每經(jīng)記者｜孫磊    每經(jīng)編輯｜裴健如

11月，汽車類上市公司在資本市場(chǎng)中“漲”勢(shì)喜人。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，79家汽車類上市公司（涵蓋21家跨國(guó)整車企業(yè)、29家國(guó)內(nèi)整車企業(yè)、19家國(guó)內(nèi)零部件公司、10家國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)）中，除停牌企業(yè)外，有69家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了市值“飄紅”，占比超八成，表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于10月。

具體來(lái)看，21家國(guó)際車企延續(xù)了10月的回暖表現(xiàn)，而實(shí)現(xiàn)市值環(huán)比增長(zhǎng)的企業(yè)也增至18家。其中，極星（PSNY，股價(jià)7.07美元，市值149.1億美元）市值環(huán)比增長(zhǎng)超60%，漲幅居首；沃爾沃汽車（VOLCAR-B.ST，股價(jià)5.01美元，市值155.7億美元）則位列該板塊漲幅榜第二位，市值環(huán)比增長(zhǎng)20.77%。

國(guó)內(nèi)方面，無(wú)論是整車企業(yè)、零部件企業(yè)，還是經(jīng)銷商集團(tuán)，多數(shù)企業(yè)都一改此前回調(diào)的狀態(tài)，整車企業(yè)和經(jīng)銷商集團(tuán)更是全線“飄紅”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月，在記者統(tǒng)計(jì)的58家國(guó)內(nèi)汽車類上市公司中，有20只個(gè)股股價(jià)漲幅超20%，僅有6只個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)下滑，其中1只個(gè)股跌幅超10%。58家國(guó)內(nèi)汽車類上市公司市值合計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)約4856億元，比長(zhǎng)城汽車（SH601633，股價(jià)32.08元，市值2886.01億元）和上汽集團(tuán)（SH600104，股價(jià)15.087元，市值1761.87億元）的市值之和還多。

美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放慢 國(guó)際車企“應(yīng)聲上漲”

11月，21家國(guó)際車企延續(xù)了10月的表現(xiàn)，有18家企業(yè)市值出現(xiàn)環(huán)比上漲，占比超85%，但21家汽車企業(yè)市值合計(jì)環(huán)比減少229.6億美元。其中，特斯拉（TSLA，股價(jià)194.70美元，市值6057.1億美元）市值跌幅較大，為14.43%。

11月全月，主要美股指都連續(xù)第二個(gè)月累計(jì)上漲。10月漲近14%創(chuàng)1976年1月以來(lái)最大月漲幅的道指累漲5.67%，10月累漲8%的標(biāo)普累漲5.38%，10月漲近4%的納指和納斯達(dá)克100分別累漲4.37%和5.48%，10月漲超11%的羅素2000累漲2.04%。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾證實(shí)，該行或?qū)⒃?2月放慢加息步伐。鮑威爾在演講中表示，放慢加息步伐的時(shí)機(jī)點(diǎn)可能落在12月的議息會(huì)議上。他解釋稱，現(xiàn)在的央行利率已接近抑制水平，足以使美國(guó)通脹率持續(xù)下降，這個(gè)時(shí)候放慢加息是有意義的。

鮑威爾還表示，不希望讓加息壓垮經(jīng)濟(jì)。他稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在12月FOMC會(huì)議上放緩加息步伐。就業(yè)增長(zhǎng)速度良好，超出了容納人口增長(zhǎng)所需的速度。對(duì)此重磅表態(tài)，市場(chǎng)也做出了相應(yīng)的反應(yīng)，美債、美股集體走高。

歐洲市場(chǎng)方面，在鮑威爾暗示將放緩加息步伐之后，歐洲斯托克600指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)及多數(shù)主要股指均出現(xiàn)了上漲。自從美聯(lián)儲(chǔ)在10月中旬首次暗示轉(zhuǎn)變立場(chǎng)以來(lái)，歐洲股市已經(jīng)反彈超過(guò)17%。

