訴記者，或許大家是跌怕了，現(xiàn)在連新基金認(rèn)購都要反悔。