每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月12日發(fā)布社會(huì)服務(wù)行業(yè)研報(bào)。

板塊表現(xiàn)：5月社服行業(yè)漲跌幅為-4.1%，在所有31個(gè)行業(yè)中周漲跌幅排名第15位。其中，各細(xì)分板塊漲跌幅分別為：教育（5%），專業(yè)服務(wù)（-4%），旅游及景區(qū)（-8%），酒店餐飲（-11%）。

重大事件點(diǎn)評(píng)：1-5月各大景區(qū)復(fù)蘇強(qiáng)勁，端午暑期出行熱度有望延續(xù)。峨眉山、黃山1-5月累計(jì)接待游客分別較2019年同期增長53%、29%，表現(xiàn)亮眼。飛豬數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日，端午假期首日及前一日的火車票預(yù)訂量同比增長超30倍，機(jī)票預(yù)訂量同比增長超7倍；攜程數(shù)據(jù)表明，提前一個(gè)月訂暑期的單量同比增長超20倍。我們認(rèn)為在補(bǔ)償性需求+口紅效應(yīng)+門票減免政策共同驅(qū)動(dòng)下，今年國內(nèi)游高景氣有望持續(xù)，景區(qū)公司得益于擴(kuò)容項(xiàng)目和高經(jīng)營杠桿，年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)高業(yè)績彈性?；仡櫄v史，暑期旺季具有一定行情規(guī)律，在今年宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇預(yù)期下，后續(xù)景區(qū)板塊業(yè)績兌現(xiàn)仍值得期待。

投資建議：旅游：暑期旺季行情或提前演繹，推薦景區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈+澳門博彩板塊。優(yōu)選疫后有增量、交通環(huán)節(jié)有改善標(biāo)的，推薦大豐實(shí)業(yè)、峨眉山A、天目湖。此外持續(xù)建議關(guān)注港股澳門博彩板塊機(jī)會(huì)，推薦美高梅中國、金沙中國、銀河娛樂。免稅：繼續(xù)等待數(shù)據(jù)改善、政策催化。中長期維度，我們認(rèn)為消費(fèi)回流大邏輯未變，短期回調(diào)后將為長期布局提供契機(jī)。推薦中國中免，海南機(jī)場，建議關(guān)注王府井、海汽集團(tuán)、海南發(fā)展、上海機(jī)場、白云機(jī)場、百聯(lián)股份。會(huì)展：行業(yè)旺季來臨，板塊二季度業(yè)績兌現(xiàn)概率高。近期米奧會(huì)展減持事項(xiàng)已落地，我們持續(xù)看好公司自主辦展、合作辦展、外延并購三輪驅(qū)動(dòng)下，在一帶一路、RCEP市場的成長空間。新增推薦國資會(huì)展龍頭蘭生股份（困境反轉(zhuǎn)+會(huì)展中國戰(zhàn)略打開成長空間）。酒店：高頻數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，持續(xù)關(guān)注加盟商開店信心變化。國內(nèi)酒店行業(yè)中長期供需、競爭格局均較清晰，頭部酒店集團(tuán)受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴(kuò)張+中高端升級(jí)，仍是疫后行業(yè)復(fù)蘇最大受益者，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)-S、君亭酒店。餐飲：行業(yè)門店止跌回升，看好餐飲品牌連鎖化率持續(xù)提升。伴隨多個(gè)餐飲品牌開放加盟/類加盟機(jī)制，未來2-3年將是強(qiáng)勢能品牌開店提速的最佳階段，行業(yè)連鎖化率提升有望延續(xù)，推薦強(qiáng)品牌勢能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情二次傳播風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭格局惡化風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“成交量趕不上掛牌量”！房子越賣越多，價(jià)格越來越低，學(xué)區(qū)房也挺不住了…

(記者 王曉波)

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