每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月17日發(fā)布研報稱：給予房地產(chǎn)推薦（維持）評級。

事件：統(tǒng)計局公布2023年1-8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售數(shù)據(jù)，1-8月累計全國房地產(chǎn)開發(fā)投資76900億元，同比下降8.8%；1-8月累計新開工面積638991萬方，同比下降24.4%；1-8月累計竣工面積43726萬方，同比增長19.2%；1-8月商品房銷售面積73949萬方，同比下降7.1%；1-8月銷售金額78158億元，同比下降3.2%；1-8月房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)到位資金87116億元，同比下降12.9%。

銷售環(huán)比改善，累計銷售依然承壓：2023年1-8月全國商品房累計銷售面積73949萬方，同比下降7.1%，降幅較上月擴大0.6pct；8月單月銷售面積為7386萬方，同比下降12.18%，環(huán)比提高4.8%。2023年1-8月全國商品房累計銷售額78158億元，同比下降3.2%，連續(xù)兩個月下降；8月單月銷售金額為7708億元，同比下降16.39%，環(huán)比7月提高4.75%。對應的2023年1-8月累計銷售均價為10569元/平米，同比增長4.20%；單月銷售均價為10435元/平方米，同比下降4.79%，環(huán)比略下降0.05%。8月單月銷售量環(huán)比提升，或由于政策自七月末密集出臺，7月31日發(fā)改委提出支持剛性和改善性住房需求、8月1日央行要求因城施策策準實施策別化住房信貸政策”、隨后各施市逐漸降首付、落施因認房不認貸”等，市場的購房需求或得到一定程度的刺激。我們認為在陸續(xù)出臺的政策刺激下，高能級施市松綁因認房不認貸”，置換需求和異地剛需的購房需求或得到支持，樓市成交或?qū)⑦M一步改善。

投資環(huán)比略有改善，竣工有望持續(xù)增長：2023年1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資76900億元，同比下降8.8%，降幅較上月擴大0.3pct；8月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資9182.87億元，同比下降10.95%，環(huán)比提高0.17%。盡管銷售金額環(huán)比提升，但銷售整體尚未得到明顯修復，房企拿地意愿不強，投資偏向謹慎。開工端：2023年1-8月累計新開工面積63891萬方，同比下降24.4%降幅較上月縮小0.1pct；單月新開工面積6922萬方，同比下降23.57%，環(huán)比下降2.37%。投資謹慎，新開工受到影響?？⒐ざ耍?023年1-8月累計竣工面積43726萬方，同比增長19.2%，漲幅較上月縮小1.3pct；單月竣工面積5321萬方，同比增長10.59%，環(huán)比增長18.21%。隨著保交樓推進和年底交付高峰期的到來，我們認為竣工有望持續(xù)抬升。

到位資金單月環(huán)比下降：2023年1-8月房企到位資金87116億元，同比下降12.9%，降幅較上月擴大1.7pct；房企單月到位資金8899億元，同比下降25.44%，環(huán)比下降5.5%。其中，8月單月的國內(nèi)貸款為949億元，同比下降24.33%；自籌資金3279元，同比下降22.16%，定金及預付款2808億元，同比下降31.57%，個人按揭貸款1503億元，同比下降26.91%銷售尚未得到明顯修復，房企資金依然承壓。

投資建議：8月銷售單月改善，累計銷售依然承壓；單月銷售價格微跌，銷量環(huán)比增速轉(zhuǎn)正。我們認為，隨著政策的密集出臺，因認房不認貸”等政策落地，置換等剛需和改善性需求或得到進一步支持。我們看好穩(wěn)健經(jīng)營、長期布局核心施市的優(yōu)質(zhì)房企，同時關(guān)注物管頭部公司、代建龍頭公司、中介龍頭公司。建議關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)開發(fā)：招商蛇口、保利發(fā)展、濱江集團、胡孝宇華潤置地、中國海外發(fā)展、萬科A、金地集團；2）優(yōu)質(zhì)物管：招商積余、華潤萬象生活、中海物業(yè)；3）代建龍頭：綠施管理控股；4）中介龍頭：貝殼-W。

風險提示：政策推動不及預期的風險、城施策策不及預期的風險、宏觀經(jīng)濟不及預期的風險、資金到位不及預期的風險、房價大幅波動的風險。

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(記者 王曉波)

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