每經(jīng)AI快訊，2024年1月7日，國泰君安發(fā)布研報點評玲瓏輪胎（601966）。

投資要點：

維持“增持”評級。維持公司23年至25年EPS為1.01/ 1.16/ 1.37元。維持公司目標價29.00元（對應(yīng)24年25倍PE）。

塞爾維亞半鋼取得試用許可，24年基地有望全面發(fā)力。公司2024年1月2日在互動平臺上表示，塞爾維亞半鋼項目也已取得了試用許可，進入正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)。公司此前公告計劃半鋼項目先做到一期400萬條/年，爭取24年底達到600萬條/年，2025年達到設(shè)計產(chǎn)能。全鋼項目已經(jīng)于23年5月份正常生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)貨，計劃24年上半年開滿全鋼項目一、二期，特胎項目2025年一期投產(chǎn)。

海運費恢復(fù)正常，天膠、炭黑價格下跌。截至1月5日，海運費指數(shù)和出口集裝箱運價指數(shù)受紅海局勢影響沖高，考慮到國內(nèi)輪胎企業(yè)北美市場份額占比更高且發(fā)往歐洲訂單可繞行好望角，事件影響或有限。截至1月5日，天然橡膠和炭黑價格下跌，其中天然橡膠市場價12900元/噸，周漲幅-1.15%，月漲幅為+4.88%，季漲幅-0.19%；炭黑價格為7850元/噸，周漲幅-2.48%，月漲幅-5.99%，季漲幅-17.37%。

“7+5”全球布局有序推進。公司有序布局海內(nèi)外產(chǎn)能，“7+5”戰(zhàn)略有序建設(shè)。公司目前半鋼在手訂單充足，塞爾維亞全鋼和半鋼投產(chǎn)貢獻增量。安徽1400萬套高性能子午線輪胎和3萬噸廢舊輪胎再生項目也在穩(wěn)步推進。公司發(fā)力主機配套，新能源車配套市占穩(wěn)居中國第一。隨國產(chǎn)汽車崛起，公司有望獲得穩(wěn)健增長。

風(fēng)險提示：在建項目不及預(yù)期、產(chǎn)品量價波動風(fēng)險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)