每經編輯｜葉峰    

5月30日星期四

今日A股沖高回落，午后下探明顯，上證指數(shù)收跌0.62％報3091.68點，深證成指跌0.32％報9384.72點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.11％報1813.15點。量能方面，市場成交額7266.4億元，仍維持低位。盤面上，軍工、電子領漲，周期股回調較多。

美聯(lián)儲降息預期降溫，黃金股票ETF（517400）下跌4.06%

下跌原因分析：美聯(lián)儲降息預期降溫+有色板塊受消息面影響整體走低，對貴金屬構成一定影響

近期市場對于美聯(lián)儲降息預期有所降溫。上周美聯(lián)儲公布聯(lián)邦公開FOMC在4月30日至5月1日的會議紀要。會議紀要提到，經濟數(shù)據(jù)顯示出通脹比此前預期更為持久，經濟總體具有彈性，政策預期隨之發(fā)生重大變化。通貨膨脹在過去一年有所緩解，但仍然具有較強的黏性，近幾個月來，2%的通脹目標仍未取得進一步進展。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，在美聯(lián)儲對通脹將可持續(xù)回到2%目標的信心增強前，降低借貸成本是不合適的。委員會判斷，實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風險在過去一年已趨向更好的平衡，但是經濟前景不明朗，委員會仍高度關注通脹風險。在資產負債表方面，官員們在最近一次會議上投票決定放慢縮表步伐。整體來看，紀要著重強調通脹難以繼續(xù)下行的風險，論調偏鷹。近期市場預期9月首次降息概率進一步下降。

經濟數(shù)據(jù)方面，美國5月PMI和4月耐用品訂單數(shù)據(jù)超預期。美國5月Markit PMI數(shù)據(jù)超預期回升，其中制造業(yè)PMI初值50.9，創(chuàng)兩個月新高，預期49.9，4月前值為50。服務業(yè)PMI初值54.8，創(chuàng)12個月新高，預期51.2，4月前值為51.3。

此外美國4月耐用品訂單亦超預期，環(huán)比為0.7%，超過預期的-0.80%，前值為2.60%。分項來看，包括汽車、通信設備和機械等多個類別的訂單均出現(xiàn)不同程度增長，反映企業(yè)投資需求廣泛。

另外，5月29日，國務院發(fā)布《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，提出“提嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產能。”該消息對有色板塊整體產生一定影響。雖然黃金的工業(yè)用途相對較少，《方案》對其生產、冶煉的影響較小；但權益市場的風險偏好下降可能也對黃金股票板塊產生一定壓制。

【后市展望】

基本面上，雖然短期因市場對美聯(lián)儲降息預期的反復波動可能帶來一定的調整風險；但中期看，海外流動性大方向上的寬松+經濟滾動式交替下行對金價構成的利好趨勢不變。若出現(xiàn)回調或可考慮逢低布局。

近年地緣政治風險事件頻發(fā)，2024年全球市場不確定性整體有所上升，避險需求也為金價帶來一定的中期支撐。后市長期看，全球經濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得黃金有望具備長期上行動能。

歷史走勢來看，黃金股走勢趨勢上類似于金價，但近年來金價上漲期間，黃金股的走勢可能相對商品金更具彈性?；久嫔峡矗嫌巫杂械V產豐富+下游購金需求旺盛，黃金企業(yè)的利潤水平有望提升。感興趣的投資者可關注黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）。

風險提示：

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。