每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 張海妮    

3月21日晚，華潤(rùn)雙鶴（600062.SH，股價(jià)20.54元，市值213.55億元）發(fā)布2023年年報(bào)。公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102.2億元，同比增長(zhǎng)6.2%，首次突破百億大關(guān)；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.3億元，同比增長(zhǎng)13%。

作為華潤(rùn)集團(tuán)重要的化藥板塊上市公司，華潤(rùn)雙鶴以輸液業(yè)務(wù)起家，近年來持續(xù)擴(kuò)展非輸液業(yè)務(wù)。截至2023年末，公司非輸液業(yè)務(wù)的收入占比已逼近70%，但隨著集采推進(jìn)，慢病業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑。在保持增長(zhǎng)的專科業(yè)務(wù)中，兒科用藥領(lǐng)域收入也已連降4年。

新生兒出生率下降是主要原因，公司也有意通過并購?fù)貙捹惖?。今?月，公司公告擬以31.15億元收購華潤(rùn)紫竹藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱華潤(rùn)紫竹）100%股權(quán)，該公司旗下的緊急避孕藥毓婷、金毓婷多年來穩(wěn)居同行業(yè)市占率第一。

腫瘤領(lǐng)域收入增加182%，兒科領(lǐng)域收入連降4年

分業(yè)務(wù)看，輸液業(yè)務(wù)是華潤(rùn)雙鶴規(guī)模占比最大的業(yè)務(wù)，包括基礎(chǔ)輸液、治療性輸液和營養(yǎng)性輸液等多品類輸液產(chǎn)品。2023年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入31.77億元，同比增加22.33%，其中基礎(chǔ)輸液收入同比增長(zhǎng)32%。

非輸液業(yè)務(wù)中，慢病業(yè)務(wù)憑借31%的規(guī)模占比與輸液業(yè)務(wù)持平，是公司第二大業(yè)務(wù)，也是公司受帶量采購影響最大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2023年，慢病業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入31.34億元，同比下降5.88%，其中差異化慢病產(chǎn)品收入同比下降4%，集采慢病產(chǎn)品收入下滑3%。

具體來說，公司重點(diǎn)產(chǎn)品“復(fù)穗悅”受集采續(xù)約競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，收入同比有所下降；貝奇靈（硝苯地平緩釋片）集采中選后，銷量同比增長(zhǎng)14%，但未能彌補(bǔ)價(jià)格下降帶來的影響；集采未中選產(chǎn)品中，降壓藥“壓氏達(dá)”的收入同比下降12%。

而被華潤(rùn)雙鶴稱作“公司未來增長(zhǎng)的潛力來源”的?？茦I(yè)務(wù)保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭——2023年，該部分業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入15.20億元，同比增長(zhǎng)7.42%。其中，腎科用藥領(lǐng)域收入同比增長(zhǎng)27%；精神/神經(jīng)領(lǐng)域銷售收入同比增長(zhǎng)5%；于2022年3月上市的腫瘤產(chǎn)品替尼泊苷注射液和白消安注射液開始放量，助力腫瘤領(lǐng)域收入同比增長(zhǎng)182%。

不過，受新生兒出生率下降和部分產(chǎn)品集采影響，兒科用藥領(lǐng)域收入同比下降15%，而在2020年至2022年，兒科用藥領(lǐng)域的收入降速分別為7%、10%和2%，已連降4年。

值得注意的是，除了輸液業(yè)務(wù)平臺(tái)和其他產(chǎn)品的毛利率有所增加，公司的慢病業(yè)務(wù)、?？茦I(yè)務(wù)、原料藥的盈利能力出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中原料藥產(chǎn)品的毛利率下滑8.81個(gè)百分點(diǎn)至10.97%。

擬以31.15億元、溢價(jià)170%購入避孕藥龍頭

2023年，華潤(rùn)雙鶴研發(fā)投入8.23億元，低于18.48億元的同行業(yè)平均研發(fā)投入，且公司研發(fā)投入的收入占比比恒瑞醫(yī)藥（600276.SH，股價(jià)45.93元，市值2929.88億元）、海思科（002653.SZ，股價(jià)26.33元，市值293.35億元）等創(chuàng)新藥企業(yè)低不少。

圖片來源：華潤(rùn)雙鶴2023年年報(bào)截圖

在2024年的經(jīng)營計(jì)劃中，公司提到“加快研發(fā)創(chuàng)新”和“加快外延發(fā)展”，表示將立足化藥小分子創(chuàng)新藥，積極拓展戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域和創(chuàng)新生物療法賽道，自研和并購并舉獲取技術(shù)和產(chǎn)品。

華潤(rùn)雙鶴3月4日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表亦顯示，公司將成立創(chuàng)新藥平臺(tái)，選擇腫瘤、多肽、兒童用藥和罕見病等作為優(yōu)先布局賽道，形成圍繞創(chuàng)新靶點(diǎn)、機(jī)制布局的抗腫瘤和抗病毒前藥技術(shù)平臺(tái)；同時(shí)借力華潤(rùn)集團(tuán)、華潤(rùn)醫(yī)藥在技術(shù)、人才及資金方面的資源，共同孵化華潤(rùn)雙鶴創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)。另外，優(yōu)先布局現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)治療領(lǐng)域，由低技術(shù)壁壘向復(fù)雜制劑進(jìn)行技術(shù)遷移，實(shí)現(xiàn)差異化制劑創(chuàng)新。

不過，更吸引市場(chǎng)的還是公司的大手筆并購。例如去年9月，為了進(jìn)一步豐富公司糖尿病藥物產(chǎn)品管線，公司公告擬以2.6億元的對(duì)價(jià)收購貴州天安藥業(yè)股份有限公司89.681%股權(quán)。

今年2月，公司又稱擬以31.15億元收購北京醫(yī)藥集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱北藥集團(tuán)）持有的華潤(rùn)紫竹100%股權(quán)，較華潤(rùn)紫竹凈資產(chǎn)11.52億元溢價(jià)170.40%。3月22日，公司與北藥集團(tuán)簽署了相關(guān)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

資料顯示，華潤(rùn)紫竹的核心產(chǎn)品毓婷、金毓婷為緊急避孕藥，多年來穩(wěn)居同行業(yè)市場(chǎng)占有第一位。

根據(jù)公告，2022年，華潤(rùn)紫竹實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.59億元，凈利潤(rùn)為2.69億元；2023年1—8月，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.06億元，凈利潤(rùn)為2.82億元，已經(jīng)超過2022年全年凈利潤(rùn)總額。但記者注意到，此前該公司曾因涉嫌達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議被立案調(diào)查，去年5月被處罰款1264.36元。

針對(duì)此次收購，公司表示是為了進(jìn)一步豐富公司?？祁I(lǐng)域產(chǎn)品線，完善產(chǎn)品矩陣，形成“女性健康+兒科”?？飘a(chǎn)品序列，提升品牌影響力，增強(qiáng)公司盈利能力、綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

3月22日，記者致電華潤(rùn)雙鶴并發(fā)送采訪郵件，但截至發(fā)稿暫未獲回復(fù)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1419339719