在此背景下，豐田汽車（TM，股價(jià)147.66美元，市值2014.7億美元）、保時(shí)捷（P911.DE，股價(jià)113.14美元，市值1030.7億美元）、大眾集團(tuán)（VOW3.DE，股價(jià)146.48美元，市值872.1億美元）、奔馳（MBG.DE，股價(jià)67.43美元，市值721.3億美元）、寶馬集團(tuán)（BMW.DE，股價(jià)89.48美元，市值588.9億美元）、通用汽車（GM，股價(jià)40.43美元，市值574.3億美元）、福特汽車（F，股價(jià)14.08美元，市值566.0億美元）等企業(yè)的市值均有不同程度的上漲。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

相比之下，特斯拉、Rivian（RIVN，股價(jià)31.48美元，市值27.80億美元）、Lucid Motors（LCID，9.83美元，市值16.51億美元）三家美國(guó)造車新勢(shì)力則出現(xiàn)了市值的環(huán)比下滑。其中，特斯拉市值蒸發(fā)最多，也使得國(guó)際車企板塊總市值相比10月減少。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得一提的是，The Quantamental Investor作者Ahan Vashi表示，特斯拉的股價(jià)自去年11月以來(lái)已腰斬，與標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)等主要股指相比，其表現(xiàn)越來(lái)越糟糕。特斯拉CEO馬斯克每天在推特上發(fā)布滑稽的動(dòng)作，而許多散戶和機(jī)構(gòu)投資者似乎都在想賣出特斯拉的股票。據(jù)悉，特斯拉股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)下跌了37％。

A、H股齊頭并進(jìn) 國(guó)內(nèi)車企全線“飄紅”

11月，國(guó)內(nèi)整車企業(yè)股價(jià)一改此前回調(diào)的狀態(tài)，整體翻紅。在記者統(tǒng)計(jì)的32只國(guó)內(nèi)汽車上市公司個(gè)股中，除停牌企業(yè)外，全部實(shí)現(xiàn)股價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)，這些國(guó)內(nèi)整車上市公司11月市值合計(jì)環(huán)比增加了4030.36億元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

從大盤來(lái)看，11月最后一個(gè)交易日，A股三大股指小幅低開(kāi)后維持震蕩，臨近尾盤資金搶籌明顯，截至收盤，滬指漲0.05%，深證成指漲0.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%。至此，11月A股完美收官，其中，滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲8.91%、6.84%和3.54%，均結(jié)束月線4連跌。

個(gè)股方面，長(zhǎng)安汽車（SZ000625，股價(jià)13.57元，市值1045.61億元）、一汽解放（SZ000800，股價(jià)8.9元，市值414.15億元）、眾泰汽車（SZ000980，股價(jià)6.29元，市值318.85億元）、宇通客車（SH600066，股價(jià)7.76元，市值171.8億元）等個(gè)股的11月市值環(huán)比漲幅均超10%。其中，眾泰汽車11月市值環(huán)比增長(zhǎng)了43.68%，領(lǐng)銜A股的整車板塊。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

11月3日，有媒體報(bào)道稱，眾泰汽車內(nèi)部人士接受采訪時(shí)表示：“眾泰汽車將從海外公司引進(jìn)先進(jìn)的動(dòng)力電池技術(shù)，并且可以確認(rèn)的是，電池技術(shù)比寧德時(shí)代更加先進(jìn)。”而該報(bào)道發(fā)布后，讓眾泰汽車股價(jià)在11月3日~11月11日的7個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)6連板。7個(gè)交易日內(nèi)，眾泰汽車股價(jià)漲幅超58%。不過(guò)，眾泰汽車官方發(fā)布澄清公告對(duì)上述傳聞?dòng)枰苑裾J(rèn)，并認(rèn)為股價(jià)異動(dòng)主要與公司股票“摘帽”有關(guān)。

相比于A股，港股汽車股的漲幅更為強(qiáng)勢(shì)。11月，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)聯(lián)袂大漲，月漲幅分別超過(guò)26%和33%，同期上證指數(shù)漲幅還不到9%。據(jù)了解，11月以來(lái)，南向資金保持大幅流入港股狀態(tài)，月港股通累計(jì)成交金額501.65港元，其中22個(gè)交易日有14日買入，有效提升了港股市場(chǎng)的流動(dòng)性。

有分析稱，相比A股，港股的機(jī)構(gòu)投資者屬性使得港股對(duì)基本面更為敏感，當(dāng)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期信號(hào)逐漸明朗的時(shí)候，港股就能表現(xiàn)出更大的彈性。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去10多年間，港股、A股盈利同時(shí)上修的階段，港股彈性確實(shí)更大。

