每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，中泰證券發(fā)布研報點評長安汽車（000625）。

事件：公司發(fā)布2023年12月產(chǎn)銷快報，12月公司總銷量21.5w，同比-15.91%,環(huán)比-5.38%。其中，公司自主品牌新能源銷量5.94w（同比+31.27%，環(huán)比+17.33%）。

23年全年銷量同比高增，自主新能源月銷持續(xù)穩(wěn)定在5萬輛以上

12月公司總銷量21.5w，同比-15.91%,環(huán)比-5.38%。1-12月公司累計銷量255.31w（同比+8.82%，環(huán)比+9.20%），其中自主品牌銷量209.8w（同比+11.9%）、自主乘用車銷量159.7w（同比+14.9%）、自主品牌海外銷量23.6w（同比+39.2%）。新能源車型方面，公司自主品牌新能源12月銷量5.94w，持續(xù)保持在5萬輛以上，同比+31.27%，環(huán)比+17.33%。

三大品牌產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，供應(yīng)鏈能力強化鞏固

產(chǎn)品力和供應(yīng)鏈能力持續(xù)強化。產(chǎn)品力方面，23年12月啟源Q05上市，A07純電版上新，當(dāng)前啟源品牌有A07、A05、Q05合計3款車型上市供應(yīng)。隨著24年啟源、深藍、阿維塔旗下多款車型計劃上市，三大品牌產(chǎn)品布局持續(xù)完善。供應(yīng)鏈能力方面，23年12月25日，公司與贛鋒鋰業(yè)簽署了《合作備忘錄》建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，加快推進（半）固態(tài)電池研發(fā)合資項目及制造產(chǎn)業(yè)化項目，并基于下一代汽車動力電池（半）固態(tài)電池研發(fā)合作，探討推進電池產(chǎn)業(yè)全鏈條戰(zhàn)略合作。新能源時代，公司持續(xù)加速電動化產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈布局。

出海上量蓄勢待發(fā)，智能化進程全面加速

出海和智能化加速，公司有望迎來量利齊升。出海方面，23年11月29日，DEEPALS07（深藍S7）、DEEPALL07（深藍SL03）在泰國車展上市；此前10月墨西哥媒體發(fā)布會順利召開，皮卡覽拓者開啟全球首批交付，東南亞和美洲市場全力助推出海新征程。智能化方面，23年11月17日，公司拿到17張高快速路的L3級自動駕駛道路測試牌照，成為最早且單批次最多獲得高快速路L3級自動駕駛測試牌照的企業(yè)；23年12月22日，搭載L3級別自動駕駛功能的深藍SL03正式投入道路測試；24年1月8日，阿維塔11鴻蒙版智享升級款正式上市，具備不依賴高精地圖的智駕NCA能力，覆蓋全國300+城市。

盈利預(yù)測：預(yù)計公司23-25年收入依次為1679.8億元、2514.6億元、3114.6億元，同比增速依次為39%、50%、24%；歸母凈利潤依次為90.2億元、120.2億元、150.1億元，同比增速依次為16%、33%、25%，對應(yīng)PE15.9X、11.9X、9.5X，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示事件：供給端芯片短缺影響新車產(chǎn)能、行業(yè)周期屬性弱化、單款車型依賴度相對較高等風(fēng)險等

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)