每經(jīng)記者｜趙景致    每經(jīng)編輯｜陳旭    

12月5日早間，離岸人民幣對美元直線拉升逾300點，收復“7”關口，重回“6時代”，這也是9月21日來的首次。截至《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)稿，離岸人民幣對美元報6.9387，已升破6.94。

自11月29日來，人民幣對美元連續(xù)5日上漲，截至發(fā)稿總共上漲超過3000點。此外，在岸人民幣目前也已收復“7”關口。受訪專家對記者表示，近期人民幣大幅反彈主要有兩個原因：一是國內(nèi)疫情防控政策的優(yōu)化；二是美國將于12月放緩加息節(jié)奏的預期增強。

資料來源：Wind、中銀證券、IFIND，長城證券楊靖制圖、視覺中國圖

短期多頭情緒繼續(xù)占優(yōu)

東方金誠研究發(fā)展部王青表示，近期人民幣大幅反彈，主要有兩方面原因：一是綜合近期美國通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)走勢，市場對美聯(lián)儲12月放緩加息節(jié)奏的預期增強。這帶動近期美元指數(shù)出現(xiàn)較大幅度下跌，比價效應會推高人民幣對美元匯率。二是11月底以來，北京、廣州等多地優(yōu)化包括核酸檢測、隔離措施等在內(nèi)的疫情防控政策，有效提振了市場對下一步國內(nèi)經(jīng)濟反彈的信心。

“我們認為，后者是近幾個交易日人民幣匯率大幅上漲的主要原因。”王青表示。

值得注意的是，年末是結匯需求高峰期，會對人民幣匯價有一定支撐作用。但這是季節(jié)性現(xiàn)象，不屬于超預期因素，而決定匯市走向的主要是市場的預期差。王青表示，當前正值疫情防控政策調(diào)整的敏感時段，市場對國內(nèi)經(jīng)濟修復前景、美聯(lián)儲貨幣政策變化的預期，會對人民幣匯率起到更重要的作用。

“短期人民幣多頭情緒繼續(xù)占優(yōu)。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，隨著疫情防控措施不斷優(yōu)化及穩(wěn)樓市政策持續(xù)發(fā)力，投資者對國內(nèi)經(jīng)濟前景更加樂觀。此外，市場預計美聯(lián)儲進入加息周期尾聲，加息節(jié)奏趨緩，導致近期美元大幅回落，同時市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂也有所加劇。

周茂華認為，短期看，內(nèi)外因素繼續(xù)有利于人民幣，市場看多人民幣情緒有望占據(jù)主導。但需要留意短期波動，主要是歐美控通脹工作遠未完成，海外滯脹風險揮之不去，金融環(huán)境整體趨緊，加上全球不確定性因素仍多，投資者需要警惕短期市場波動風險。

后期有望雙向寬幅波動

“從趨勢來看，明年全球外部環(huán)境仍然很復雜。”周茂華表示，明年全球經(jīng)濟趨緩，且歐美面臨的通脹比較棘手，所以全球金融環(huán)境趨緊，同時，俄烏沖突仍在繼續(xù)，更增加了風險的不確定性，“明年美元會維持高利率一段時間。”

周茂華認為，目前我國經(jīng)濟呈現(xiàn)多個“穩(wěn)”：國際收支穩(wěn)定、通脹穩(wěn)、貨幣政策穩(wěn)，綜合內(nèi)外來看，明年人民幣匯率有望整體穩(wěn)定在均衡水平附近雙向波動。

目前，伴隨疫情防控優(yōu)化措施持續(xù)出臺及金融支持房地產(chǎn)“三支箭”全面發(fā)力，匯市對國內(nèi)經(jīng)濟復蘇前景的預期正在改善。

王青預計，在國內(nèi)基本面向好預期帶動下，人民幣韌性有望實質性增強。同時，在美國通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)驅動下，美聯(lián)儲12月加息幅度有望收窄至50個基點左右，當前美元指數(shù)基本見頂，后期易下難上。這樣來看，12月人民幣對美元匯率延續(xù)上行的可能性較大，人民幣已基本實現(xiàn)動態(tài)企穩(wěn)，后期更多將呈現(xiàn)雙向寬幅波動格局。

“短期內(nèi)出口數(shù)據(jù)走弱、中美利差倒掛幅度收窄等因素也會對匯市有一定影響，但國內(nèi)經(jīng)濟修復前景、美國貨幣政策走向是未來一段時間決定人民幣匯率強弱的主導性因素。”王青表示。

企業(yè)需要回歸匯率中性

“人民幣匯率大幅反彈，一方面將緩解國內(nèi)資本市場資金外流壓力，減輕企業(yè)進口成本，個人購買海外商品的人民幣價格也會隨之下降；另一方面，也將壓縮出口企業(yè)匯兌收益，降低個人購匯成本。”談及人民幣升值時，王青表示。

“整體上看，當前人民幣匯率仍處在寬幅波動狀態(tài)。對外貿(mào)企業(yè)而言，準確判斷匯率走向難度極高。”王青表示，無論是進口還是出口企業(yè)，都要堅持財務中性原則，盡量利用遠期、期權等外匯避險工具管理匯率風險。特別是在當前及未來一段時間匯市波動加劇的背景下，可適當縮小外匯風險敞口，避免在匯率波動中“裸奔”而招致?lián)p失，尤其要避免單邊押注。此外，對外貿(mào)企業(yè)來說，盡可能使用人民幣結算，也是規(guī)避匯率風險的一個有效方式。

“未來一段時間還是處于復雜多變的環(huán)境，影響匯率的因素比較多，所以匯率面臨的波動比較大，企業(yè)還需要回歸匯率中性，鎖定成本，避免投機導致的損失。”周茂華表示，明年在全球經(jīng)濟需求放緩的背景下，部分行業(yè)外貿(mào)的需求可能會有壓力。這種情況下，海外的訂單替代減弱，全球經(jīng)濟放緩或者衰退的風險有所上升，企業(yè)還需要提質增效，在外貿(mào)競爭力方面多下功夫。