每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周一A股窄幅震蕩，成交有所縮窄，暗示市場(chǎng)觀望緒情上升。上證綜指微漲0.07%至3232.44點(diǎn)，其余主要股指均小跌，深綜指微跌0.09%，創(chuàng)業(yè)板綜指小跌0.46%，科創(chuàng)50指數(shù)微跌0.15%。

北向資金全天小幅凈流出12.15億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，上周五美股大漲，周一我國(guó)香港股市小漲。匯市方面，周一人民幣匯率雖于上午一度升值，但最終仍呈弱勢(shì)。

由A股盤(pán)面看，周一權(quán)重股中的銀行股、三桶油表現(xiàn)略強(qiáng)，保險(xiǎn)、券商稍有走弱。寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源等新能源股表現(xiàn)較弱。其余個(gè)股漲跌不一，上漲個(gè)股略多于下跌個(gè)股，其中傳媒、游戲板塊領(lǐng)漲，旅游股、6G相關(guān)股也大多上漲。家居用品、航空、食品飲料、豬肉等板塊跌幅居前。

消息面偏暖，國(guó)新辦上午就建設(shè)“全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)”有關(guān)情況舉行了國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)。在此會(huì)上，有商務(wù)部官員表示，下一步將積極推動(dòng)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，更大力度吸引和利用外資，重點(diǎn)做好四方面工作：一是持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入，二是加大投資促進(jìn)工作力度，三是持續(xù)做好外資企業(yè)服務(wù)，四是營(yíng)造國(guó)際一流外商投資環(huán)境。

上述“統(tǒng)一大市場(chǎng)”并非簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)刺激政策，應(yīng)屬于結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策，這樣的政策短期內(nèi)看不出什么效果，但對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)應(yīng)有長(zhǎng)期效果，且影響深遠(yuǎn)。

A股開(kāi)盤(pán)后不久公布的中國(guó)5月財(cái)新服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得57.1，較4月的56.4上升了0.7個(gè)百分點(diǎn)；5月財(cái)新中國(guó)綜合PMI由4月的53.6升至55.6，創(chuàng)2021年以來(lái)新高。數(shù)據(jù)顯然是比較好的，不過(guò)在上述數(shù)據(jù)公布后，A股各大股指也僅產(chǎn)生一小波上升，力度十分有限。

雖然近期市場(chǎng)整體上對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期偏弱，但上周四公布的中國(guó)5月財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)意外上升，所以市場(chǎng)應(yīng)該就有些理由調(diào)高財(cái)新公布的后續(xù)數(shù)據(jù)預(yù)期了。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)本身的高低雖然重要，但就對(duì)股市影響大小來(lái)說(shuō)，應(yīng)主要取決于“預(yù)期差”。

未來(lái)一周多，將有更多5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，投資者預(yù)期屆時(shí)肯定會(huì)因數(shù)據(jù)好壞而產(chǎn)生變化。本周內(nèi)有可能公布的5月份進(jìn)出口、物價(jià)等數(shù)據(jù)都十分重要，投資者宜密切關(guān)注。與PMI這類(lèi)“問(wèn)卷式”數(shù)據(jù)相比，進(jìn)出口、物價(jià)這類(lèi)“統(tǒng)計(jì)式”指標(biāo)有可能相對(duì)更具說(shuō)服力。

可能正因這些數(shù)據(jù)就快出臺(tái)，周一市場(chǎng)就展現(xiàn)出比較明顯的觀望氣氛。

如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能優(yōu)于預(yù)期，那么A股當(dāng)有望劇烈上漲，原因是A股已受經(jīng)濟(jì)指標(biāo)壓制了極久，易出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。

退一步說(shuō)，如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)偏弱，A股應(yīng)該也不會(huì)下跌太多，因市場(chǎng)預(yù)期原本就不太樂(lè)觀，且較弱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通常會(huì)增加經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)的概率。

如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中性，那么短期內(nèi)A股有望維持橫盤(pán)震蕩格局，大漲或大跌均較難。當(dāng)前的A股支撐與壓制因素都有一些，且未必哪一方能夠占據(jù)到明顯上風(fēng)，所以我覺(jué)得股指可能會(huì)橫盤(pán)震蕩。

當(dāng)下，投資者不得不調(diào)低對(duì)絕大多數(shù)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期，這自然就是A股的最主要壓制因素了，然而多數(shù)個(gè)股已跌得較多，不利因素已消化掉了不少，故后續(xù)壓力應(yīng)相對(duì)有限。

在支撐因素方面，除對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期外，充沛的宏觀流動(dòng)性也是個(gè)潛在支撐。

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