每經(jīng)編輯｜葉峰    

重磅消息！商務(wù)部和海關(guān)總署對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。年初以來(lái)，美國(guó)、日本、荷蘭輪番對(duì)高端半導(dǎo)體設(shè)備管控升級(jí)，想方設(shè)法卡住國(guó)產(chǎn)芯片的脖子。

這次我國(guó)點(diǎn)名進(jìn)行出口管制的鍺、鎵，都是戰(zhàn)略性的基礎(chǔ)原料，也是半導(dǎo)體制造的核心材料。市場(chǎng)將此次管控解讀為是針對(duì)海外制裁的反制措施。

無(wú)論是國(guó)外對(duì)我們半導(dǎo)體設(shè)備的限制，還是我們?cè)诎雽?dǎo)體材料方面的反擊，無(wú)一不說(shuō)明半導(dǎo)體設(shè)備和材料在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵性地位。所以，日前全市場(chǎng)首只半導(dǎo)體設(shè)備材料ETF（159516）一經(jīng)獲批就受到市場(chǎng)關(guān)注，據(jù)悉該產(chǎn)品也將于近期發(fā)行。

那么，鎵和鍺具體有什么用途，中國(guó)對(duì)其的出口管制影響力有多大呢？

鎵和鍺可不是普通的金屬元素，這兩位早已被列入國(guó)家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)名錄中。在電子器件領(lǐng)域，鎵和鍺的應(yīng)用非常廣泛，例如鎵基化合物半導(dǎo)體器件、鍺硅器件、鍺光電器件、鍺壓力傳感器等。

鎵全球的需求占比分別LED（59%）、永磁（19%）、無(wú)線通訊+功率器件（13%）、光伏（4%）左右。4N-5N純度的金屬鎵主要用于太陽(yáng)能電池、氣體傳感器、稀土永磁材料等領(lǐng)域，6N及以上純度的金屬鎵主要用于制造砷化鎵、氮化鎵等化合物半導(dǎo)體。目前，化合物半導(dǎo)體是我國(guó)金屬鎵最大消費(fèi)領(lǐng)域，占消費(fèi)量65%左右。

鍺的消費(fèi)主要分布在紅外光學(xué)（30%）、光纖電纜（20%）、太陽(yáng)能（15%）、PET催化劑（20%），特別是在半導(dǎo)體領(lǐng)域，是第一代半導(dǎo)體和未來(lái)化合物半導(dǎo)體的主要原料。

鎵和鍺全球?qū)χ袊?guó)的依賴程度很高，鎵的中國(guó)供給占比97%（2020年數(shù)據(jù)）、原生鍺的供給占比為70%以上，對(duì)全球的供給均具有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，舉國(guó)體制催化下，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化持續(xù)加速。從國(guó)產(chǎn)化率來(lái)看，光刻機(jī)、關(guān)鍵核心層的刻蝕、金屬層的薄膜沉積、離子注入、檢測(cè)設(shè)備等難度較大的設(shè)備，目前國(guó)內(nèi)替代率低。從工藝制程覆蓋角度看，國(guó)內(nèi)主流設(shè)備廠商在多個(gè)環(huán)節(jié)中可覆蓋28nm及以上的應(yīng)用，可實(shí)現(xiàn)對(duì)下游的批量供應(yīng)；先進(jìn)制程國(guó)產(chǎn)化將成為未來(lái)核心推動(dòng)環(huán)節(jié)，半導(dǎo)體設(shè)備板塊將持續(xù)加速受益。

在半導(dǎo)體筑底回升預(yù)期，和自主可控加速國(guó)產(chǎn)替代的背景下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備材料的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。半導(dǎo)體設(shè)備材料ETF有望進(jìn)一步引導(dǎo)資金投向"高精尖"的硬科技領(lǐng)域，助力投資者把握半導(dǎo)體景氣周期與自主可控行情。

注："首只"是指目前市場(chǎng)上首只聚焦于半導(dǎo)體設(shè)備材料的ETF。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。