造車新勢(shì)力中，理想汽車（HK2015，股價(jià)82.5港元，市值1719.78億港元）、蔚來(lái)（HK9866，股價(jià)94.0港元，市值1570.23億港元）、小鵬汽車（HK9868，股價(jià)37.95港元，市值654.23億港元）、零跑汽車（HK9863，股價(jià)22.05港元，市值251.97億港元）11月港股市值分別增長(zhǎng)了46.45%、17.00%、33.13%和24.08%。此外，吉利汽車（HK0175，股價(jià)11.48港元，市值1154.54億港元）、東風(fēng)集團(tuán)股份（HK0489，股價(jià)4.55港元，市值392.03億港元）等個(gè)股表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

東莞證券認(rèn)為，臨近年末，多地紛紛出臺(tái)促消費(fèi)政策，其中擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)成重要抓手之一。繼以新能源龍頭為代表的車企開(kāi)啟降價(jià)后，車市促銷力度加大。加上購(gòu)置稅等優(yōu)惠政策臨近尾聲，仍有望刺激潛在需求釋放，全年有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。

零部件企業(yè)表現(xiàn)不一 先導(dǎo)智能跌超10%

相比整車企業(yè)，汽車零部件板塊未能實(shí)現(xiàn)全線“飄紅”，但也有近七成的企業(yè)實(shí)現(xiàn)市值環(huán)比增長(zhǎng)。記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，11月19家零部件企業(yè)中有13家實(shí)現(xiàn)市值環(huán)比增長(zhǎng)，總體市值合計(jì)環(huán)比增加471.54億元。

其中，科力遠(yuǎn)（SH600478，股價(jià)11.0元，市值182.18億元）、孚能科技（SH688567，股價(jià)27.0元，市值326.88億元）和鵬輝能源（SZ300438，股價(jià)73.40元，市值338.59億元）三家公司在11月均實(shí)現(xiàn)了市值環(huán)比增長(zhǎng)超20%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

11月，科力遠(yuǎn)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，擬向不超過(guò)280人授予1.2億份股票，占公司總股本的7.22%，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為2023年?duì)I收不低于60億元，2023年~2024年累計(jì)營(yíng)收不低于150億元，2023年~2025年累計(jì)營(yíng)收不低于280億元。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有助于充分激發(fā)員工積極性，助力公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

孚能科技方面，其于11月9日披露2021年度向特定對(duì)象成功發(fā)行A股股票，確定發(fā)行價(jià)格23.70元/股，認(rèn)購(gòu)總股數(shù)1.4億股，此次定增總金額33.18億元。孚能科技表示，發(fā)行募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)將同時(shí)增加，資產(chǎn)負(fù)債率將有所下降；公司整體資金實(shí)力和償債能力得到提升，資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

跌幅方面，先導(dǎo)智能（SZ300450，股價(jià)43.76元，市值677.99億元）成為11月唯一一家市值跌幅超10%的零部件企業(yè)。值得注意的是，先導(dǎo)智能進(jìn)入11月下旬之后，股價(jià)整體遭遇了一波回調(diào)，11月28日收盤，先導(dǎo)智能股價(jià)報(bào)43.49元/股，創(chuàng)60日新低。而在11月25日，先導(dǎo)智能還被深股通減持334.29萬(wàn)股，最新持股量為3.65億股，占公司A股總股本的23.31%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

科大訊飛（SZ002230，股價(jià)32.97億元，市值772.12億元）11月市值則環(huán)比下滑了7.94%?？拼笥嶏w11月發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度公司營(yíng)收126.61億元，同比增長(zhǎng)16.50%；歸母凈利潤(rùn)4.20億元，同比減少42.34%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.27億元，同比減少17.04%。

盡管表現(xiàn)不一，但總體來(lái)看汽車零部件板塊仍呈向好趨勢(shì)。中原證券表示，自主品牌市占率不斷提高，結(jié)構(gòu)制勝，看好自主崛起主線。新能源汽車滲透率不斷提高，汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化發(fā)展方興未艾，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局，電動(dòng)化、智能化賽道的優(yōu)質(zhì)零部件公司。

