每經記者｜胥帥    每經編輯｜文多    

3月27日晚間，釩電池龍頭釩鈦股份（SZ000629，股價4.99元，市值429.3億元）披露了2022年年報，公司營業(yè)收入150.88億元，同比增長7.31%；歸母凈利潤13.44億元，同比增長1.24%。

寶貴的釩鈦資源被控股股東董事長視作行業(yè)“新的曙光”，但公司去年釩制品銷售量并未大幅度增長。報告期內，公司累計生產釩制品（以V₂O₅計)4.69萬噸，同比增長8.25%；銷售量4.9萬噸，同比增長15.27%。

釩銷量未大幅增長

釩鈦股份2022年歸母凈利潤微增1.24%，但扣非后凈利潤12.97億元，實現(xiàn)同比增長29.58%。

釩電池作為儲能電池技術路線之一，投資者寄望于儲能需求拉動公司釩的用量。

公司年報所述，釩電池電解液是釩液流電池的主要原材料。釩電池正極電解液由含有五價和四價釩離子的硫酸溶液組成，負極電解液是由含有二價和三價釩離子的硫酸溶液組成。未來，隨著新型儲能需求快速提升，釩電池電解液有望為釩行業(yè)整體需求提升打開空間。

在之前的一次行業(yè)內部交流會上，釩鈦股份控股股東攀鋼集團有限公司董事長李鎮(zhèn)把釩鈦資源看作“新的曙光”。

但從年報數(shù)據來看，仍然停留在“希望”層面，需求量沒有爆發(fā)。

公司去年釩產品收入為58.14億元，占營收比重38.54%——2021年對應數(shù)據為32.11%。釩產品毛利率為32.08%，同比微增1.58個百分點。報告期內，公司累計完成釩制品（以V₂O₅計)4.69萬噸，同比增長8.25%；銷售量4.9萬噸，同比增長15.27%。

釩鈦股份表示，整體而言，在需求方面，鋼鐵領域釩合金消費整體穩(wěn)定。在非鋼領域，全釩液流電池儲能迎來由示范項目向商業(yè)化發(fā)展的關鍵機遇期，預計釩的需求保持穩(wěn)定增長。在供給方面，全球范圍內，釩產業(yè)近年未出現(xiàn)大規(guī)模新增產能，整體供應水平基本平穩(wěn)；我國國內部分釩企業(yè)于報告期內陸續(xù)投產，釩產業(yè)產能小幅增長，市場供需結構整體平穩(wěn)。

產業(yè)爆發(fā)尚待時機

盡管產業(yè)尚未爆發(fā)，但釩鈦股份仍舊看好釩制品的未來發(fā)展。在鋼鐵領域，釩在鋼鐵領域約70%用于鋼筋，隨著國家對高強鋼筋的應用推廣及淘汰335MPa級及以下鋼筋等政策實施，按照國內10億噸粗鋼規(guī)模計算，預計到2025年鋼鐵領域對釩產品需求仍有1萬噸增長空間。即使粗鋼總量下降10%，提質增量部分預計也可保持現(xiàn)有釩需求。在非鋼領域，全釩液流電池及航空工業(yè)未來對釩的需求將出現(xiàn)較大增長，其中新能源戰(zhàn)略推動儲能用釩需求增長；全球航空工業(yè)快速發(fā)展，國內軍民融合、大飛機戰(zhàn)略落實，將提升釩鈦合金需求。

根據公司2023年計劃，完成釩產品（以V₂O₅計）4.78萬噸，硫酸法鈦白粉22.55萬噸，氯化法鈦白粉1.95萬噸，鈦渣20.8萬噸；力爭實現(xiàn)營業(yè)收入150億元。

不過這份營收預期和去年的營收數(shù)據差別無幾，沒有顯示出業(yè)績方面的成長預期。

另外需要關注的是股東方面，公司前十大股東名單中，有兩家新進股東，變化并不太大。

目前，釩鈦股份市值超過400億元，動態(tài)市盈率31.93倍。在屬于鋼鐵產業(yè)的上市公司中，31.93倍市盈率超過平均數(shù)，這種高市盈率中，仍不乏釩電池的預期因素。

但是釩電池的缺點是投資成本高，特別是釩電解液及電堆的生產成本。如何降本增效，提高規(guī)?；瘜⑹菙[在釩電池面前重要的難題。

封面圖片來源：視覺中國