每經(jīng)記者｜文巧    每經(jīng)編輯｜高涵    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月4日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了去年12月公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的會(huì)議紀(jì)要，透露官員對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)和加息路徑的研判。

彭博行業(yè)研究的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要情緒指標(biāo)顯示，本次紀(jì)要是2022年5月以來最偏鷹派的紀(jì)要。

圖片來源：美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)

會(huì)議紀(jì)要顯示，在2022年12月14日結(jié)束的最近一次貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決策者確認(rèn)需要放慢加息的步伐，但并沒有流露2023年要降息的想法。決策者還擔(dān)心市場(chǎng)過于樂觀，未來加息后利率達(dá)到的水平將比投資者預(yù)料的高。

去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料放緩加息步伐。在最后一次的貨幣政策決議中，美聯(lián)儲(chǔ)將加息幅度稍稍下調(diào)至50個(gè)基點(diǎn)，使得聯(lián)邦基金利率區(qū)間進(jìn)一步提升至4.25%~4.50%，全年累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)。

不過，紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員都將他們的利率峰值上調(diào)至5%以上，暗示加息速度更慢但利率最終會(huì)更高。據(jù)報(bào)道，在上個(gè)月披露的經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，F(xiàn)OMC委員對(duì)于本輪加息終點(diǎn)的預(yù)測(cè)中值從4.6%上升至5.1%，意味著2023年可能還有至少75個(gè)基點(diǎn)的加息。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員再次強(qiáng)調(diào)了讓通脹降至2%的承諾。不過，他們同時(shí)也擔(dān)心，如果市場(chǎng)因?yàn)楦嘧C據(jù)表明通脹增長(zhǎng)放緩而反彈，他們可能更難以降低通脹。

據(jù)外媒報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息的全部意義在于收緊金融環(huán)境。如果市場(chǎng)放松，那對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)完全沒有幫助，只會(huì)鼓勵(lì)美聯(lián)儲(chǔ)更多地加息，從而增加硬著陸的可能性。

另外，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在12月的會(huì)議上討論了與貨幣政策實(shí)施有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題，認(rèn)為FOMC需要繼續(xù)平衡兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。一是限制性不足的貨幣政策可能導(dǎo)致通脹高于FOMC目標(biāo)的時(shí)間比之前預(yù)計(jì)的久；另一種是，貨幣緊縮的累計(jì)影響滯后，這可能讓緊縮程度超過讓通脹回落到2%所需的水平，導(dǎo)致不必要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)削減。

上述官員認(rèn)為，通脹前景上行的風(fēng)險(xiǎn)仍然是影響美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的關(guān)鍵因素，應(yīng)在一個(gè)階段內(nèi)持續(xù)地保持限制性的政策立場(chǎng)，直到通脹明顯處于回落到2%的正軌。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)和展望，與會(huì)官員們認(rèn)為，2022年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速較2021年顯著放緩，這部分源于美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮舉措。“在上半年一定程度下滑后，2022年下半年的實(shí)際GDP已略有反彈，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遠(yuǎn)低于趨勢(shì)增長(zhǎng)水平的態(tài)勢(shì)可能延續(xù)到2023年，”紀(jì)要中這樣寫道。

紀(jì)要還提到，通脹預(yù)期有偏上行的風(fēng)險(xiǎn)，鑒于2023年美國(guó)的實(shí)際私人支出增長(zhǎng)疲軟、全球經(jīng)濟(jì)前景低迷、金融狀況持續(xù)緊縮等因素，經(jīng)濟(jì)或有下行的風(fēng)險(xiǎn)。

在最新的會(huì)議紀(jì)要公布后，美股市場(chǎng)一度出現(xiàn)明顯跳水。不過，總體來看，本次紀(jì)要影響有限，最終美股收漲。截至美股周三收盤，標(biāo)普500指數(shù)收漲28.83點(diǎn)，漲幅0.75%，報(bào)3852.97點(diǎn)。道指收漲133.40點(diǎn)，漲幅0.40%，報(bào)33269.77點(diǎn)。納指收漲71.78點(diǎn)，漲幅0.69%，報(bào)10458.76點(diǎn)。

圖片來源：富途牛牛截圖

彭博行業(yè)研究的美國(guó)利率策略師Ira Jersey表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中提及的“雙向風(fēng)險(xiǎn)”與此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后記者會(huì)上的講話并無太大差別。美聯(lián)儲(chǔ)仍在強(qiáng)調(diào)當(dāng)前通脹率遠(yuǎn)高于其2%目標(biāo)的現(xiàn)狀，在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的政策大方向不會(huì)有明顯變化。因而，相比美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，本周五將發(fā)布的12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)才會(huì)對(duì)市場(chǎng)有更大的影響。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：視覺中國(guó)