每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評富恒新材（832469）。

2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收393.08百萬元/同比+17.25%、歸母凈利潤44.57百萬元/同比+46.45%、扣非歸母凈利潤37.60百萬元/同比+30.25%；實現(xiàn)毛利率20.52%/同比+0.87pct，凈利率11.26%/同比+1.98pct。

外部及行業(yè)環(huán)境穩(wěn)定，主營改性塑料良性發(fā)展。公司主營業(yè)務(wù)為改性塑料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，主要產(chǎn)品和服務(wù)為苯乙烯類、改性工程塑料類、聚烯烴類和其他類等。我國塑料改性化率雖然已經(jīng)由2011年的16.3%穩(wěn)步增長至2020年的21.7%，但相比全球水平仍有較大提升空間。在我國重點發(fā)展高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的背景下，改性塑料作為重要的新材料種類，是我國實現(xiàn)目前規(guī)劃的重要產(chǎn)業(yè)。基于穩(wěn)定的外部環(huán)境和行業(yè)環(huán)境，公司業(yè)務(wù)良性發(fā)展。

利潤率實現(xiàn)穩(wěn)增，現(xiàn)金流有所下降。2023年前三季度，1）盈利能力：公司實現(xiàn)毛利率20.52%/同比+0.87pct，凈利率11.26%/同比+1.98pct；期間費率來看，銷售費率0.86%/同比+0.21pct，管理費率2.25%/同比持平，研發(fā)費率3.25%/同比0.15pct，財務(wù)費率3.17%/同比+0.89pct；2）營運能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.46，同比小幅下降，存貨83.30百萬元，較去年年底增加41.76百萬元，主要由于報告期購進一批原材料備用；3）現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-68.34百萬元/同比-2294.10%。

致力于打造應(yīng)用開發(fā)平臺，公司技術(shù)研發(fā)能力雄厚。公司作為高新技術(shù)企業(yè)、深圳市專精特新中小企業(yè)，擁有較強的技術(shù)研發(fā)實力。截至2022年12月31日，公司已獲授權(quán)專利22項，其中發(fā)明專利17項，實用新型專利5項。公司致力于打造技術(shù)綜合應(yīng)用開發(fā)平臺，以解決客戶需求和市場趨勢研判為目標開展研發(fā)工作，公司技術(shù)中心被認定為“廣東省特種工程塑料工程技術(shù)研究中心”、“深圳市碳纖維改性工程塑料工程實驗室”，檢測中心實驗室已通過CNAS國家實驗室認可。2023年12月20日市值19.47億元，對應(yīng)PE(TTM)32.55倍。

公司交易方式為集合及連續(xù)競價交易，首發(fā)主辦券商為海通證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為海通證券。

風(fēng)險提示：應(yīng)收賬款回收風(fēng)險、主要原材料價格波動風(fēng)險、人才資源風(fēng)險、富恒新材為我司做市企業(yè)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)