光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持汽車和汽車零部件板塊“買入”評(píng)級(jí)。當(dāng)前市場(chǎng)存在對(duì)明年需求、銷量等悲觀情緒放大的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)或高估銷量承壓風(fēng)險(xiǎn)，低估業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn)。其預(yù)計(jì)隨著悲觀情緒逐步消化，前期跌幅更深的企業(yè)或在反彈階段具備更高彈性。

經(jīng)銷商資本市場(chǎng)“火熱” 終端市場(chǎng)卻“遇冷”

11月，國(guó)內(nèi)10家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)同樣整體“飄紅”。其中，正通汽車（HK1728，股價(jià)0.51港元，市值14.82億港元）以市值環(huán)比增長(zhǎng)63.14%領(lǐng)銜該板塊。值得注意的是，正通汽車也獲得股東的增持。正通汽車股東張梅在11月1日和29日兩次增持了該公司股票，持股比例由5.99%上升至6.05%。

美東汽車（HK1268，股價(jià)15.8港元，市值198.8億港元）則以市值環(huán)比增長(zhǎng)43.73%的成績(jī)位列該板塊漲幅榜的第二位。高盛發(fā)布研報(bào)稱，美東汽車方面透露，其收購(gòu)追星汽車后，經(jīng)營(yíng)效率提升，存貨周轉(zhuǎn)率明顯加快，新車銷售利潤(rùn)率提升，預(yù)計(jì)到2022年底將改善至與集團(tuán)水平持平。管理層表示，保時(shí)捷品牌的收入貢獻(xiàn)從2021年的23%顯著提升至今年上半年的33%，且2022年全年有望實(shí)現(xiàn)超50%的總收入貢獻(xiàn)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

排在汽車經(jīng)銷商板塊市值漲幅榜第三位的是永達(dá)汽車，其市值環(huán)比增加38.03%?？傮w來(lái)看，11月，汽車經(jīng)銷商板塊中僅廣匯汽車（SH600297，股價(jià)2.22元，市值180.07億元）未能實(shí)現(xiàn)市值環(huán)比增長(zhǎng)超10%，為9.22%。而10家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)11月市值合計(jì)較10月增加354.04億元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得注意的是，除了與A股和港股大盤表現(xiàn)有關(guān)外，不少消息的出現(xiàn)也刺激了該板塊的表現(xiàn)。例如，11月30日，據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，市場(chǎng)傳聞稱，“明年新能源汽車補(bǔ)貼會(huì)延續(xù)原來(lái)50%，燃油車免購(gòu)置稅完整延續(xù)。”當(dāng)日，汽車經(jīng)銷商板塊午后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

需要關(guān)注的是，車購(gòu)稅減免政策對(duì)燃油車市場(chǎng)起到了巨大的拉動(dòng)作用，使得燃油車銷售目前還能保持正增長(zhǎng)。“若沒(méi)有該政策推動(dòng)，今年傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)的表現(xiàn)會(huì)非常慘烈。”乘聯(lián)會(huì)方面認(rèn)為。

盡管汽車經(jīng)銷商集團(tuán)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但在終端市場(chǎng)卻不如預(yù)期。11月30日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱流通協(xié)會(huì)）發(fā)布的最新一期“中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA顯示，2022年11月中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為65.3%，同比上升9.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升6.3個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，僅次于今年4月。參照來(lái)看，今年4月，中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為66.4%。

進(jìn)入11月，由于多數(shù)經(jīng)銷商閉店影響正常運(yùn)營(yíng)，消費(fèi)者購(gòu)車需求釋放受阻，流通協(xié)會(huì)方面預(yù)計(jì)11月汽車終端銷量為170萬(wàn)輛左右。

流通協(xié)會(huì)方面稱，進(jìn)入12月，購(gòu)置稅補(bǔ)貼和新能源補(bǔ)貼政策即將結(jié)束，而且明年春節(jié)提前至1月中旬，年底的消費(fèi)者購(gòu)車需求將集中釋放。不過(guò)，多數(shù)經(jīng)銷商對(duì)12月市場(chǎng)判斷較為悲觀，認(rèn)為車市很難再現(xiàn)往年年底的熱度，出現(xiàn)翹尾行情的可能性極大降低，汽車經(jīng)銷商集團(tuán)或仍將承壓。

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