每經(jīng)評論員 畢陸名

A股芯片龍頭韋爾股份（SH603501，股價91.43元，總市值1081億元）是一家知名的半導(dǎo)體設(shè)計和分銷公司，其圖像傳感器、人工智能芯片等產(chǎn)品在市場上享有較高的聲譽和份額，深受資本市場青睞。然而，8月14日公布的2023年半年度報告卻讓人大跌眼鏡，公司不僅營收下滑了近20%，凈利潤更是暴跌了93.25%，扣非凈利潤更是直接虧損了近8000萬元。這是韋爾股份自2017年上市、自2014年有公開業(yè)績記錄以來首次出現(xiàn)扣非凈利潤虧損，這與其在2021年頂峰時超40億元的凈利潤相比，已然“換了人間”。

這究竟是怎么回事？韋爾股份的官方解釋是，受到地緣政治及宏觀經(jīng)濟形勢的持續(xù)影響，下游需求整體仍舊表現(xiàn)出較低迷的狀態(tài)，公司營業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的下滑。同時由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫存高企帶來的供需關(guān)系的錯配，造成了在庫存去化過程中部分產(chǎn)品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響。這聽起來似乎有點推卸責(zé)任的意味，畢竟同行業(yè)的其他公司并沒有出現(xiàn)如此慘淡的業(yè)績。難道韋爾股份就沒有自身的問題嗎？

事實上，韋爾股份的危機并不是一朝一夕造成的，而是積累了多年的問題。首先，韋爾股份過于依賴于消費電子行業(yè)，導(dǎo)致其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一化，缺乏多元化的發(fā)展。其次，韋爾股份在技術(shù)創(chuàng)新方面也存在不足。雖然公司在汽車市場有所突破，但在人工智能等領(lǐng)域卻沒有跟上行業(yè)發(fā)展的步伐。再次，韋爾股份在資金管理方面也存在問題，應(yīng)收賬款增長過快，現(xiàn)金流量不穩(wěn)定。此外，公司實際控制人虞仁榮及其一致行動人合計持有4.59億股公司股份，累計質(zhì)押公司股份2.29億股，占虞仁榮及其一致行動人持有公司股份的49.96%，占公司目前總股本的19.37%。去年同期，虞仁榮及其一致行動人質(zhì)押股份比例還只有39.67%，也就是說一年時間質(zhì)押比例又上升了10個百分點。

在筆者看來，韋爾股份目前確實面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)和困境，如果不能及時調(diào)整戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型升級，恐怕很難再次迎來“第二春”。